NYSE prépare une plateforme de trading 24/7 pour les actions tokenisées

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La Bourse de New York fait un pas décisif vers l’intégration des titres tokenisés au cœur des marchés financiers réglementés.

Via sa société mère, Intercontinental Exchange, la bourse a annoncé le développement d’une plateforme conçue pour le trading et le règlement en chaîne de titres tokenisés, sous réserve de l’approbation réglementaire. Plutôt que de présenter cela comme une expérience numérique autonome, le NYSE encadre la plateforme comme une évolution naturelle de son infrastructure de marché existante.

Points clés

• Le NYSE construit une plateforme réglementée pour le trading et le règlement en chaîne de titres tokenisés, positionnant la tokenisation comme une mise à niveau essentielle du marché plutôt qu’un projet secondaire.
• Les actions tokenisées sont conçues pour être entièrement fongibles avec les actions traditionnelles, y compris les dividendes et les droits de gouvernance, en préservant les protections existantes des investisseurs.
• La stratégie plus large d’ICE vise des marchés 24/7, des collatéraux tokenisés et de la monnaie numérique, signalant un changement à long terme dans la façon dont la compensation, le financement et le règlement pourraient fonctionner à l’échelle mondiale.

Cette initiative reflète une reconnaissance plus large que les systèmes basés sur la blockchain peuvent coexister avec les protections traditionnelles du marché. En ancrant la plateforme dans l’écosystème du NYSE, ICE indique que la tokenisation n’est plus perçue comme périphérique aux marchés de capitaux, mais comme une amélioration potentielle de la manière dont les titres sont émis, négociés et réglés.

Comment la plateforme de trading tokenisée est conçue pour fonctionner

Sur le plan technique, la plateforme combine le moteur de correspondance Pillar du NYSE avec des systèmes de post-trade basés sur la blockchain. Cette structure hybride vise à préserver les standards de performance, de fiabilité et d’équité des bourses traditionnelles tout en introduisant des fonctionnalités propres aux marchés numériques. Parmi celles-ci, le trading 24/7, le règlement quasi-instantané, des ordres libellés directement en dollars, et le financement basé sur des stablecoins.

Il est également important de noter que le système est en cours de développement avec un support multi-chaînes pour le règlement et la garde, permettant une flexibilité à mesure que les standards de la blockchain évoluent. L’accès à la plateforme resterait non discriminatoire, avec une distribution via des courtiers-négociants qualifiés, en ligne avec les principes de la structure de marché existante, plutôt que de créer un marché fermé ou natif de la cryptomonnaie.

Actions tokenisées avec tous les droits d’actionnaire

Un élément central du plan du NYSE est la fongibilité. Les actions tokenisées négociées sur la nouvelle plateforme seraient économiquement équivalentes aux titres émis traditionnellement. Les détenteurs d’actions tokenisées continueraient de percevoir des dividendes et de conserver leurs droits de gouvernance, renforçant l’idée qu’il ne s’agit pas d’une classe d’actifs distincte mais d’une nouvelle représentation numérique de la propriété sous-jacente.

La plateforme est également conçue pour supporter deux modèles simultanément : des versions tokenisées d’actions déjà émises et des titres émis nativement sous forme numérique. Cette double approche permet aux émetteurs d’expérimenter l’émission en chaîne tout en maintenant la compatibilité avec les marchés d’actions existants.

Compensation, collatéral et la poussée vers des marchés 24/7

La plateforme de titres tokenisés s’inscrit dans la stratégie numérique plus large d’ICE, qui inclut la préparation de son infrastructure de compensation pour un trading continu. L’un des plus grands défis des marchés actuels est le décalage entre la demande mondiale de trading 24 heures sur 24 et les heures bancaires limitées. ICE aborde cela en explorant l’intégration de collatéraux tokenisés et de monnaie numérique.

Pour soutenir cette transition, ICE collabore avec de grandes institutions financières sur des dépôts tokenisés. Ces dépôts permettraient aux membres de la compensation de transférer des fonds, de respecter les marges et de gérer la liquidité en dehors des horaires bancaires traditionnels et à travers plusieurs juridictions et fuseaux horaires.

Ce que cela signifie pour les marchés et les investisseurs

Si l’approbation réglementaire est obtenue, la plateforme du NYSE pourrait modifier en profondeur le fonctionnement des marchés d’actions. Le règlement en chaîne a le potentiel de réduire le risque de contrepartie, de raccourcir les cycles de règlement et de libérer du capital actuellement bloqué dans des processus de compensation de plusieurs jours. À terme, cela pourrait diminuer le risque systémique tout en améliorant l’efficacité du capital, notamment en période de stress de marché.

L’introduction du trading d’actions 24/7 remet également en question des hypothèses de longue date sur les heures de marché, la formation de la liquidité et la découverte des prix. Bien que l’adoption commence probablement avec des acteurs institutionnels, ce modèle pourrait progressivement influencer la façon dont les marchés mondiaux structurent l’accès au trading et le règlement à l’avenir.

La direction indique un changement structurel à long terme

Lynd Martin, présidente du groupe NYSE, a présenté cette démarche comme une continuité dans l’histoire de réinvention de la bourse, soulignant que des solutions entièrement en chaîne doivent être associées à de solides normes réglementaires et protections des investisseurs. Du point de vue d’ICE, la direction a décrit les titres tokenisés comme une étape clé vers la gestion des opérations de trading, de règlement, de garde et de formation de capital directement en chaîne.

Dans l’ensemble, ces déclarations suggèrent que le projet ne vise pas une disruption à court terme, mais plutôt la mise en place des bases d’une transformation progressive de l’infrastructure des marchés mondiaux.