Comment les menaces de tarifs de Trump affecteront-elles l'économie européenne ?

Source : Coindoo Titre original : Comment les menaces de tarifs de Trump affecteront-elles l’économie européenne ? Lien original : L’économie européenne pourrait ressentir un choc perceptible, bien que limité, si Washington poursuit ses dernières menaces tarifaires, les analystes avertissant que le symbolisme politique pourrait se transformer en coûts économiques réels.

Les économistes du groupe Goldman Sachs ont modélisé l’impact d’un éventuel tarif américain de 10 % sur plusieurs économies européennes et ont conclu que la zone euro perdrait probablement environ un dixième de point de pourcentage de son produit. Bien que cela puisse sembler modeste, la banque met en garde que les dégâts seraient concentrés dans une poignée de pays fortement exposés au commerce.

Principaux enseignements

• Goldman Sachs estime qu’un tarif américain de 10 % pourrait réduire d’environ 0,1 % le PIB de la zone euro.
• L’Allemagne serait probablement le pays le plus touché en raison de sa forte dépendance aux exportations.
• La volatilité du marché pourrait amplifier l’impact économique si la confiance s’affaiblit.

La politique d’abord, l’économie ensuite

Ce scénario découle des déclarations de Donald Trump, qui a déclaré que les États-Unis pourraient imposer des tarifs douaniers aux nations européennes qui se sont rangées du côté du Groenland alors que les tensions s’intensifiaient autour des revendications de Washington sur ce territoire danois semi-autonome. Les pays potentiellement pris dans la tourmente incluent le Danemark, l’Allemagne, la France, la Suède, la Norvège, la Finlande, les Pays-Bas et le Royaume-Uni.

Plutôt qu’une guerre commerciale mondiale large, Goldman voit cela comme une manœuvre politique ciblée avec des effets secondaires économiques. La réduction des exportations vers les États-Unis serait le principal canal de transmission, pesant sur la croissance dans les économies concernées.

L’Allemagne la plus exposée

Tous les pays ne ressentiraient pas la douleur de la même manière. Les estimations de Goldman suggèrent que l’Allemagne serait la plus durement touchée, en raison de sa dépendance aux exportations et de ses liens commerciaux profonds avec les États-Unis. Selon la structure des tarifs, la baisse du PIB allemand pourrait atteindre entre 0,2 % et 0,3 %, nettement plus élevée que la moyenne de la zone euro.

D’autres pays verraient probablement des diminutions plus faibles, proches de 0,1 %, en supposant que l’impact reste limité aux volumes commerciaux et ne se propage pas à une tension financière plus large.

Les marchés réagissent, mais la résilience demeure

Les marchés financiers ont déjà montré des signes d’inquiétude. Les actions européennes se sont affaiblies, les contrats à terme sur les actions américaines ont reculé, et les investisseurs se sont tournés vers des refuges traditionnels comme l’or. Même ainsi, plusieurs stratégistes soutiennent que la dynamique de croissance sous-jacente de l’Europe reste intacte, suggérant que la réaction du marché pourrait s’estomper si les tensions se calment.

Goldman note également que les estimations principales pourraient sous-estimer les risques. Les effets de confiance, les investissements retardés ou la volatilité renouvelée sur les marchés financiers pourraient amplifier le choc économique au-delà de l’impact commercial initial.

L’Europe pèse sa réponse

Sur le plan politique, Bruxelles dispose de plusieurs options. Celles-ci vont d’un ralentissement des négociations commerciales avec les États-Unis à l’introduction de tarifs de rétorsion ou au déploiement de l’instrument anti-coercition de l’UE, un mécanisme conçu pour contrer la pression économique extérieure. La Grande-Bretagne, quant à elle, devrait privilégier la diplomatie, cherchant à désamorcer les tensions plutôt qu’à les intensifier.

Des responsables de l’UE envisagent apparemment d’imposer des tarifs sur des dizaines de milliards d’euros de biens américains, bien que des sources suggèrent que la négociation reste la première étape privilégiée avant toute mesure ferme.

Peu d’impact sur l’inflation, possibles baisses de taux

Malgré les risques de croissance, Goldman prévoit que l’effet sur l’inflation sera minime. Toute pression à la hausse provenant des tarifs serait probablement compensée par une demande plus faible. En conséquence, les banques centrales pourraient répondre à une perspective de croissance plus molle en réduisant les taux d’intérêt plutôt qu’en resserrant leur politique.

Pour l’instant, la menace tarifaire n’est qu’une menace. Mais l’analyse met en lumière comment les différends géopolitiques peuvent rapidement se répercuter sur l’économie européenne, même lorsque les chiffres impliqués semblent faibles à première vue.