La situation en Iran s'aggrave, la population se précipite pour acheter du Bitcoin en tant que refuge.

Alors que la population iranienne transfère frénétiquement des bitcoins vers des portefeuilles personnels en raison de l’effondrement de la monnaie, Wall Street se prépare à un pic de plus de 100 ETF cryptographiques en 2026. Deux phénomènes apparemment sans lien dessinent ensemble le tournant de l’évolution du bitcoin, passant d’un outil financier souterrain à un actif refuge grand public.

« L’augmentation explosive des retraits de bitcoins depuis les bourses locales iraniennes vers des portefeuilles personnels non attribués indique qu’au cours des protestations, la vitesse à laquelle les Iraniens accèdent et contrôlent le bitcoin dépasse largement celle du passé. » décrit le rapport de la société d’analyse blockchain Chainalysis en janvier 2026.

Presque simultanément, l’analyste de Bloomberg Intelligence James Seffert prévoit une forte émission d’ETF cryptographiques en 2026, avec de nombreux produits susceptibles d’être liquidés ou retirés du marché avant 2027.

Le taux de change rial/dollar est passé d’environ 420 000 à plus de 1 050 000, la pouvoir d’achat se dépréciant rapidement.

I. Le désespoir des citoyens

L’Iran subit une double pression intérieure et extérieure. Depuis le 28 décembre 2025, de vastes protestations ont éclaté dans le pays.

● Le 8 janvier, plus de 150 manifestations ont eu lieu dans 27 provinces, avec des affrontements armés dans certaines régions. Parallèlement, les tensions entre les États-Unis et l’Iran s’intensifient. Le président américain Trump retarde la décision de lancer une attaque militaire contre l’Iran, tout en commençant à évacuer ou conseiller d’évacuer certains personnels clés du Moyen-Orient.

● Sur le plan économique, la monnaie iranienne, le rial, subit une dévaluation catastrophique. Les données montrent que le taux de change rial/dollar est passé d’environ 420 000 à plus de 1 050 000 en peu de temps. Dans certains marchés noirs, le taux est même tombé à 1 340 000-1 400 000 rials pour 1 dollar.

● Dans ce contexte, le bitcoin, grâce à ses caractéristiques de décentralisation, d’anti-censure et de transfert transfrontalier, devient un outil essentiel pour les Iraniens face à l’effondrement monétaire et à l’instabilité économique.

II. La montée en puissance du bitcoin comme actif refuge

● Le rapport de Chainalysis révèle une tendance clé : depuis le début des protestations jusqu’à la coupure du réseau, les retraits de BTC depuis les bourses locales iraniennes vers des portefeuilles inconnus ont fortement augmenté. Cette explosion indique qu’en période de troubles sociaux, les Iraniens gèrent eux-mêmes leurs bitcoins à une fréquence plus élevée.

● Le bitcoin évolue de plus en plus d’un actif spéculatif à un outil de stockage de valeur et d’évitement économique pour une partie de la population. L’écosystème cryptographique iranien dépassait en 2025 les 7,78 milliards de dollars, avec une croissance nettement plus rapide que l’année précédente.

● Fait intéressant, ce ne sont pas seulement les citoyens ordinaires, mais aussi des institutions iraniennes qui participent activement aux activités cryptographiques. Les adresses associées à la Révolution islamique d’Iran représentaient plus de 50 % du total des actifs cryptographiques reçus par l’Iran au quatrième trimestre 2025, avec plus de 3 milliards de dollars traités en chaîne sur l’année.

L’IRGC a transféré entre 2023 et 2025 environ 1 milliard de dollars en cryptomonnaies via deux bourses enregistrées au Royaume-Uni.

III. La prospérité et les inquiétudes du marché ETF

● Tandis que la demande de refuge pour le bitcoin est renforcée par la turbulence géopolitique, le secteur financier traditionnel ouvre également de nouvelles portes aux cryptomonnaies. Le 17 septembre 2025, la SEC a approuvé des normes générales pour la cotation des produits de négociation sur les bourses cryptographiques, réduisant le délai d’introduction des produits à 75 jours.

● Bitwise prévoit que plus de 100 ETF liés aux cryptomonnaies seront lancés en 2026. L’analyste senior ETF de Bloomberg, James Seffert, soutient cette prévision, mais met en garde : « Nous assisterons à une liquidation massive d’ETF. » Cette coexistence d’une croissance explosive et d’un retrait rapide marquera la prochaine étape du développement des ETF cryptographiques.

● Cette règle rappelle la réforme de 2019 des ETF actions et obligations : le nombre annuel d’ETF a bondi de 117 à plus de 370, avant une compression immédiate des frais, avec plusieurs petits fonds liquidés en deux ans.

IV. Le risque de « point unique de défaillance » des ETF cryptographiques

● Le marché actuel des ETF cryptographiques présente un problème structurel majeur : la concentration élevée de la garde des actifs. Coinbase détient la majorité des actifs de la plupart des ETF cryptographiques, avec une part de 85 % sur le marché mondial des ETF bitcoin. Au troisième trimestre 2025, la gestion d’actifs sous garde de Coinbase atteignait 300 milliards de dollars.

● La banque américaine U.S. Bank a relancé ses plans de garde institutionnelle de bitcoin, tandis que Citigroup et State Street explorent des collaborations pour la garde d’ETF cryptographiques. Ces nouveaux acteurs mettent en avant un message clair : « Êtes-vous prêt à dépendre à 85 % des fonds ETF à un seul contrepartiste ? »

● Pour Coinbase, plus d’ETF signifient plus de revenus, une surveillance réglementaire accrue, et un risque accru de panique sectorielle en cas d’erreur opérationnelle. Cette concentration de la garde crée un risque systémique potentiel : en cas de problème, cela pourrait affecter la sécurité des actifs de la majorité des ETF cryptographiques mondiaux.

V. La vague d’élimination imminente

● Seffert prévoit que la liquidation des ETF cryptographiques commencera fin 2026 ou début 2027. Chaque année, plusieurs dizaines d’ETF seront liquidés — ceux dont les actifs sont inférieurs à 50 millions de dollars, car ils ne peuvent couvrir leurs coûts, ferment généralement en deux ans.

● Les produits les plus vulnérables incluent les fonds à frais élevés, à gestion répétée, les indices de niche et les produits thématiques. En 2024, les nouveaux ETF bitcoin ont vu leurs frais chuter à 20-25 points de base. Avec la saturation du marché, les émetteurs réduiront encore les frais de leurs produits phares, rendant les fonds à frais élevés moins compétitifs.

● La survie sera particulièrement difficile pour les produits de niche à faible liquidité et à forte erreur de suivi, ainsi que pour les produits thématiques dont la vitesse de changement du marché dépasse la capacité d’adaptation des ETF. En revanche, pour le bitcoin, l’ethereum, Solana, la situation est inverse : davantage d’ETF renforceront leur lien « spot- dérivés », réduiront les écarts de prix et consolideront leur statut de « collatéral principal pour les institutions ».

VI. Leçons mondiales de l’exemple iranien

La forte extraction de bitcoins par la population iranienne n’est pas un cas isolé. Le rapport de Chainalysis indique que cette tendance est cohérente avec d’autres régions du monde confrontées à la guerre, à la crise économique ou à une répression gouvernementale.

● En période de guerre, de turbulences économiques ou de régulation stricte, l’augmentation des retraits de bitcoins est un phénomène mondial. Pour de nombreux Iraniens, le bitcoin et autres actifs numériques deviennent un « tampon financier », offrant une liquidité relativement contrôlable dans un environnement restrictif.

● Fait notable, avec le transfert massif de fonds vers l’extérieur par les hauts responsables iraniens, certains tokens axés sur la confidentialité ont connu des hausses spectaculaires. Le prix de XMR a atteint un sommet historique à 800 dollars. DASH a augmenté de plus de 120 % en sept jours, DCR de près de 70 %.

● Bien qu’aucune preuve claire ne relie directement la hausse de ces tokens à l’évasion de fonds par les élites iraniennes, la coïncidence temporelle mérite l’attention des acteurs du secteur.

VII. Le rôle futur du bitcoin

● K33 Research adopte une position constructive et haussière pour 2026, prédisant que le bitcoin surpassera les indices boursiers et l’or. Ils anticipent que, au premier trimestre 2026, la « Clarity Act » sera adoptée, et une législation cryptographique plus large sera signée en début d’année.

● Du côté institutionnel, une explosion est attendue : Morgan Stanley prévoit qu’à partir du 1er janvier 2026, les conseillers pourront proposer à leurs clients un ETF bitcoin à 0-4 %. La plateforme de trading de détail E*Trade devrait lancer ses produits cryptographiques au premier semestre 2026. Selon les prévisions, les flux nets vers les ETF en 2026 dépasseront ceux de 2025.

● Sur le plan des entreprises, il est prévu que MicroStrategy ne vendra pas ses bitcoins, avec une absorption nette de 150 000 BTC dans l’ensemble du secteur, soit une baisse de 330 000 BTC par rapport à l’année précédente. La part de bitcoins détenus depuis plus de deux ans devrait cesser de diminuer, atteignant fin 2026 plus de 12,16 millions de BTC, la pression de vente initiale s’étant estompée pour devenir une demande nette d’achat.

● Avec l’ouverture du plan 401(k), le marché verra une énorme demande potentielle basée sur des allocations de 1 % à 5 %.

Lorsque la population iranienne échangeait des rials dévalués contre des bitcoins via leur téléphone, les traders de Wall Street ajustaient leurs modèles de risque pour les centaines d’ETF cryptographiques qui seront lancés l’année prochaine.

Les comportements financiers de deux mondes se croisent sur la blockchain : le prix du bitcoin a brièvement atteint 97 694 dollars le 14 janvier 2026, un sommet depuis la mi-novembre.

Que ce soit les citoyens ordinaires de Téhéran ou les investisseurs institutionnels de New York, tous redéfinissent à leur manière cet actif numérique né en 2009 — qui est à la fois un bouclier contre l’effondrement des monnaies souveraines et une nouvelle star du système financier traditionnel.