Regarder le marché début 2026, c’est comme lire une carte de migration du capital. Les actions américaines oscillent en haut, tandis que le marché japonais atteint de nouveaux sommets ; en même temps, l’argent et le cuivre progressent rapidement, alors que le pétrole brut reste sans grand changement. Apparence de chaos, en réalité une logique très claire derrière — les capitaux mondiaux passent du "virtuel" au "réel", du simple pari sur le dollar à une diversification des actifs.

Ce changement ne surgit pas de nulle part. L’ajustement de la politique commerciale des États-Unis a bouleversé la configuration des chaînes d’approvisionnement mondiales, le système de crédit en dollar commence à montrer des fissures, et la transition vers l’énergie verte ainsi que la vague d’IA alimentent une demande folle pour les métaux rares. La combinaison de ces trois pressions a modifié la direction de l’allocation du capital.

Les données sont les plus convaincantes : l’indice dollar a chuté de près de 8 % l’année dernière, la pire performance depuis 2003. La part du dollar dans les réserves de change mondiales est tombée à 56,3 %, un plus bas en 30 ans. En revanche, en or, les banques centrales ont acheté net 634 tonnes l’année dernière. Au début de cette année, le prix de l’argent a directement dépassé ses sommets précédents, et le cuivre de Londres a brièvement atteint un record historique de 13 387 dollars/tonne. Derrière ces chiffres, les capitaux expriment par des actions concrètes leur besoin de couvrir le risque dollar.

La restructuration des chaînes d’approvisionnement accentue aussi cette tendance. Les changements de politique aux États-Unis obligent chaque pays à repenser leur implantation industrielle, ce qui entraîne des tensions régionales dans l’approvisionnement. Le cuivre, en tant que matière première stratégique, est le plus directement impacté — on prévoit que dans les prochaines années, le déficit mondial de cuivre pourrait atteindre 3,13 millions de tonnes. Mais le problème, c’est que ce déficit est très inégalement réparti : en Europe et aux États-Unis, la demande pour la modernisation des réseaux électriques explose, alors que le marché asiatique est dans une situation complètement différente.

Ce décalage et cette tension alimentent les anticipations à la hausse des prix des métaux. En revanche, le pétrole, dont l’offre est relativement suffisante, semble un peu "en retard". Donc, si vous observez les véritables choix du capital, vous verrez qu’ils parient sur : ce sont les actifs physiques qui seront la véritable ancre de valeur à l’avenir.