Les contrats ouverts ont diminué de 30 %, confirmation du signal de désendettement du Bitcoin

Le marché des dérivés de Bitcoin traverse une phase de “réduction”. Selon les données de CryptoQuant, les contrats à terme non clôturés sur Bitcoin ont diminué d’environ 30 % depuis octobre de l’année dernière, passant d’un pic historique de 15 milliards de dollars à leur niveau actuel. Que reflète ce chiffre ? Un marché en auto-réparation ou simplement un ajustement à court terme ? La transformation actuelle de la structure du marché mérite une observation approfondie.

À quel point le signal de désendettement est-il fort ?

La comparaison des données est claire

La forte baisse des contrats à terme non clôturés est effectivement un signal évident de désendettement. Cet indicateur mesure la taille totale des positions ouvertes dans le marché des dérivés ; plus la valeur est élevée, plus le levier est important, et plus le risque est grand.

Pourquoi cela est-il important

Historiquement, une baisse aussi importante indique souvent un creux significatif du marché. Lorsque l’excès de levier est éliminé, le marché semble libéré d’un poids lourd, ce qui facilite une reprise à la hausse. Ce processus de “nettoyage”, bien qu’il puisse entraîner des fluctuations à court terme, jette les bases d’une tendance haussière saine à long terme.

La structure du marché change discrètement

La demande d’achat au comptant devient le moteur principal

Ce qui est particulièrement remarquable, c’est que lors de la hausse du prix du Bitcoin, passant de 84,4K à 96K, d’où vient la force motrice ? Selon les données de CryptoQuant, la pression d’achat au comptant est restée forte, ce qui indique que la demande réelle soutient la hausse du prix, plutôt que le levier financier.

Cela diffère fondamentalement d’un marché haussier alimenté par le levier :

• Hausse alimentée par le levier : susceptible de s’effondrer rapidement en cas de volatilité
• Hausse alimentée par le marché au comptant : plus durable, car soutenue par une demande réelle

La préoccupation concernant la participation limitée des petits investisseurs

Cependant, un détail important à noter — la participation des petits investisseurs est nettement insuffisante. Les données historiques montrent que lors de hausses importantes passées, le volume de transactions de détail augmentait considérablement, mais cet indicateur est actuellement en forte valeur négative. Qu’est-ce que cela signifie ?

La hausse actuelle est principalement conduite par les institutions et les “whales” (gros investisseurs), tandis que les petits restent en mode d’observation. C’est à la fois une force et un risque : la force réside dans un marché plus rationnel, moins sujet aux émotions ; le risque, c’est qu’une entrée massive des petits pourrait faire augmenter la volatilité.

Ce que confirme le comportement des whales

La vente ralentit, la rétention est évidente

Les données on-chain récentes montrent que les “whales” détenant des coins depuis plus de 5 ans ont considérablement ralenti leur vitesse de vente, avec une moyenne sur 90 jours passant d’environ 2300 BTC à environ 1000 BTC. Ce n’est pas un petit signal — après plusieurs cycles de marché haussier et baissier, ces gros investisseurs choisissent de conserver leurs coins plutôt que de les vendre, ce qui indique leur confiance dans la suite.

Les dépôts importants affluent sur Binance

Par ailleurs, les dépôts importants de Bitcoin sur Binance ont explosé, atteignant récemment un pic de 21,76 BTC, bien supérieur à la taille des fonds de détail. Que cela indique-t-il ? Les grands acteurs se positionnent activement, prêts à participer à la prochaine phase du marché.

La base du marché haussier est-elle vraiment posée ?

D’un point de vue technique, la baisse des contrats à terme non clôturés élimine effectivement l’effet de levier excessif, ce qui est positif. Combiné à une forte demande d’achat au comptant, à la rétention par les whales et à l’afflux de fonds importants, il y a de bonnes raisons de croire que le marché se prépare à une reprise.

Mais il faut aussi être honnête : il existe encore des incertitudes :

• La faible participation des petits investisseurs pourrait limiter la hausse
• Le marché des dérivés n’est pas encore en phase structurellement haussière, il réagit principalement de manière passive à la hausse des prix
• Si le prix du Bitcoin continue de baisser, la contraction des contrats à terme pourrait se poursuivre, indiquant une correction plus profonde

En résumé

La baisse de 30 % des contrats à terme non clôturés sur Bitcoin est un signal clair de désendettement, le marché étant en train de se réparer lui-même. La demande d’achat au comptant, la rétention par les whales, l’afflux de fonds importants pointent tous dans la même direction — une amélioration de la structure du marché. Mais cela ne signifie pas que le “cycle haussier est confirmé”, seulement que “les bases du cycle haussier sont en train d’être posées”. La véritable épreuve reste à venir : il faut observer quand les petits investisseurs entreront en scène, et si cette hausse alimentée par le marché au comptant pourra se maintenir. En résumé, le désendettement est une bonne chose, mais ce n’est pas une fin en soi, juste un début.