L'« indice de douleur » (taux de chômage + taux d'inflation) aux États-Unis est retombé à 7,1 % à la fin de 2025, ce qui semble pas mal — en effet, cela dépasse 76 % des périodes des 50 dernières années. Mais il y a de gros problèmes sous-jacents.

Les économistes tirent la sonnette d'alarme. Cet indice est passé directement de 5,2 en 2019, avant la pandémie, à 7,4, avec une hausse de 42 %. Plus inquiétant encore, cette tendance haussière suit exactement le même modèle que la période de 1966 à 1982, durant laquelle le marché s’est effondré à plusieurs reprises — à cette époque, l’indice est passé de 5,5 à 16. Entre 1982 et 2019, soit sur 37 ans, l’indice est resté stable à 5,5, avec un marché relativement calme. La trajectoire actuelle ressemble à une répétition de cette période de turbulence.

Les traders du marché des options ont déjà flairé cette odeur, ils évaluent la probabilité que le S&P 500 chute de plus de 30 % en 2026, cette probabilité étant fixée entre 8 et 10 %. Ce n’est pas une faible probabilité.

Regardons plus loin, cela fait encore plus mal. Le Congressional Budget Office prévoit que le taux de chômage atteindra 4,6 %, tandis que la commission de surveillance indique que l’inflation pourrait rebondir de plus de 3 %. La combinaison de ces deux facteurs fait que l’indice de douleur pourrait facilement dépasser 8,0. L’histoire montre qu’une fois que l’indice dépasse 8 et continue de grimper, le risque de récession et de krach boursier augmente considérablement.

Il y a aussi une réalité masquée par ces chiffres : la pression économique subie par les salariés sans diplôme universitaire est bien plus forte que la moyenne nationale. La tendance à la « mort par désespoir » est une preuve vivante de cette inégalité structurelle.