#美国就业数据不及预期 【Inflation des données supérieures aux prévisions, le rêve de baisse des taux doit encore attendre】

Récemment, les données d'inflation publiées par le Bureau américain du recensement ont vraiment surpris le marché. En novembre 2025, l'indice des prix à la production (IPP) de base a augmenté de 3,0 % en glissement annuel, ce qui n'est pas seulement supérieur aux 2,9 % du mois précédent, mais dépasse largement les prévisions du marché de 2,7 %. En glissement mensuel, l'IPP de base est stable, mais l'IPP global a augmenté de 0,2 %.

Pourquoi ces données sont-elles si cruciales ? En résumé, l'IPP est le "baromètre" du CPI. Les coûts du côté de la production augmentent, ce qui a de fortes chances de se transmettre au côté de la consommation — c'est-à-dire que la pression sur les prix pour nous, les citoyens, pourrait continuer à augmenter. Si les coûts en amont de la production ne sont pas maîtrisés, cela signifie que la lutte contre l'inflation n'est qu'à mi-parcours.

Pour la Réserve fédérale et le marché, c'est tout simplement une mauvaise nouvelle après l'autre. La baisse des taux ne pourra pas arriver aussi rapidement, un environnement de taux d'intérêt élevé devra durer plus longtemps. Les actions, les obligations, les matières premières, tous les actifs devront être réévalués, la volatilité va forcément s'accentuer. Franchement, cette vague de "répétition de l'inflation" est déjà devenue le principal facteur de risque macroéconomique actuel, le marché doit arrêter d'espérer une baisse des taux et de rêver à un assouplissement.

Tout dépendra de la façon dont les données CPI suivantes évolueront, mais d'après les signaux actuels, la Réserve fédérale est encore loin d'une baisse généralisée des taux.