Trump a encore fait des siennes. Cette fois, il n’a pas épargné le "cerveau" de l’économie américaine — la Réserve fédérale.

Le 14 janvier, il a publiquement mis en doute l’indépendance de la Fed, allant jusqu’à suggérer qu’après la fin du mandat de Jerome Powell en mai de cette année, une nouvelle nomination pourrait être envisagée. Bien qu’il ait affirmé ne pas avoir l’intention de s’attaquer directement à Powell pour l’instant, la phrase "il est encore trop tôt pour tirer des conclusions" a instantanément mis tout le secteur financier sur les nerfs.

Les banques centrales mondiales ne peuvent plus rester indifférentes. Ce n’est pas seulement une affaire intérieure américaine, mais une violation de la ligne rouge du système financier mondial depuis près de 50 ans. L’ancien président de la BCE, Christine Lagarde, a été catégorique : cette démarche de la Maison Blanche revient à transformer la Fed d’une institution indépendante en un "outil obéissant" du gouvernement, ce qui serait un coup dévastateur pour toute l’infrastructure financière mondiale.

Ensuite, plusieurs dirigeants de banques centrales en Royaume-Uni et en Europe ont pris la parole de manière rare pour soutenir le pouvoir de décision indépendant de Powell. Le gouverneur de la Banque centrale de Finlande, Olli Rehn, a été encore plus clair : l’indépendance de la Fed est la garantie fondamentale de la stabilité des prix à l’échelle mondiale. Si cette confiance venait à être ébranlée, les conséquences seraient inimaginables — l’inflation mondiale pourrait augmenter structurellement, et aucun pays ne pourrait y échapper.

La véritable crise va bien au-delà de cela.

En profondeur, ce que la Chine doit affronter aujourd’hui, c’est une crise de confiance. La dette s’accumule à un rythme effarant, mais le marché reste étrangement calme. Si l’indépendance de la Fed venait à être réellement compromise, cela pourrait déclencher une série d’effets domino :

**Effondrement de la crédibilité du dollar** — la confiance mondiale dans le dollar s’éroderait, la pression à la dépréciation à long terme s’intensifierait.

**Perte de contrôle de l’inflation mondiale** — si la politique monétaire devient un simple outil de jeu politique, le mécanisme de stabilité des prix serait totalement désorganisé.

**Casse de la chaîne de la dette** — la dépendance de l’économie américaine à des taux d’intérêt faibles pour maintenir sa dette pourrait provoquer un effondrement soudain de la chaîne de financement à un moment donné.

Les avertissements de Citigroup méritent d’être pris au sérieux : cette remise en question de l’indépendance des banques centrales est aussi contagieuse qu’un virus. L’Europe et le Royaume-Uni pourraient également faire face à des pressions similaires.

Trump, manifestement, ignore ces avertissements. Il insiste sur le fait qu’il connaît mieux l’économie que "Powell, qui agit lentement", et aurait déjà trouvé ses successeurs — deux "Kevin", respectivement l’ancien officiel de la Fed, Wosh, et l’ancien conseiller économique, Hasset. Selon lui, cette confrontation n’est qu’un jeu pour s’approprier le pouvoir de décision en matière de politique économique.

Mais pour les marchés financiers, le prix de ce "jeu" pourrait être bien plus lourd qu’on ne le pense. Le marché des cryptomonnaies, en tant que "baromètre" du système financier mondial, a déjà commencé à refléter l’anxiété des investisseurs à travers la volatilité des prix. Si l’indépendance de la Fed venait à être réellement affaiblie, la prochaine tempête pourrait être à nos portes.