Ces dernières semaines, la controverse sur l’indépendance de la Réserve fédérale fait grand bruit. Trump a multiplié les déclarations pour remettre en question le fonctionnement indépendant de la Fed, allant jusqu’à laisser entendre qu’il pourrait procéder à des ajustements de personnel après l’expiration du mandat de Powell en mai. Bien qu’il ait précisé qu’il n’avait pas encore de plan précis pour le licenciement, cette phrase « il est encore trop tôt pour tirer des conclusions » laisse clairement planer beaucoup d’incertitudes.

Ce geste a immédiatement alerté le monde financier. Savez-vous que, de manière rare, les banques centrales de plusieurs pays ont uni leurs voix pour soutenir Powell, soulignant à quel point l’indépendance de la Fed est cruciale ? L’ancien président de la Banque centrale européenne, Trichet, n’a pas mâché ses mots — c’est comme si on remettait en cause le consensus mondial de près de 50 ans, ce qui reviendrait à transformer la Fed en un « outil docile du pouvoir administratif ». Le gouverneur de la Banque centrale de Finlande, Rehn, a également lancé un avertissement : la crédibilité de la Fed est la pierre angulaire de la stabilité des prix mondiaux. Si cette crédibilité est compromise, l’inflation mondiale pourrait augmenter structurellement, avec des conséquences inimaginables.

En résumé, le vrai risque se trouve ici :

**Premier, la crédibilité du dollar pourrait s’effondrer.** Si l’indépendance de la Fed est détruite, la confiance des marchés internationaux dans le dollar s’érodera, ce qui accentuera la pression à la dépréciation à long terme. Il faut se rappeler que le dollar est la référence du système financier mondial — si le dollar rencontre des problèmes, c’est tout le système qui vacille.

**Deuxième, une inflation mondiale hors de contrôle.** Si la politique monétaire devient un outil politique plutôt qu’une décision professionnelle, tout le mécanisme de stabilité des prix sera mis à mal. Ce serait un cauchemar pour l’économie mondiale.

**Troisième, la chaîne de la dette pourrait se briser.** La dette américaine est déjà à des niveaux alarmants, et tout le système financier dépend d’un environnement de faibles taux d’intérêt pour fonctionner normalement. Si l’indépendance de la Fed est perdue, le risque d’une rupture soudaine de la chaîne de financement s’accroît considérablement.

De son côté, Trump affirme qu’il connaît mieux l’économie que Powell, et qu’il cherche déjà un successeur, avec dans la liste d’éventuels candidats l’ancien officiel Wosh et l’ancien conseiller Hasset. Selon un rapport d’analyse de Citigroup, cette menace populiste pourrait ne pas se limiter aux États-Unis : les banques centrales en Europe, au Royaume-Uni et ailleurs pourraient également faire face à des pressions similaires.

La situation actuelle est étrange — la dette américaine est à un niveau record, mais le marché reste étonnamment calme. Si l’indépendance de la Fed venait à être réellement affaiblie, cette tranquillité pourrait être brisée en un instant, et l’impact sur l’ordre financier mondial serait considérable. Franchement, personne ne peut prédire à quel point cela pourrait être grave. Ce n’est pas seulement une question de politique intérieure américaine, c’est une remise en cause des fondations de la crédibilité du dollar, qui pourrait déclencher une série de risques financiers globaux en chaîne.