Les actifs en actions surpassent l'immobilier : un signal d'alerte du cycle du marché historique

Michael Burry vient de souligner un phénomène notable dans l’économie américaine : la valeur des actions des ménages a dépassé pour la première fois en plusieurs décennies la valeur de l’immobilier. En regardant l’histoire du marché, ce modèle n’est pas un signe positif. Avant les grandes récessions des années 1960 et 1990, le ratio entre les actifs en actions et en immobilier montrait également des caractéristiques similaires.

Mais qu’est-ce qui a provoqué ce changement ? Burry pense qu’une série de facteurs macroéconomiques ont créé le tableau actuel. La politique de taux d’intérêt zéro prolongée, les plans de relance économique à grande échelle, la pression inflationniste et l’essor de l’IA ont créé un environnement favorable à la spéculation. À cette époque, le comportement de trading de type jeu – où les investisseurs considèrent le marché plus comme un terrain de jeu que comme un mécanisme d’allocation de capital – est devenu plus courant que jamais.

Un problème supplémentaire est le changement structurel du marché. L’investissement passif représente aujourd’hui plus de la moitié des transactions sur le marché, ce qui signifie que de nombreux comptes ne fonctionnent pas sur une analyse fondamentale mais suivent des indices. Cela peut créer un effet de levier – lorsque le marché commence à se corriger, la vente massive par les fonds indiciels peut devenir une inondation incontrôlable.

Dans ce contexte, l’indice de peur et de cupidité devient un outil d’évaluation plus important que jamais. Cet indice mesure l’extrême du sentiment des investisseurs – de la peur liée à la propagation de mèmes sur les réseaux sociaux à la cupidité sans limite. Lorsqu’il atteint des niveaux extrêmes, il signale souvent des points de retournement potentiels, où le marché pourrait inverser sa tendance. Les investisseurs avisés le considèrent comme un capteur du sentiment collectif du marché.

Pour ceux qui suivent les altcoins, cet avertissement est particulièrement pertinent. Ces monnaies sont souvent les actifs à plus haut risque, et elles sont les premières à être vendues lorsque le sentiment du marché passe de la cupidité à la peur. Par conséquent, comprendre les cycles psychologiques du marché – et savoir lire des outils comme l’indice de peur et de cupidité – peut faire la différence entre profit et perte.

En conclusion, Michael Burry n’anticipe pas nécessairement un krach immédiat. Il indique plutôt que les conditions actuelles présentent des caractéristiques d’un marché en sommet – un mécanisme supporté par un comportement extrême des investisseurs. Lorsqu’il est combiné avec la domination de l’investissement passif, ces signaux suggèrent qu’un ajustement pourrait être imminent, et que ceux qui sont le mieux préparés seront ceux qui comprennent le mieux ce cycle de marché.