Comment les changements d'index ont déclenché le crash de Bitcoin en octobre et la reprise en janvier

Les mouvements de prix spectaculaires du Bitcoin au quatrième trimestre et la reprise début 2026 révèlent à quel point les décisions d’indice influencent la liquidité du marché crypto. Bien que les mécanismes exacts restent débattus, les données racontent une histoire claire.

10 octobre : Annonce de la suppression d’un indice provoque une vente massive

Le 10 octobre, MSCI a annoncé une proposition de retirer les Entreprises de Trésorerie d’Actifs Numériques de ses indices mondiaux. Cela incluait des sociétés comme MicroStrategy et Metaplanet, dont les bilans détiennent des positions importantes en Bitcoin.

L’impact a été immédiat et sévère :

• Bitcoin a chuté de près de 18 000 $ en quelques minutes après l’annonce
• Plus de $900 milliards ont été effacés de la capitalisation totale du marché crypto
• La secousse a rippleé dans toute l’industrie, effaçant des mois de gains

Pourquoi cela comptait-il autant ? Les indices MSCI guident des trillions de dollars en flux d’investissement passif. Lorsqu’une détention est retirée, les investisseurs passifs doivent vendre sous la contrainte :

• Les fonds de pension rééquilibrent leurs portefeuilles en dehors des sociétés concernées
• Les ETF liés aux indices doivent liquider leurs positions
• L’exposition institutionnelle au Bitcoin diminue rapidement
• La liquidité du marché s’assèche

Trois mois d’incertitude

La période de consultation s’est prolongée jusqu’au 31 décembre — un trimestre complet de suspense. Pendant cette période, le Bitcoin a chuté d’environ 31 %, marquant le pire trimestre depuis 2018. L’incertitude prolongée a gelé la demande dans tous les canaux institutionnels :

• Les investisseurs passifs évitaient toute nouvelle exposition
• Les positions existantes risquaient d’être rachetées
• Les primes de risque s’élargissaient
• Le sentiment du marché s’est fortement détérioré

La reprise inattendue de janvier

À partir du 1er janvier 2026, Bitcoin a entamé une hausse inhabituelle sans catalyseur évident. En seulement cinq jours, BTC a bondi de 8 %, passant de 87 500 $ à 94 800 $, soit un gain de 7 300 $.

Le prix actuel du BTC est de 91,92 K$ avec une +1,60 % sur 24 heures, reflétant les ajustements en cours du marché.

La question du timing

Les 5 et 6 janvier, la situation a changé radicalement. En 24 heures :

• Plusieurs institutions ont déposé des demandes pour des ETF spot Bitcoin et actifs numériques
• MSCI a annoncé qu’il ne procéderait pas à la suppression des sociétés fortement impliquées dans la crypto de ses indices
• La menace de retrait — qui avait maintenu les prix sous pression pendant trois mois — a été soudainement levée

Ce calendrier resserré soulève naturellement des questions : Les décisions d’inclusion dans l’indice ont-elles été alignées stratégiquement avec le lancement de nouveaux produits ? Le capital institutionnel, mis de côté, a-t-il soudainement obtenu la clarté pour réinvestir ?

Ce que nous savons vs. ce que nous spéculons

Faits confirmés :

• MSCI a proposé des suppressions (10 octobre)
• Bitcoin a chuté de 31 % au cours du Q4 2025
• MSCI a annulé la proposition (6 janvier)
• De nouveaux produits d’actifs numériques ont été lancés simultanément

Questions sans réponse :

• Quelle part de la pression vendeuse était directement liée aux préoccupations d’indice versus d’autres facteurs macroéconomiques ?
• Le timing du retournement a-t-il été influencé par le lancement de nouveaux produits, ou était-ce une coïncidence ?
• Combien de capital institutionnel a réellement été contraint durant cette période de trois mois ?

Implications pour la structure du marché

Cette séquence met en lumière de véritables dynamiques structurelles dans les marchés crypto :

Les décisions d’indice comptent énormément car elles affectent des trillions de flux passifs. Lorsqu’un indice majeur change de composition, les flux forcés peuvent submerger d’autres facteurs de marché.

Les questions de timing sont légitimes lorsque des annonces institutionnelles majeures se concentrent autour de points d’inflexion du marché, même sans preuve de coordination.

Le rôle de gardien du marché reste crucial dans l’adoption de la crypto. Lorsque les institutions financières traditionnelles contrôlent les canaux de distribution, la composition des indices devient un levier de marché significatif.

La vision d’ensemble

Que cette séquence ait été coordonnée ou simplement opportuniste, elle montre à quel point les marchés crypto sont désormais interconnectés avec l’infrastructure financière traditionnelle. L’inclusion dans les indices, l’approbation des ETF et le lancement de produits institutionnels influencent désormais le marché aussi fortement que les métriques on-chain ou les mises à jour technologiques.

La position actuelle du Bitcoin à 91,92 K$ reflète une découverte de prix en cours alors que ces questions structurelles se stabilisent. La reprise de janvier a établi de nouveaux niveaux de support, mais la pérennité de la clarté institutionnelle dépendra du maintien de l’inclusion dans les indices et de la disponibilité continue des produits.

Le marché crypto a évolué de manière significative. Ce qui se mouvait autrefois uniquement par sentiment répond désormais aux décisions d’infrastructure institutionnelle. Comprendre ces mécanismes — pas seulement l’action des prix — est essentiel pour naviguer dans la volatilité future.