La hausse actuelle du prix spot de l'argent de Silver et ce que l'histoire nous dit sur son potentiel futur

Le métal blanc fait à nouveau la une. Après quelques années mouvementées, le prix spot actuel de l’argent a connu une hausse spectaculaire en 2024, atteignant récemment US$34,20 l’once le 21 octobre — son niveau le plus élevé depuis plus d’une décennie. Cette résurgence pousse les investisseurs à ressortir une vieille question : jusqu’où l’argent peut-il vraiment monter ?

La remontée de 2024 : Qu’est-ce qui stimule la hausse

L’argent a débuté 2024 sur des bases fragiles, mais la trajectoire a changé brusquement après mars. Les attentes d’une baisse des taux par la Réserve fédérale ont déclenché une hausse qui a poussé le métal au-delà du seuil psychologique important de US$30 en mai. Le prix a atteint US$32,33 l’once le 20 mai, marquant un sommet en 12 ans à cette époque. Un recul estival a ramené les prix à US$26,64 en août, mais le quatrième trimestre a inversé cette faiblesse.

Qu’est-ce qui alimente la force actuelle ? Trois facteurs entrent en collision. Premièrement, les tensions géopolitiques — notamment l’escalade des conflits au Moyen-Orient et l’incertitude autour des élections américaines — stimulent la demande de refuge. Deuxièmement, les attentes d’un maintien d’une politique monétaire accommodante maintiennent les taux soutenus. Troisièmement, et souvent négligé, la demande industrielle provenant de la fabrication de panneaux solaires augmente à mesure que le monde se tourne vers les énergies renouvelables. L’argent est un composant critique dans les systèmes photovoltaïques, ce qui crée une double dynamique favorable : à la fois pour l’investissement et pour l’achat industriel.

Depuis le début de l’année, le métal a augmenté de près de 48 %, marquant l’une de ses meilleures performances depuis des années.

Le record historique : Jusqu’où l’argent est-il allé ?

Comprendre où se situe l’argent aujourd’hui nécessite de regarder en arrière. Le sommet absolu a été atteint le 17 janvier 1980, lorsque le prix spot actuel a atteint un sommet historique de US$49,95 l’once. Cependant, ce record a été obtenu grâce à une manipulation du marché. Deux riches spéculateurs — les frères Hunt — ont tenté de monopoliser le marché en accumulant à la fois du métal physique et des contrats à terme. Plutôt que d’accepter des règlements en espèces, ils ont pris livraison, gonflant artificiellement les prix. Le schéma s’est effondré de façon spectaculaire le 27 mars 1980 — jour connu sous le nom de « Silver Thursday » — lorsqu’ils ont manqué un appel de marge et que les prix ont chuté à US$10,80.

Ce record est resté invaincu pendant trois décennies. En avril 2011, le prix spot actuel a atteint US$47,94, porté par une demande d’investissement réelle suite à la crise financière de 2008. Le prix avait bondi d’une moyenne de seulement US$14,67 en 2009, plus que triplement en deux ans. Pourtant, même ce mouvement explosif n’a pas atteint le sommet de 1980.

Mécanismes du marché : Comment l’argent est-il évalué

Le prix spot actuel de l’argent reflète l’activité de plusieurs centres de trading — New York, Londres et Hong Kong étant les principaux — avec le métal coté en dollars et cents par once. Deux marchés distincts fonctionnent simultanément : le marché physique spot, où les acheteurs achètent de la lingoterie et reçoivent une livraison immédiate, et le marché à terme sur des plateformes comme NYMEX, où les traders concluent des contrats pour une livraison future.

Les investisseurs peuvent s’exposer via trois voies : la lingoterie physique (barres et pièces), les contrats papier (futures), ou les fonds négociés en bourse (ETFs). Chacun offre des avantages différents. La possession physique offre la sécurité mais nécessite un stockage ; les futures offrent un effet de levier mais demandent une gestion active ; les ETF offrent commodité et flexibilité.

Pourquoi l’argent bouge : Offre, demande et volatilité

Le prix spot actuel de l’argent ne bouge pas isolément. Contrairement à l’or, qui est principalement un actif d’investissement, l’argent a une double fonction : les investisseurs le considèrent comme une réserve de valeur, tandis que les fabricants l’utilisent dans les panneaux solaires, l’électronique, la médecine et l’automobile. Cette dualité rend l’argent particulièrement volatile.

Du côté de l’offre, le Mexique, la Chine et le Pérou représentent la majorité de la production — bien que l’argent soit généralement un sous-produit de l’extraction de l’or et du cuivre. L’Institut de l’argent prévoit une baisse de 0,8 % de la production minière mondiale à 823,5 millions d’onces en 2024, en raison de la baisse de la qualité des minerais et de la fermeture de mines en Argentine, en Australie et en Russie, compensée par de nouveaux projets aux États-Unis et au Maroc.

La demande raconte une histoire plus optimiste. La fabrication industrielle devrait croître de 2 %, avec une demande solaire en hausse de 20 %. Cependant, l’investissement physique en lingoterie devrait se contracter de 13 %, créant quelques vents contraires. Malgré cette configuration, le marché fait face à un déficit structurel de 215,3 millions d’onces en 2024 — le deuxième plus grand en plus de deux décennies.

La question de la manipulation : Un risque à surveiller

Les investisseurs doivent savoir que la manipulation des prix a longtemps affecté le marché des métaux précieux. En 2015, une enquête américaine a révélé que 10 banques, dont Deutsche Bank, UBS, HSBC et la Banque de Nouvelle-Écosse, ont manipulé les taux de l’argent entre 2007 et 2013. JPMorgan Chase a payé US$920 millions en 2020 pour régler des enquêtes fédérales sur la manipulation des métaux précieux. Bien que le marché ait évolué vers plus de transparence depuis que la fixation du prix de l’argent à Londres a été remplacée par le LBMA Silver Price en 2014, la vigilance reste de mise.

L’avenir : L’argent peut-il atteindre US$50 ?

La question demeure : le prix spot actuel de l’argent franchira-t-il un jour la barrière de US$50 ? Les techniciens soulignent que le métal doit maintenir sa position au-dessus de US$30, un niveau de support critique. Les conditions macroéconomiques semblent pour l’instant favorables — relâchement monétaire, incertitude géopolitique et vents favorables à la transition énergétique — tous en faveur de prix plus élevés.

Cependant, la volatilité de l’argent signifie que rien n’est garanti. Que le métal blanc atteigne ces niveaux de 1980 ou se stabilise plus bas dépendra de l’équilibre entre la demande d’investissement et la consommation industrielle, de la trajectoire des taux d’intérêt, et des conditions macroéconomiques plus larges. Une chose est certaine : les investisseurs continueront à surveiller.