Comment profiter des spreads de vente haussiers : Guide complet d'exemple de spread de vente crédité

Comprendre le Mécanisme Central

Un spread haussier de vente de puts—communément appelé spread de crédit de puts dans le jargon de trading—représente une opération d’options neutre ou haussière où votre gain maximal et votre perte maximale sont prédéfinis avant d’entrer en position. Cette structure de risque préétablie séduit les traders disciplinés recherchant une exposition contrôlée.

La stratégie ressemble à la vente de puts nues ou sécurisées en espèces, avec une différence cruciale : vous achetez simultanément un put à un strike inférieur pour limiter votre downside. Cette structure à deux jambes transforme un risque illimité en une opération à risque limité. Pour l’exécuter, vous vendez d’abord un put à un strike plus élevé, puis achetez immédiatement un put à un strike inférieur dans la même ordre.

Anatomie d’un Exemple Réel de Spread de Crédit de Put

Prenons un scénario pratique. Supposons que l’action XYZ se négocie à $100 par action. Vous vendez un put à 90$ en encaissant une prime de 1,00$, tout en achetant un put à 80$ pour 0,50$. Votre crédit net reçu : 0,50$ par action.

Votre moteur de profit ici est simple—vous pariez que le put vendu perdra plus de valeur que le put acheté. Si XYZ reste neutre ou monte, les deux contrats se déprécient, mais le $90 put à 90$ se déprécie plus vite (puisqu’il est plus dans la monnaie), générant le gain du spread.

Scénario : XYZ monte à 105$

Le $90 put passe de 1,00$ à 0,50$, réalisant un profit de 0,50$ sur cette jambe. Le $80 put chute de 0,50$ à 0,25$, entraînant une perte de 0,25$. Résultat net : votre profit sur le spread diminue de 0,50$ à 0,25$, ce qui vous rapporte $25 par contrat (multiplicateur de 100 actions).

La Mathématique Derrière le Potentiel de Rendement

Profit maximal égal au crédit encaissé initialement. Dans notre exemple, cela correspond à $50 par spread ($0,50 × 100 actions).

Perte maximale calculée comme : différence de strike moins la prime reçue. Ici : $10 largeur (90 − 80) moins 0,50$ de prime = 9,50$ par action, ou $950 perte totale.

Pour réaliser le profit maximal, il faut que les deux options expirent sans valeur—XYZ doit rester au-dessus de $90 au moment de la liquidation. Pour que la perte maximale se matérialise, XYZ devrait clôturer en dessous de 80$, forçant l’exercice du put vendu et une expiration sans valeur du put acheté. Si XYZ se situe entre les strikes, par exemple à 85$, vous absorbez des pertes sur les deux jambes.

La Réalité de l’Exercice et Vos Droits

Lorsqu’un put vendu en territoire in-the-money expire, votre broker vous assigne automatiquement—vous obligeant à acheter 100 actions au prix du strike. Le put acheté ne comporte pas de risque d’assignation ; il vous donne simplement le droit de vendre 100 actions à ce strike inférieur.

Détail de vos obligations :

• Vente du $90 put (vendu pour 1,00$): vous êtes obligé d’acheter 100 actions à 90$, en recevant immédiatement la prime
• Achat du $100 put $80 pour 0,50$(: vous détenez le droit de vendre 100 actions à 80$, en ayant payé à l’avance

Point crucial : l’assignation ne supprime pas la prime reçue—vous conservez le )de la vente de ce put, tandis que le $50 montant payé pour le long put est transféré à son vendeur lors du règlement.

Pourquoi la Gestion du Risque Sépare les Gagnants des Comptes Éclatés

Les spreads haussiers de vente de puts offrent une probabilité de gain élevée—la stratégie est profitable si l’action monte ou reste stable. Mais les marchés récompensent cette marge avec un ratio risque/rendement défavorable, surtout lors de la vente d’options hors de la monnaie. Il n’y a pas de déjeuner gratuit.

Le piège de l’allocation de capital : si votre compte de 10 000$ est entièrement investi dans des spreads de crédit de puts, une perte maximale vous anéantira complètement. Les traders intelligents conservent suffisamment de liquidités pour absorber l’assignation de toutes les puts vendues. Pour notre exemple, cela signifie garder 9 000$ disponibles—le coût total pour acheter 100 actions à 90$—même si le spread ne nécessite qu’un pouvoir d’achat de 1 000$ pour être lancé.

La tentation de se lever en levier $100 “Vendre 10 spreads !”$50 s’évanouit après qu’un mouvement brutal à la baisse détruit tout effet de levier. Les traders expérimentés augmentent progressivement la taille de leur position avec l’expérience ; si vous hésitez à utiliser la marge, c’est probablement que vous n’avez pas encore bien intégré les risques.

Avant d’entrer dans une opération, visualisez le pire scénario. Que se passe-t-il si le marché chute de 10 % en gap ? Votre compte peut-il survivre ? Le trading simulé avec des fonds virtuels est la voie éprouvée pour tester votre tolérance au risque avant d’engager du capital réel. Votre plan de gestion du risque doit exister avant de cliquer sur acheter—pas après que les pertes se soient accumulées.