Pourquoi l'acquisition de Dana par Allison la positionne pour une croissance à long terme

Allison Transmission Holdings (ALSN) a réussi à conclure son acquisition de 2,7 milliards de dollars de la division Off-Highway Drive & Motion Systems de Dana Inc., créant une entité combinée avec un chiffre d’affaires annuel de 5,5 milliards de dollars couvrant 29 pays. Cette démarche stratégique marque un tournant pour le spécialiste de la transmission, consolidant sa position en tant que fournisseur mondial de mobilité commerciale. Mais qu’est-ce qui rend ALSN attrayant en tant qu’action ?

Vent de soutien dans la défense et opportunités sur les marchés émergents

L’acquisition intervient à un moment optimal alors qu’Allison capte l’élan croissant du secteur de la défense. La société a enregistré une hausse de 47 % des revenus liés à la défense d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025, stimulée par l’expansion des programmes aux États-Unis et sur les marchés internationaux. Le programme de véhicule de combat d’infanterie futur de l’Inde — évalué à plus de 100 millions de dollars sur deux décennies — a choisi la plateforme 3040MX d’Allison comme composant central, ce qui indique une forte demande pour sa technologie de transmission à entraînement croisé.

Au-delà de l’Inde, Allison a noué des partenariats stratégiques pour pénétrer des marchés clés. WZM en Pologne et FNSS en Turquie distribuent désormais des solutions Allison, tandis qu’un récent protocole d’accord avec AVNL (Armoured Vehicles Nigam Limited) en Inde établit un centre dédié à la maintenance, la réparation et la révision. Cette infrastructure renforce la présence régionale d’Allison et approfondit ses relations avec les clients dans des marchés de la défense en croissance structurale.

Les segments internationaux sur route représentent la plus grande opportunité inexploité d’Allison. La société maintient une pénétration de marché remarquablement faible en dehors de l’Amérique du Nord, avec un potentiel d’expansion important. La récente dynamique au Brésil et la nouvelle capacité de production en Chine illustrent la mise en œuvre de cette stratégie, tandis que l’acquisition de Dana ouvre immédiatement des portes à de nouvelles relations clients et marchés régionaux.

Innovation pour un avantage concurrentiel

L’engagement d’Allison envers les technologies avancées continue de résonner auprès des grands clients. La standardisation par PACCAR du mode Neutral-at-Stop sur les flottes Kenworth et Peterbilt illustre comment les innovations en matière d’efficacité énergétique créent une fidélité avec les équipementiers d’origine (OEM). Le portefeuille eGen Power — comprenant les e-axles 100S, 100D, 130S, 85S et 130D — positionne Allison de manière compétitive dans un secteur automobile en pleine électrification.

La plateforme eGen Force renforce encore cet avantage. Rheinmetall américain a sélectionné l’eGen Force d’Allison pour son programme de véhicule de combat à équipage optionnel, avec des tests aux États-Unis prévus pour 2026 et une production débutant en 2029. Cette victoire confirme la pertinence technologique d’Allison dans les plateformes de défense de nouvelle génération.

Rendements pour les actionnaires et confiance des investisseurs

Allison renforce le sentiment optimiste des investisseurs grâce à une allocation disciplinée du capital. La société a augmenté son dividende trimestriel de 8 % l’année dernière — marquant sa sixième hausse annuelle consécutive — avec une croissance du dividende de plus de 80 % depuis 2019. Une autorisation de rachat d’actions d’un montant $1 milliards accompagne cette démarche, témoignant de la conviction de la direction dans la valeur intrinsèque.

Au cours des neuf premiers mois de 2025, Allison a racheté pour $283 millions d’actions ordinaires, avec 1,24 milliard de dollars restant sous autorisation. Cette double approche — investissements dans la croissance organique et distributions aux actionnaires — crée plusieurs leviers pour la création de valeur à long terme.

En résumé

L’acquisition de Dana par Allison consolide sa position de leader sur le marché tout en positionnant l’entreprise pour profiter de l’accélération des dépenses en défense, de l’expansion internationale sur route et des tendances à l’électrification. Avec de solides succès auprès des clients, une diversification géographique et un engagement en matière de retours de capital, Allison offre une perspective convaincante pour continuer à exposer son portefeuille dans le domaine de la mobilité commerciale.