Les préoccupations météorologiques soutiennent l'Arabica tandis que la hausse de l'offre vietnamienne exerce une pression sur les marchés du Robusta

Les contrats à terme sur le café arabica et robusta ont montré des mouvements de prix divergents lundi, avec des facteurs distincts du côté de l’offre qui ont influencé le sentiment du marché dans des directions opposées. Le café arabica de mars (KCH26) a progressé de +2,05 points pour clôturer en hausse de +0,57 %, tandis que le café robusta ICE de mars (RMH26) a reculé de -36 points, se stabilisant à -0,91 % et touchant un plus bas d’une semaine.

Le déficit de précipitations au Brésil soutient la vigueur de l’arabica

Les pénuries d’humidité dans les principales régions productrices d’arabica au Brésil sont devenues un mécanisme clé de soutien des prix. Selon la dernière évaluation de Somar Meteorologia, Minas Gerais — le plus grand centre de production d’arabica au Brésil — n’a enregistré que 47,9 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 2 janvier, ce qui ne représente que 67 % de la moyenne des précipitations à long terme pour cette période. De tels schémas d’humidité inférieurs à la normale suscitent des préoccupations concernant le stress des cultures et apportent un soutien fondamental aux prix de l’arabica à court terme.

Les mouvements de devises ont amplifié cette dynamique positive pour les producteurs d’arabica. Le real brésilien (^USDBRL) a atteint un sommet de trois semaines face au dollar américain lundi, un développement qui tend généralement à freiner l’enthousiasme à l’exportation chez les producteurs brésiliens de café et à soutenir les prix libellés en monnaie locale.

Les exportations vietnamiennes de robusta créent des vents contraires à l’offre

Le café robusta subit une pression croissante en raison d’une hausse des expéditions vietnamiennes. L’Office national des statistiques du Vietnam a indiqué que les exportations de café de 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques (MMT), ce qui atténue les préoccupations immédiates concernant l’offre et pèse sur les valorisations du robusta.

En regardant vers l’avenir, la trajectoire de production du Vietnam reste élevée. La production de café du pays pour 2025/26 devrait atteindre 1,76 MMT — ou 29,4 millions de sacs — marquant un sommet de quatre ans avec une augmentation de +6 % en glissement annuel. L’Association du café et du cacao du Vietnam (Vicofa) a indiqué en octobre que la récolte 2025/26 pourrait être 10 % plus importante que l’année précédente si les conditions météorologiques sont favorables, renforçant ainsi les attentes d’une offre abondante de robusta.

La dynamique des stocks montre des signaux mitigés

Les stocks de café arabica de l’ICE ont chuté à un plus bas de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, avant de se redresser à un sommet de deux mois de 456 477 sacs le 24 décembre. Les inventaires de robusta ont suivi un schéma similaire, en diminuant à un plus bas d’un an de 4 012 lots le 10 décembre, puis en se redressant à un sommet de quatre semaines de 4 278 lots fin décembre. Bien que la réduction des niveaux d’inventaire soutienne généralement les prix, la reprise dans les deux contrats suggère un assouplissement des pressions d’équilibre.

Contraintes à la demande d’importation et prévisions de production

Les achats de café américains en provenance du Brésil ont chuté fortement durant la période affectée par les tarifs douaniers, d’août à octobre, en baisse de 52 % en glissement annuel pour atteindre 983 970 sacs. Bien que ces tarifs aient été par la suite réduits, les stocks de café américains restent limités, ce qui limite les opportunités d’importation à court terme.

Du côté de la production, l’agence brésilienne Conab a relevé sa prévision totale de production de café pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs en décembre, contre une estimation de septembre de 55,20 millions de sacs. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère du USDA (FAS) prévoit que la production du Brésil pour 2025/26 diminuera de 3,1 % en glissement annuel pour atteindre 63 millions de sacs, reflétant une incertitude à plus long terme concernant la production.

La production mondiale de café devrait augmenter de 2,0 % en 2025/26 pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs, selon le FAS. La répartition montre une baisse de -4,7 % de l’arabica à 95,515 millions de sacs et une hausse de +10,9 % du robusta à 83,333 millions de sacs. Le FAS prévoit que les stocks de fin d’année se contracteront de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25, apportant un soutien modéré aux prix dans les deux grades de contrats.

L’Organisation internationale du café (ICO) a indiqué le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, suggérant que la demande mondiale reste stable malgré l’augmentation de la production.