White Metal dépasse les actifs traditionnels avec une hausse de 168 % en 2025 : pourquoi les investisseurs devraient surveiller 2026

Le rendement de 168 % qui réécrit les manuels du marché

Alors que le S&P 500 et le Nasdaq-100 ont enregistré de solides gains en 2025, un métal précieux les a laissés derrière. L’argent a offert un rendement impressionnant de 168 % cette année, surpassant même la hausse remarquable de 72 % de l’or et écrasant la performance du leader de l’IA Nvidia. Il ne s’agit pas d’une simple spéculation — c’est le résultat de pressions macroéconomiques convergentes rencontrant une pénurie fondamentale d’offre qui remodèle les portefeuilles d’investissement dans le monde entier.

Les facteurs expliquant ces gains de 168 % pointent vers une tempête parfaite : une dette publique croissante dépassant désormais 38,5 trillions de dollars, des préoccupations persistantes concernant l’inflation, et des tensions géopolitiques qui ont poussé les investisseurs à rechercher des couvertures contre l’inflation. Mais derrière ces chiffres principaux se cache une histoire plus complexe sur la demande industrielle, les contrôles à l’exportation, et si l’argent peut maintenir son élan jusqu’en 2026.

Comprendre la double nature de l’argent : rareté vs utilité

Pour comprendre pourquoi l’argent a surpassé son cousin doré, les investisseurs doivent saisir ce qui rend ce métal fondamentalement différent. L’or est depuis des millénaires la réserve de valeur privilégiée de l’humanité, avec seulement 216 265 tonnes extraites dans toute l’histoire. Sa rareté est son principal argument de vente — rien de plus, rien de moins.

L’argent raconte une histoire différente. Les mineurs extraient environ huit fois plus d’argent que d’or chaque année, ce qui le rend beaucoup plus abondant. Pourtant, cette abondance devient sans importance lorsque la demande industrielle entre en jeu. La conductivité électrique exceptionnelle de l’argent et son coût inférieur par once en font un matériau indispensable dans les secteurs manufacturiers. Les fabricants d’électronique seuls consomment près de la moitié de toute l’offre d’argent disponible chaque année, créant un plancher de demande structurel que l’or ne connaît tout simplement pas.

Cette dimension de demande industrielle transforme l’argent d’une simple commodité en un matériau stratégique. Lorsque des tensions géopolitiques ou des perturbations de l’offre menacent la disponibilité, les prix ne se contentent pas de monter — ils peuvent grimper de façon spectaculaire en peu de temps.

Les restrictions d’exportation de la Chine : le catalyseur de l’ascension de l’argent

Le moment de l’annonce de la Chine concernant les restrictions à l’exportation d’argent à partir du 1er janvier 2026 ne peut être ignoré. En tant que plus grand fabricant mondial d’électronique et deuxième plus grand exportateur d’argent au monde ( derrière Hong Kong ), la décision de la Chine de resserrer les flux sortants indique un changement de priorités vers la protection des chaînes d’approvisionnement nationales.

Bien que ostensiblement protectrices, ces restrictions fonctionnent également comme un levier de négociation dans le cadre des discussions commerciales plus larges entre les États-Unis et la Chine. La mesure amplifie un marché déjà tendu, où les utilisateurs industriels étaient déjà en concurrence féroce pour l’inventaire disponible.

L’argent était déjà en tendance haussière avant l’annonce des restrictions chinoises de janvier 2026, alimentée par la même incertitude macroéconomique qui soutenait la forte progression de l’or. Les déficits fiscaux records — 1,8 trillion de dollars en 2025 seulement — ont alimenté la crainte d’une dévaluation monétaire. Les investisseurs craignant que les autorités monétaires recourent à une impression monétaire agressive pour gérer la dette souveraine ont réagi en faisant tourner le capital vers des refuges traditionnels.

Vérification de la réalité : gérer les attentes pour 2026

Les ingrédients pour une poursuite de la vigueur de l’argent semblent en place. Les plafonds d’exportation chinois resteront en vigueur jusqu’en 2026, le gouvernement américain prévoit un autre déficit de trillion de dollars, et l’incertitude géopolitique ne montre aucun signe de diminution. Sur le papier, les conditions suggèrent que l’argent pourrait continuer à grimper.

Cependant, les investisseurs pariant sur une nouvelle hausse de 168 % l’année prochaine devraient réajuster leurs hypothèses. Au cours des cinq dernières décennies, l’argent a délivré un rendement annuel composé de seulement 5,9 % — un chiffre qui doit servir de référence pour la planification à long terme. Tout ce qui dépasse ce taux constitue une véritable surperformance.

Le profil de volatilité de l’argent mérite également une attention particulière. Le métal a atteint $35 par once en 1980 avant de céder 90 % de sa valeur lors d’une baisse ultérieure. Il a fallu 31 ans avant que l’argent n’enregistre un nouveau sommet de $48 en 2011, pour ensuite chuter de 70 %. Le parcours actuel vers un nouveau sommet historique a nécessité 14 années d’accumulation patiente. Ces modèles historiques suggèrent que l’argent récompense la conviction à long terme mais punit la spéculation à court terme.

Accéder à l’exposition à l’argent : ETF versus détention physique

Les investisseurs envisageant des positions en argent en 2026 font face à un choix fondamental : acquérir du métal physique ou adopter des véhicules négociés en bourse.

La détention d’argent physique offre un contrôle direct sur l’actif et élimine le risque de contrepartie. Cependant, les frais de stockage, les coûts d’assurance, et les défis de liquidité (vendre des barres ou des pièces rapidement nécessitent du temps et des efforts ) compliquent l’expérience de détention. Pour la plupart des investisseurs particuliers, ces contraintes pratiques l’emportent sur le confort psychologique de détenir un métal tangible.

Les fonds négociés en bourse offrent une alternative simplifiée. L’iShares Silver Trust (NYSEMKT : SLV ) est le plus grand ETF d’argent du secteur, gérant $38 milliards en actifs sous gestion et soutenu par 528 millions d’onces de réserves physiques. Bien que les actionnaires ne puissent pas demander la livraison physique, ils obtiennent une exposition directe au prix de l’argent via un véhicule liquide et négociable.

Le ratio de dépenses annuel de 0,5 % se traduit par des frais modestes — $50 annuellement sur un investissement de 10 000 $ — probablement inférieurs aux coûts combinés de stockage et d’assurance du métal physique. Acheter et vendre des actions ne nécessite qu’un compte de courtage et une connexion Internet, éliminant totalement les frictions logistiques.

La voie à suivre : se positionner pour 2026

Alors que 2025 se clôture avec un argent ayant offert des rendements exceptionnels, la question passe de « pourquoi a-t-il rallyé ? » à « que se passe-t-il ensuite ? » La convergence des pressions fiscales, des contraintes d’offre, et de l’incertitude géopolitique crée un scénario plausible pour une vigueur soutenue. Pourtant, la volatilité historique et la nature cyclique du métal exigent une gestion disciplinée des attentes.

Les investisseurs qui décident d’ajouter une exposition à l’argent en 2026 devraient le faire avec un horizon de plusieurs années, des hypothèses de rendement réalistes ancrées dans la moyenne historique sur 50 ans, et un véhicule — qu’il s’agisse d’ETF ou de métal physique — qui correspond à leurs préférences opérationnelles et à leur tolérance aux coûts. Le rendement de 168 % de l’argent en 2025 représente une performance exceptionnelle, mais ne constitue pas un modèle pour 2026.