Pourquoi la structure à double dividende de Main Street Capital en fait une option de revenu à haut rendement en 2026

Comprendre le modèle de revenus de la BDC

Main Street Capital (NYSE : MAIN), une société de développement d’entreprise, a su se distinguer en se concentrant sur des entreprises du marché inférieur-moyen avec un chiffre d’affaires annuel compris entre $10 millions et $150 millions. La société accorde également des prêts privés à des entreprises du marché intermédiaire générant entre $25 millions et $500 millions par an. Son approche d’investissement se concentre sur des sociétés soutenues par des fonds de capital-investissement ou en cours de processus d’acquisition.

Le portefeuille de la société raconte une histoire intéressante : 2,2 milliards de dollars déployés dans 88 entreprises du marché inférieur-moyen, avec des investissements en dette représentant 70,7 % des avoirs. Sa branche de prêts privés, évaluée à 1,9 milliard de dollars répartis sur 86 sociétés du portefeuille, est principalement axée sur la dette à 94 %. Cette position conservatrice génère un revenu d’intérêts stable provenant des instruments de dette, tandis que les participations en actions offrent des flux de dividendes supplémentaires.

La stratégie de distribution mensuelle durable

Main Street Capital maintient ce que beaucoup considèrent comme un modèle de distribution mensuelle à haut rendement et durable. Distribuant actuellement 0,26 $ par action chaque mois ($3,12 annualisé), la société a démontré un engagement constant envers les rendements pour les actionnaires. Le taux mensuel récent marque une augmentation de 2 % par rapport aux niveaux précédents et une hausse de 4 % d’une année sur l’autre.

À des niveaux de négociation proches de $60 par action, cela se traduit par un rendement d’environ 5,2 %. Ce qui distingue cette société, c’est son bilan impeccable — aucune réduction ni suspension depuis son introduction en bourse en 2007. Au lieu de cela, les augmentations cumulées ont atteint 136 % en près de deux décennies, illustrant une approche ferme visant à privilégier la valeur pour l’actionnaire.

L’avantage du dividende supplémentaire

En tant que BDC, Main Street Capital opère selon les exigences de l’IRS imposant la distribution de 90 % du revenu imposable aux actionnaires. Étant donné que le dividende mensuel est intentionnellement fixé en dessous du niveau de revenu complet pour assurer la durabilité, les bénéfices excédentaires sont redistribués via des distributions trimestrielles supplémentaires.

Les paiements supplémentaires récents se sont stabilisés à 0,30 $ par action trimestriellement, maintenus de manière cohérente depuis deux ans et effectués chaque trimestre depuis la fin 2021. Au total, les actionnaires ont reçu 7,84 $ par action en paiements supplémentaires depuis l’entrée en bourse de la société. En combinant les distributions mensuelles de base avec les paiements trimestriels supplémentaires, cela donne un taux annualisé de 4,32 $ par action — portant le rendement effectif à 7,2 %.

Ces paiements supplémentaires ne sont pas garantis (au début de 2021, aucune distribution de ce type n’a été effectuée), mais ils se matérialisent régulièrement en période de marché favorable, offrant une marge de revenu au-delà du paiement mensuel de base.

Évaluation de la thèse d’investissement

Pour les investisseurs à la recherche de revenus passifs, Main Street Capital présente une proposition attrayante : une base fiable de distributions mensuelles complétée par des retours supplémentaires périodiques. La double source d revenus séduit les investisseurs privilégiant un flux de trésorerie constant tout en conservant un potentiel de hausse lors de périodes économiques plus favorables.

La combinaison d’un dividende de base durable avec la flexibilité de restituer un capital excédentaire crée un cadre attractif pour une position de revenu à long terme. La compatibilité de cet investissement avec les objectifs individuels de portefeuille dépend de la tolérance au risque et des valorisations actuelles du marché.