Le débat sur la bulle de l'IA s'intensifie — Mais ces 3 géants de la technologie prouvent que toutes les stratégies IA ne sont pas du simple battage médiatique

Avec des valorisations en forte hausse et un scepticisme croissant, la question demeure : le rallye de l’IA est-il durable, ou allons-nous vers une correction ? Les données suggèrent que choisir les bons acteurs est plus important que jamais.

Pourquoi le discours sur la bulle de l’IA passe à côté de la cible

Le S&P 500 a augmenté de 79 % au cours des trois dernières années, alimentant de légitimes inquiétudes concernant la surévaluation. Pourtant, Motley Fool’s 2026 AI Investor Outlook a révélé que 60 % des répondants à l’enquête — dont 67 % de la génération Z et 70 % des hauts revenus — restent optimistes sur les entreprises axées sur l’IA à long terme. La véritable insight ici : tous les titres liés à l’IA ne se valent pas. Investir dans des entreprises disposant d’avantages concurrentiels durables, même à des valorisations élevées, a historiquement mieux résisté aux corrections du marché.

ASML : La fondation inébranlable

ASML (NASDAQ : ASML) opère dans un segment de marché sans substituts. En tant que seul fabricant mondial de machines de lithographie à ultraviolets extrêmes (EUV), l’entreprise contrôle l’infrastructure critique dont dépendent des fabricants de puces comme Nvidia, Broadcom et Advanced Micro Devices.

Ces machines ne sont pas des luxes — ce sont des nécessités absolues. Créer des puces IA de pointe avec des transistors densément empaquetés exige une précision EUV que les usines conventionnelles ne peuvent tout simplement pas fournir. À mesure que la demande en puissance de calcul pour l’IA augmente au cours de la prochaine décennie, les fonderies n’auront d’autre choix que d’investir continuellement dans l’équipement d’ASML. Ce n’est pas de la spéculation ; c’est une inévitabilité structurelle.

Nvidia : Toujours la force dominante malgré l’arrivée de nouveaux concurrents

La concurrence s’intensifie. Les siliciums personnalisés de Broadcom, AMD, et les efforts collaboratifs de Google ont commencé à capter des parts de marché de Nvidia dans certains segments d’accélérateurs IA. Mais ce qui compte, c’est que Nvidia reste le leader du marché en GPU haut de gamme et en solutions pour centres de données à l’échelle hyperscale.

La marge nette de 53 % de l’entreprise raconte l’histoire — plus de la moitié de chaque dollar de revenu se convertit en bénéfice après impôts. Même si la pression concurrentielle réduit un peu le pouvoir de fixation des prix et comprime les marges, Nvidia resterait une entreprise exceptionnelle. Que les clients cloud choisissent Oracle plutôt que Amazon Web Services ou adoptent Claude d’Anthropic plutôt que ChatGPT, ce sont tous leurs puces qui alimentent ces services. C’est une diversification au niveau du portefeuille intégrée dans une seule action.

Microsoft : le diversificateur sous-estimé

Microsoft (NASDAQ : MSFT) pourrait être l’exposition à l’IA la plus équilibrée disponible. La société couvre toute la chaîne de valeur : elle exploite Azure, l’une des plus grandes plateformes cloud mondiales ; elle est un investisseur majeur dans OpenAI ; et elle est un leader dans les applications d’entreprise et le gaming.

En résumé : Microsoft tire profit de l’infrastructure IA, des modèles sous-jacents, et des applications pour utilisateurs finaux. Cette exposition multi-niveaux agit comme une couverture contre la sous-performance d’un segment unique. Ajoutez à cela le dividende croissant et le programme d’achat d’actions agressif, et Microsoft se négocie à un multiple raisonnable de 30 fois le bénéfice prévu — une stratégie de valeur discrète déguisée en action de croissance.

Construire un portefeuille IA résistant à la tempête

L’erreur fondamentale que font de nombreux investisseurs est de se concentrer trop fortement sur une seule partie de la chaîne de valeur de l’IA. Se concentrer uniquement sur les fabricants de puces ou sur des positions purement logicielles rend les portefeuilles vulnérables si un segment échoue.

La meilleure approche : détenir des positions dans tout l’écosystème. ASML vous offre la pièce maîtresse d’infrastructure irremplaçable, Nvidia domine la fabrication de puces avec un pouvoir de fixation des prix éprouvé, et Microsoft offre une exposition équilibrée au cloud, aux modèles, et aux applications. Ensemble, ils forment une allocation défensive mais agressive qui saisit l’opportunité IA tout en gérant le risque de concentration.

Le discours sur la bulle de l’IA va continuer. Ce qui importe, c’est où vous positionnez votre capital — pas dans le battage médiatique, mais dans les entreprises qui ne peuvent littéralement pas être remplacées.