Lorsque le sentiment du marché atteint le mode crise : Comprendre la montée de l'indice de peur et de cupidité

L’Indice de la Peur et de la Greed a récemment marqué une étape inquiétante — en tombant à seulement 3 points le 8 avril, un niveau jamais observé depuis mars 2020, lorsque la COVID-19 a déclenché une chute financière. Bien qu’il se soit modestement redressé à 8, la lecture actuelle raconte une histoire d’appréhension généralisée des investisseurs qui n’a pas été vue depuis plus de cinq ans. L’histoire montre que lorsque le sentiment se détériore à ce point, les marchés entrent généralement dans des périodes de volatilité importante et de corrections brutales.

Le déclencheur actuel : Tensions commerciales amplifient l’incertitude du marché

La cause profonde de l’effondrement du sentiment d’aujourd’hui provient de l’intensification des différends commerciaux. Alors qu’une pause tarifaire de 90 jours a été accordée à la plupart des nations, les tensions sous-jacentes entre les États-Unis et la Chine continuent de s’intensifier. Les tarifs américains sur les produits chinois ont atteint 145 %, tandis que Pékin a répliqué avec des droits de douane de 84 % sur les produits américains. Cette dynamique de représailles a effrayé les investisseurs, provoquant des ventes en bourse et approfondissant les inquiétudes concernant une possible contraction économique mondiale. Les suites immédiates ont vu les marchés boursiers américains connaître une faiblesse prononcée, avec des efforts de reprise rencontrant de la résistance alors que les traders luttaient contre la crainte de récession.

Décryptage de l’Indice de la Peur et de la Greed de CNN : Comment ça fonctionne

Pour comprendre pourquoi les lectures actuelles comptent, il est essentiel de savoir ce qui motive cet indicateur de sentiment. L’Indice de la Peur et de la Greed fonctionne comme une mesure composite allant de zéro à 100, synthétisant sept indicateurs de marché distincts :

1. Signaux de momentum — Compare le S&P 500 à sa moyenne mobile sur 125 jours
2. Dynamique de la force des prix — Évalue les actions atteignant des sommets ou des creux sur 52 semaines
3. Métriques de l’amplitude du marché — Analyse les ratios de volume entre les titres en hausse et en baisse
4. Positionnement sur les options — Suit le ratio relatif des contrats de protection (put) versus (call) spéculatifs
5. Stress sur le marché du crédit — Mesure les écarts de rendement entre obligations à haut rendement et titres de qualité investissement
6. Indicateur de volatilité (VIX) — Surveille l’indice de volatilité CBOE, connu sous le nom de « jauge de la peur »
7. Comportement de fuite vers la sécurité — Évalue la rotation du capital des actions vers les obligations d’État

Lorsque ces indicateurs se resserrent collectivement, des lectures inférieures à 45 signalent une zone de peur, avec des scores en dessous de 25 classés comme peur extrême. À l’inverse, des lectures supérieures à 55 suggèrent de la cupidité, et des scores dépassant 75 indiquent une cupidité extrême.

Parallèles historiques : Quand la peur signale une opportunité ou un danger

L’examen des épisodes de peur extrême passés fournit un contexte crucial. Entre le 5 et le 23 mars 2020, alors que l’Indice de la Peur et de la Greed stagnait en chiffres simples, le S&P 500 a perdu plus de 30 % de sa valeur. Pourtant, l’histoire révèle aussi que des épisodes de peur extrême précèdent parfois des récupérations importantes. Les lectures extrêmes les plus récentes se sont produites à deux reprises :

Août 2024 : Contagion en provenance d’Asie

Les marchés financiers ont été secoués le 5 août suite à des résultats technologiques décevants, des données d’emploi faibles, et une hausse inattendue des taux par la Banque du Japon qui a dénoué les carry trades en yen. Les effets en chaîne ont été mondiaux :

• Le Nikkei 225 a chuté de 12 % en une seule séance
• Le S&P 500 a reculé de plus de 4 % dans un contexte de crainte de récession
• Le Fonds monétaire international a averti que cette volatilité pourrait annoncer une perturbation prolongée du marché

Décembre 2024 : Changement dans les attentes de taux

Au milieu de décembre, la tourmente est apparue lorsque la Réserve fédérale a indiqué que les taux d’intérêt resteraient élevés au-delà des attentes du marché. Les ondes de choc ont été larges :

• Le dollar américain a atteint un sommet de deux ans, exerçant une pression sur les actifs des marchés émergents
• Les monnaies numériques ont subi de lourdes pertes, Bitcoin s’effondrant de plus de 15 % en une semaine
• Le Dow Jones Industrial Average a chuté de plus de 1 200 points alors que les investisseurs réévaluaient leurs perspectives de baisse des taux en 2025

Au-delà des actions : Le paysage plus large du sentiment

Alors que l’Indice de la Peur et de la Greed domine les discussions grand public, d’autres baromètres de sentiment offrent des insights complémentaires. L’Indice de la Peur & de la Greed Crypto, qui mesure spécifiquement la psychologie des investisseurs en actifs numériques, est récemment tombé à un niveau extrême de 15 le 4 mars, en raison des tensions géopolitiques et des annonces tarifaires ciblant le Canada et le Mexique. De plus, l’Horloge de l’Apocalypse — bien qu’elle ne soit pas un instrument financier — se trouvait à 89 secondes de minuit en janvier 2025, reflétant les risques globaux accumulés liés aux tensions nucléaires, à la dégradation du climat, et aux frictions géopolitiques, des facteurs qui influencent indirectement l’appétit pour le risque dans les actions et les cryptomonnaies.

Lire dans le thé : Ce que l’extrême peur annonce

Lorsque les métriques de sentiment s’effondrent dans la zone de peur extrême, les investisseurs se posent une question cruciale : cela annonce-t-il des dégâts supplémentaires à venir, ou offre-t-il une opportunité contrariante d’achat ? Le bilan historique donne des réponses contradictoires. La vente panique a parfois créé des points d’entrée attrayants pour les investisseurs soucieux de valeur, permettant des retournements rapides. À l’inverse, certains épisodes de peur extrême ont marqué le début de marchés baissiers prolongés, rendant la différenciation en temps réel difficile.

Considérations stratégiques pour naviguer dans cet environnement :

• Données sur l’emploi et l’inflation — Les tendances de l’emploi et la pression sur les prix restent des moteurs fondamentaux des attentes de politique
• Actions des banques centrales — Les mouvements de la Fed continueront à orienter la direction du marché et la conviction des investisseurs
• Qualité des bénéfices — Les rapports de résultats des entreprises renforceront soit la peur, soit la résilience économique sous-jacente
• Développements internationaux — Les changements de politique commerciale, les tensions militaires, et les annonces macroéconomiques peuvent rapidement remodeler le sentiment

La voie à suivre

Se fier uniquement aux indices de sentiment comporte un risque d’analyse incomplète. Les associer à la recherche fondamentale et à la reconnaissance des patterns techniques crée un cadre de décision plus robuste. Que cet épisode d’extrême peur se résolve en une panique temporaire ou en une crise structurelle, reste incertain. Ce qui est clair : la volatilité dominera probablement le comportement du marché dans les prochains trimestres, obligeant les investisseurs à maintenir leur préparation et leur discipline.