Ralentissement des ventes automobiles au T4 : General Motors subit une baisse de 7 % alors que la dynamique des véhicules électriques stagne

General Motors a clôturé 2025 avec des résultats mitigés — si l’entreprise a confirmé sa position de leader sur le marché automobile américain avec une croissance annuelle, le quatrième trimestre raconte une histoire différente. Le constructeur de Detroit a livré 703 001 véhicules sur le marché intérieur au T4, soit une baisse de 7 % par rapport à la même période de l’année précédente, reflétant des vents contraires plus larges dans le secteur.

La chute des véhicules électriques : que s’est-il passé au T4 ?

La faiblesse la plus frappante est apparue dans le segment des véhicules électriques de General Motors. Les livraisons EV ont chuté de 43 % en glissement annuel pour atteindre 25 219 unités, une reversal dramatique par rapport à la performance record du T3. La cause ? Le calendrier. Les consommateurs ont précipité leurs achats de VE avant les changements de crédits d’impôt fédéraux, anticipant la demande dans le troisième trimestre et laissant le T4 vidé.

Les dégâts se sont répercutés sur toute la gamme électrique de GM. Le Blazer EV, l’Equinox EV et le HUMMER EV ont chacun subi des baisses à deux chiffres de 77 %, 71,7 % et 49,8 % respectivement. Cette correction souligne le défi auquel sont confrontés les constructeurs automobiles lorsque des incitations politiques créent des pics de demande artificiels plutôt qu’une dynamique de marché durable.

Marques principales sous pression

Au-delà des VE, les piliers traditionnels de General Motors ont trébuché au T4. Les ventes de Buick ont chuté de 10,5 % en glissement annuel, tandis que Cadillac a diminué de 16,7 %. Chevrolet et GMC, les moteurs de volume de l’entreprise, ont reculé respectivement de 6,7 % et 3,7 %. La seule lueur est venue des opérations de flotte de GM Envolve, qui ont enregistré leur meilleure performance au quatrième trimestre depuis 2018.

Performance annuelle 2025 : la vue d’ensemble

Malgré la faiblesse du T4, General Motors a enregistré une hausse de 6 % de ses ventes annuelles, consolidant sa position de premier constructeur automobile aux États-Unis. L’entreprise a maintenu sa sixième année consécutive en tant que principal fabricant de pickups de grande taille, avec la Chevrolet Silverado et la GMC Sierra combinant leurs ventes les plus élevées en deux décennies. General Motors a également conservé sa domination de 51 ans dans le segment des SUV de grande taille et s’est classée deuxième au niveau national en ventes de VE pour 2025.

Comment ont performé les concurrents

Le quatrième trimestre a révélé une faiblesse généralisée dans l’industrie. Tesla a livré 418 227 véhicules (en baisse de 16 % en glissement annuel), avec la Model 3/Y représentant 406 585 unités. Les livraisons annuelles de Tesla ont atteint environ 1,64 million de véhicules, en baisse par rapport à 1,8 million en 2024.

Ford Motor Company a montré une dynamique plus forte à court terme, avec 545 216 unités vendues au T4 — une augmentation de 2,7 % en glissement annuel qui a surpassé le marché global. Le total annuel de Ford a atteint 2 204 124 véhicules, soit une hausse de 6 % qui a porté sa part de marché à 13,2 %. Cependant, les ventes de véhicules électrifiés de Ford, comprenant à la fois les hybrides et les VE purs, ont diminué de 9,5 % en glissement annuel pour atteindre 69 887 unités.

Valorisation et perspectives de marché

D’un point de vue investissement, General Motors semble être à un prix attractif. Se négociant à un multiple prix/ventes prospectif de 0,42, l’entreprise est bien en dessous de la moyenne de l’industrie automobile de 3,4, ce qui suggère une possible sous-évaluation. L’action a gagné 57,5 % au cours des six derniers mois, surpassant la progression de 48,7 % du secteur automobile domestique dans son ensemble.

Le sentiment des analystes s’est amélioré modestement. L’estimation consensuelle de Zacks pour le bénéfice par action de General Motors en 2025 a augmenté de 18 cents au cours des deux derniers mois, tandis que les attentes pour 2026 ont augmenté de 14 cents au cours du dernier mois. La société détient actuellement la note Zacks Rank #1 (Strong Buy).