Fonds à capital fixe : pourquoi les CEF à dividendes élevés surpassent l'or en tant que couverture contre l'inflation

Depuis des décennies, l’or a exercé un attrait puissant pour les investisseurs cherchant à se protéger de l’inflation et du chaos des marchés. Pourtant, cette « mauvaise » sagesse conventionnelle mérite un examen plus approfondi. Lorsqu’on regarde ce qui protège réellement la richesse en période turbulente, les preuves pointent ailleurs—plus précisément vers des investissements versant des dividendes qui offrent un flux de trésorerie constant.

Le cas contre l’or : les données racontent une histoire différente

La réputation de l’or comme couverture contre l’inflation semble séduisante en théorie. Mais, lors des cycles de marché récents, il n’a pas tenu ses promesses. Lorsque l’inflation grimpe en flèche et que la volatilité s’intensifie, l’or échoue souvent à fournir la protection attendue par les investisseurs. Plus problématique encore, il existe un défaut inhérent à l’attrait de l’or pour les investisseurs axés sur le revenu : il ne génère aucun revenu. La détention d’or physique aggrave le problème par des coûts de stockage et d’assurance qui grèvent les rendements. C’est précisément pour cette raison que les investisseurs en dividendes devraient dépasser cette croyance dépassée et explorer des alternatives éprouvées.

La stratégie CEF qui fonctionne réellement

Les Fonds à Capital Fermé (FCP) offrent une approche fondamentalement différente. Contrairement à la nature passive de l’or, les CEF sont des portefeuilles gérés activement combinant actions, obligations, actions privilégiées et fonds d’investissement immobilier. Ils génèrent des dividendes substantiels et constants—souvent versés mensuellement—tout en se négociant à des décotes importantes par rapport à leur valeur d’actif net (VAN).

Voici où les chiffres deviennent convaincants : lorsque les prix du marché finissent par s’aligner sur la VAN, les investisseurs réalisent des gains deux fois—une fois grâce à l’appréciation des actifs détenus et une autre grâce à la reprise des prix vers la VAN. Avec une moyenne de décote de 4,7 % dans le secteur, les investisseurs patients peuvent se positionner avantageusement.

Trois CEF à haut rendement qui méritent votre attention

Source Capital Income Fund (SOR) : Exposition mondiale diversifiée

SOR offre un rendement en dividendes robuste de 5,7 %, soutenu par une décennie de rendements de portefeuille de 154 %. Le fonds offre une diversification nationale via des participations dans American International Group (AIG), Comcast (CSCA), et le producteur de semi-conducteurs Broadcom (AVGO), tout en maintenant un équilibre international avec des positions comme l’opérateur minier Glencore plc (GELN), Groupe Bruxelles Lambert (GBLB), et la société de boissons JDE Peets NV (JDE).

Négocié à une décote de 6,8 % sur la VAN, SOR offre un avantage composé—vous bénéficiez à la fois de la structure sous-jacente du fonds et de la vente temporaire du marché.

Sprott Focus Trust (FUND) : Opportunité en petites capitalisations

Avec une décote de 6,1 % et un rendement de 9 %, FUND représente une opportunité méconnue dans les actions de petites capitalisations. Le rendement de 140 % de la VAN sur une décennie démontre sa capacité à maintenir des distributions généreuses même en période de stress du marché.

Le portefeuille de FUND inclut le géant des produits de consommation de base Cal-Maine Foods (CALM) et le gestionnaire d’investissements Federated Hermes (FHI), aux côtés de positions plus importantes comme Warren Buffett’s Berkshire Hathaway (BRK.B). Le rendement total de 3 % cette année contraste fortement avec la baisse de 13 % du S&P 500, validant la stratégie axée sur les petites capitalisations.

General American Investors (GAM) : Le champion du rendement « furtif »

GAM se distingue par sa structure de distribution créative. Alors que le dividende trimestriel régulier offre un revenu solide, une distribution spéciale de décembre—généralement supérieure à 6 % et estimée à 7,7 % cette année—apporte la véritable puissance. Combiné, cela constitue l’avantage de rendement « furtif » de GAM à 7,7 %. La décote de 15,8 % sur la VAN est parmi les plus attractives du marché.

Ce qui rend GAM particulièrement convaincant, c’est son bilan solide. Avec 8,8 % du portefeuille en liquidités (à la clôture d’avril), le fonds s’est positionné pour déployer du capital de manière opportuniste lorsque les marchés se stabilisent. Le portefeuille de GAM ressemble à un Who’s Who du secteur technologique : Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), et Republic Services (RSG). Son historique de 12 ans avec un rendement annualisé de 11,9 %, réalisé sans exposition aux cryptomonnaies ou aux métaux précieux, souligne une gestion disciplinée.

La solution de revenu : rendement moyen de 7,5 %

La combinaison de ces trois fonds offre une diversification significative—grandes capitalisations, valeurs de petites capitalisations attrayantes, et exposition internationale équilibrée—avec un flux de revenu moyen de 7,5 %. Critiquement, il s’agit d’une vraie couverture contre l’inflation : peu importe l’anxiété à court terme du marché, ces distributions mensuelles et spéciales maintiennent le pouvoir d’achat à travers les cycles économiques.

L’univers plus large : Quatre autres CEF à haut rendement

Au-delà de ces trois piliers, quatre autres opportunités de CEF offrent un rendement moyen de 8,5 %, tous versant des distributions mensuelles et négociés à des décotes encore plus importantes. Ces participations apportent une stabilité supplémentaire en période de stress du marché, et leurs valorisations élevées préparent le terrain à une appréciation significative une fois que les actions retrouveront leur footing.

En résumé

L’époque où l’or servait de couverture contre l’inflation est révolue. La véritable protection contre l’inflation provient d’investissements qui offrent de véritables flux de revenus—pas de matières premières inertes. En adoptant des stratégies basées sur les CEF axées sur la constance des dividendes, les investisseurs peuvent affronter la volatilité tout en se positionnant pour des gains de reprise. Cette approche dépasse la poursuite de mythes d’investissement dépassés qui promettent la sécurité mais ne livrent rien.