Comment le remboursement massif d'impôts en 2026 va-t-il changer les modes de dépense des consommateurs

Une “chèque de stimulation” invisible approche

David Kelly, analyste principal chez JPMorgan Asset Management, a récemment indiqué dans une étude que le remboursement fiscal important auquel les contribuables américains auront droit début 2026 aura un effet économique comparable à celui des chèques de stimulation directs distribués pendant la pandémie. Cette prévision repose sur une réalité fiscale importante : de nombreuses mesures fiscales ont été rétroactives à 2025, et l’IRS( n’a pas ajusté en conséquence les retenues à la source sur les fiches de paie pour 2025.

Pourquoi un remboursement aussi important ?

La clé du problème réside dans le décalage temporel. Lorsque la nouvelle législation fiscale est entrée en vigueur au début de l’année, la majorité des entreprises et employeurs américains n’ont pas immédiatement ajusté les retenues d’impôt sur les salaires. Cela signifie qu’au cours de toute l’année 2025, les employés ont continué à payer selon l’ancien taux d’imposition. Lorsque la saison de déclaration fiscale 2026 arrivera, cet écart se traduira par un remboursement conséquent.

L’analyse de Kelly indique qu’environ 1,04 million de contribuables devraient recevoir en moyenne 3 278 $ de remboursement. Cette somme inattendue provient notamment de l’annulation de l’imposition sur les pourboires, des avantages fiscaux sur les heures supplémentaires, des déductions sur les intérêts des prêts automobiles, ainsi que de nouvelles déductions pour les retraités. Par ailleurs, le montant de la déduction standard et le crédit d’impôt pour enfants augmentent également.

Pressions sur le marché de la consommation

D’un point de vue macroéconomique, cette vague de remboursements concentrés aura un effet similaire à celui des chèques de stimulation au début de 2026. Des millions de consommateurs recevront soudainement plusieurs milliers de dollars, ce qui entraînera inévitablement une hausse de la demande de consommation. Kelly estime que cela “poussera la dépense des consommateurs et la pression inflationniste au début de l’année prochaine”.

Historiquement, les trois vagues de chèques de stimulation directe distribuées pendant la pandémie ont considérablement augmenté le taux d’épargne des ménages, mais ont aussi été considérées comme ayant alimenté une inflation sévère par la suite. Le même risque refait surface aujourd’hui : cette vague concentrée de remboursements pourrait à nouveau stimuler la hausse des prix.

Y a-t-il d’autres mesures de stimulation en vue ?

Kelly prévoit également qu’à mesure que cet effet de remboursement s’estompera, les décideurs pourraient lancer une seconde série de paiements directs pour éviter un ralentissement économique en seconde moitié d’année. En tenant compte des impacts potentiels des politiques tarifaires et des restrictions migratoires, le gouvernement pourrait recourir à des remboursements de droits de douane ou à d’autres formes de chèques de dividendes pour stabiliser l’économie, notamment à l’approche des élections.

Une bonne nouvelle à long terme avec des inquiétudes sous-jacentes

Bien que recevoir un gros remboursement en 2026 et d’éventuels paiements de stimulation supplémentaires puissent sembler encourageants, les effets négatifs potentiels ne doivent pas être ignorés. La hausse soudaine de la demande de consommation entraînera directement une augmentation des prix, ce qui pourrait obliger la Réserve fédérale à suspendre ou à retarder ses plans de réduction des taux d’intérêt. Les consommateurs ayant vécu la forte inflation pendant la pandémie risquent de faire face à nouveau aux mêmes difficultés : pouvoir d’achat en baisse, coût de la vie en hausse.

En résumé, cette “fortune inattendue” en 2026 pourrait stimuler l’activité économique à court terme, mais à long terme, la pression inflationniste qu’elle engendre pourrait avoir des effets négatifs plus profonds sur l’environnement économique global.