## L'action Axon Enterprise vaut-elle votre investissement en 2026 ?

**Le cas optimiste : pourquoi Axon attire l'attention**

Axon Enterprise (NASDAQ : AXON) a montré une dynamique impressionnante malgré une baisse de 4 % en 2025 après avoir plus que doublé en 2024. L'entreprise opère dans la technologie de sécurité publique, en construisant un écosystème interconnecté de solutions matérielles et logicielles. Sa gamme de produits phare, notamment ce qui est largement reconnu comme la meilleure technologie de taser disponible, a atteint plus d’un million d’unités vendues dans le monde. Au-delà des appareils, la plateforme cloud d'Axon crée de la fidélité grâce à des contrats à long terme et des flux de revenus récurrents difficiles à concurrencer.

La trajectoire financière soutient le récit optimiste. Les ventes ont augmenté de 31 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre, tandis que le revenu récurrent annuel a bondi de 41 % pour atteindre 1,3 milliard de dollars. Plus impressionnant encore, l'entreprise disposait de 11,4 milliards de dollars en réservations contractées à la fin du trimestre, offrant une visibilité substantielle sur les revenus. Cette base de revenus verrouillée constitue une barrière qui protège Axon de la pression concurrentielle, en faisant plus qu'une simple entreprise de matériel.

**Le regard critique sur la valorisation**

C'est ici que l'enthousiasme rencontre un obstacle. Axon se négocie à un ratio P/E forward de 61 et un ratio prix/flux de trésorerie disponible de 329. Même pour une entreprise à forte croissance avec une position dominante sur le marché et de fortes opportunités à long terme, ces multiples sont élevés. La baisse de 4 % en 2025 reflète l'inquiétude du marché quant à la capacité de la croissance à justifier ces prix premium à l'avenir.

Bien que l'entreprise ait enregistré une perte opérationnelle modeste au troisième trimestre, accompagnée d’un $2 million de perte nette — principalement due à des investissements agressifs dans la croissance — cela représente une anomalie. Historiquement, Axon a maintenu sa rentabilité en dehors de ce trimestre, ce qui suggère que cette perte était situationnelle plutôt que structurelle.

**Le cadre de décision d’investissement**

Pour 2026, Axon n’est pas une affaire à saisir à ces niveaux actuels. Même le récent recul n’a pas créé de point d’entrée évident pour les investisseurs soucieux de la valeur. Cependant, si votre horizon d’investissement s’étend sur plusieurs années, les avantages structurels de l’entreprise dans le domaine de la sécurité publique — y compris sa technologie de taser de premier ordre et sa plateforme logicielle en expansion — justifient une considération.

L’approche optimale pour la plupart des investisseurs consiste à faire des achats en moyenne à coût dollar plutôt qu’en une seule fois. Cela vous permet de constituer une position à différents niveaux de prix tout en attendant des valorisations plus attractives. L’objectif de réduction de 50 % des décès liés à la police d’ici 2033 par l’entreprise témoigne d’un engagement à long terme pour l’expansion du marché, mais cette thèse nécessite patience et capitaux pour se réaliser.