La valorisation de $1 trillion d'Eli Lilly est-elle justifiée ? Ce que les investisseurs doivent savoir

La révolution de la perte de poids qui propulse l’action LLY

Eli Lilly (NYSE : LLY) est devenue l’une des entreprises les plus discutées dans le domaine des investissements en santé, et ce, pour une bonne raison. La puissance pharmaceutique s’est transformée d’un fabricant de médicaments traditionnel en un moteur de croissance, grâce à sa position dominante sur le marché explosif de la perte de poids.

Les chiffres racontent l’histoire : LLY a brièvement atteint un jalon majeur en novembre dernier lorsqu’elle a touché $1 trillion en valeur de marché — 1 trillion (ce qui équivaut à 1 000 milliards) — avant de se stabiliser autour de $960 billion. Qu’est-ce qui a déclenché cette poussée ? Les médicaments révolutionnaires de perte de poids de l’entreprise, tirzepatide (commercialisé sous le nom de Zepbound pour l’obésité et Mounjaro pour le diabète de type 2), ont généré plus de $10 billion en un seul trimestre, entraînant une augmentation impressionnante de 54 % du chiffre d’affaires.

Cette combinaison de stabilité pharmaceutique avec des taux de croissance du secteur technologique est exactement ce que Wall Street recherchait. L’action a grimpé de près de 200 % au cours des trois dernières années alors que les investisseurs se sont rués.

Explosion des revenus et retours en cash aux actionnaires

Traditionnellement, les entreprises pharmaceutiques attirent les investisseurs par des paiements de dividendes réguliers, soutenus par des flux de revenus fiables — les gens ont besoin de médicaments indépendamment des conditions économiques. Eli Lilly maintient cette caractéristique défensive tout en ajoutant une croissance explosive en plus.

La transformation s’est accélérée après que l’entreprise a obtenu l’approbation réglementaire pour Mounjaro en 2022 et Zepbound en 2023. Il ne s’agissait pas de produits incrémentiels — ils ont remodelé tout le paysage du traitement de la perte de poids. Alors que les prestataires de soins les prescrivaient largement pour la gestion du poids, la dynamique des ventes s’est accélérée de trimestre en trimestre.

Ce moteur de croissance a rendu LLY de plus en plus attrayante pour les investisseurs axés sur le revenu comme pour ceux orientés croissance. La question n’est pas de savoir si l’entreprise est rentable, mais combien de marge de manœuvre reste-t-il alors que le marché des médicaments pour la perte de poids s’étend à l’échelle mondiale.

Opportunité de marché : un $100 Milliard de prix

Les analystes du secteur prévoient que le marché des médicaments pour la perte de poids atteindra près de $100 milliard d’ici la fin de cette décennie. Ce n’est pas du battage — cela reflète de véritables tendances démographiques et des paradigmes de traitement en évolution.

Eli Lilly partage actuellement la position de leader avec Novo Nordisk, fabricant d’Ozempic et Wegovy. Les médicaments des deux entreprises agissent par des mécanismes similaires, ciblant des hormones qui régulent l’appétit et la glycémie. Cependant, des preuves émergentes suggèrent que Lilly pourrait prendre l’avantage.

Dans des essais comparatifs directs, Zepbound a démontré une efficacité supérieure à celle de Wegovy. Plus important encore, alors que Novo Nordisk a récemment obtenu un avantage de premier arrivé avec une pilule orale pour la perte de poids, la formulation orale de Lilly — actuellement en cours d’examen réglementaire — pourrait posséder un avantage décisif : les patients n’auraient pas besoin de suivre des restrictions alimentaires, ce qui pourrait séduire un public plus large.

Force du pipeline et position concurrentielle

Au-delà des blockbusters actuels, Lilly maintient un pipeline robuste de candidats en développement. Une approbation de sa formulation orale, combinée à sa présence sur le marché et à son échelle de fabrication, pourrait soutenir une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires pendant des années.

La dynamique concurrentielle entre Lilly et Novo Nordisk façonnera le paysage des médicaments pour la perte de poids pour le reste de cette décennie. Aucune des deux entreprises ne reste immobile, et toutes deux disposent des ressources pour investir massivement dans les thérapies de prochaine génération.

Devriez-vous acheter avant le $1 Trillion ?

Voici la réalité : atteindre un jalon de valorisation de marché spécifique est psychologiquement satisfaisant mais financièrement sans importance. Ce qui compte, c’est si l’entreprise peut maintenir sa croissance, rester rentable et continuer à capter des parts de marché dans un secteur de plus en plus concurrentiel.

Sur ces critères, Eli Lilly présente un cas convaincant. L’entreprise a démontré une excellence dans l’exécution, détient des avantages concurrentiels clairs dans le segment de marché pharmaceutique à la croissance la plus rapide, et conserve la flexibilité financière pour investir en R&D et rendre du capital aux actionnaires.

Que vous achetiez Lilly aujourd’hui, après qu’elle ait atteint $1 trillion, ou que vous attendiez un recul, cela dépend de votre horizon d’investissement individuel et de votre tolérance au risque. Mais la dynamique commerciale sous-jacente suggère que l’entreprise reste une option sérieuse pour les portefeuilles axés sur la santé.