L'optimisme face aux baisses de taux de la Fed stimule le rally européen alors que les signaux du marché du travail changent

Les actions européennes ont clôturé vendredi de manière convaincante, avec des gains généralisés portés par les attentes que la Réserve fédérale pourrait annoncer de nouvelles réductions de taux suite à des chiffres d’emploi américains plus faibles. Les participants au marché ont interprété le rapport sur l’emploi de décembre comme un signal d’un début de politique monétaire plus accommodante.

Les données sur l’emploi signalent une nouvelle dynamique pour le récit de la baisse des taux

Le marché de l’emploi américain a montré une retenue inattendue en décembre, avec seulement 50 000 créations de postes non agricoles, un déficit important par rapport aux 60 000 attendus et bien en dessous des 56 000 révisés à la baisse de novembre. Ce refroidissement de la création d’emplois, proche des estimations consensuelles, a relancé les discussions sur la trajectoire des taux de la Réserve fédérale, incitant les investisseurs à réajuster leurs perspectives concernant les coûts d’emprunt.

Par ailleurs, le taux de chômage a légèrement diminué à 4,4 % en décembre contre 4,5 % le mois précédent, bien que cette baisse soit plus modérée que ce que suggèrent les tendances historiques. Du côté canadien, la croissance de l’emploi a considérablement ralenti, avec Statistique Canada rapportant seulement 8 200 créations nettes en décembre 2025, une décélération brutale par rapport aux 181 000 postes ajoutés entre septembre et novembre. Le taux de chômage au Canada a augmenté à 6,8 %, dépassant les attentes du marché à 6,6 %.

Les indices paneuropéens enregistrent de solides gains

L’indice Stoxx 600 a progressé de 0,97 %, reflétant une amélioration générale du sentiment à travers le continent. Les poids lourds régionaux ont affiché des résultats mitigés mais majoritairement positifs : le DAX a gagné 0,53 %, le CAC 40 a bondi de 1,44 %, et le FTSE 100 a enregistré 0,8 %. Le SMI suisse a ajouté 0,53 %. La plupart des marchés européens ont participé à cette tendance haussière, avec la Belgique, le Danemark, la Finlande, la Grèce, l’Islande, l’Irlande, les Pays-Bas, la Norvège, la Pologne, le Portugal, la Russie, la Suède et la Turquie affichant des avancées. L’Autriche, la République tchèque et l’Espagne sont restés essentiellement stables.

Les mouvements spécifiques aux actions définissent le leadership du marché

Au Royaume-Uni, les secteurs minier et énergétique ont émergé comme les meilleurs performers. La hausse de 9,6 % de Glencore reflète un regain d’intérêt pour le secteur suite à des discussions préliminaires confirmées de fusion avec Rio Tinto, bien que Rio Tinto ait lui-même chuté de 3 %. Antofagasta a augmenté de 4,1 %, tandis qu’Anglo American et Frsenillo ont enregistré des gains proches de 2 %. Endeavour Mining a résisté à la tendance avec une baisse d’environ 5 %.

Les géants de l’énergie Shell et BP ont renforcé respectivement de 3,1 % et 2,4 %, alors que le sentiment sur le marché du pétrole brut s’est amélioré. Les noms du secteur de la vente au détail, de l’industrie et de la finance, notamment Auto Trader, Spirax, Diploma, Marks & Spencer, Centrica, Schroders, Experian et Ashtead, ont progressé entre 2 % et 4 %. À l’inverse, Sainsbury a chuté de plus de 5 % après des ventes décevantes de la chaîne Argos durant la période cruciale des fêtes de Noël. Vodafone, IAG, Tesco, Aviva, Kingfisher et Haleon ont également enregistré des baisses notables.

En Allemagne, les noms du secteur technologique et industriel ont dominé les gains. Infineon, SAP, Rheinmetall, Beiersdorf, Henkel et Volkswagen ont augmenté de 2 à 3 %, tandis que Siemens Energy, Scout24 et BASF ont ajouté entre 1,7 et 2 %. Fresenius Medical Care a bénéficié de l’annonce de la poursuite de son programme de rachat d’actions de 1 milliard d’euros, avec une seconde tranche de 415 millions d’euros prévue jusqu’au 8 mai. Siemens et Brenntag ont affiché des gains solides. À la baisse, MTU Aero Engines, Bayer, Allianz et Commerzbank ont perdu entre 2 et 2,1 %, tandis que Munich RE, Fresenius et Hannover Rück ont connu des retraits significatifs.

Les actions françaises ont montré une force impressionnante, avec L’Oréal en hausse de plus de 6 % et BNP Paribas en progression de 5,6 %. Le conglomérat du luxe Hermès International a gagné 4,1 %, tandis que TotalEnergies, Kering, LVMH, STMicroElectronics, Saint-Gobain, Publicis Groupe, Capgemini, Dassault Systèmes, Air Liquide, Sanofi, Legrand et EssilorLuxottica ont tous enregistré des avancées importantes. Parmi les déclinants, Orange, Vinci, Bouygues, Societe Generale, Edenred, AXA, Safran, Accor et Veolia Environnement ont reculé de 1 à 3 % chacun.

Les données économiques envoient des signaux mitigés à travers l’Europe

Le secteur industriel allemand a montré une résilience inattendue malgré les vents contraires à l’exportation. La production industrielle de novembre a augmenté de 0,8 % en glissement mensuel, contredisant les prévisions d’une contraction de 0,6 % et suggérant une force sous-jacente dans la production, notamment dans l’automobile et la fabrication de machines. Sur un an, la production a augmenté de 0,8 %.

Le tableau des exportations s’est avéré moins encourageant, avec une baisse de 2,5 % des expéditions — la plus forte baisse mensuelle depuis mai 2024 — inversant la modeste croissance de 0,3 % d’octobre. Les importations, en revanche, ont rebondi de 0,8 %, bien plus que la baisse de 1,5 % d’octobre et les attentes consensuelles de 0,2 %. Le excédent commercial s’est ainsi réduit à 13,1 milliards d’euros contre 17,2 milliards d’euros précédemment.

La production industrielle française a reculé de 0,1 % en novembre par rapport à octobre, après une hausse de 0,2 % précédemment, bien que la production sur trois mois ait augmenté de 1,8 %. La production annuelle a augmenté de 0,3 %. La consommation des ménages a diminué de manière inattendue de 0,3 % en novembre, décevant les prévisions d’une hausse de 0,2 %, et inversant la croissance révisée de 0,5 % d’octobre — un signe potentiel d’un affaiblissement de la dynamique de consommation à l’approche de la nouvelle année.