Les dernières résultats de TSMC signalent une dynamique soutenue de l'IA—Ce que cela signifie pour l'industrie des puces

La véritable preuve de l’adoption de l’IA

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) vient de fournir ce qui pourrait être la preuve la plus concrète à ce jour que l’intelligence artificielle n’est pas une tendance passagère. Le PDG C.C. Wei et son équipe ont rapporté des résultats qui ont bouleversé le consensus de Wall Street, offrant une reassurance aux investisseurs inquiets que le battage autour de l’IA a dépassé la réalité.

Le scepticisme était compréhensible. Après avoir vu la capitalisation boursière de Nvidia dépasser $4 trillion—un jalon historique pour toute entreprise—les observateurs ont commencé à se demander si la demande pouvait soutenir une croissance aussi astronomique. Avec l’action déjà en hausse de plus de 1 140 % depuis que l’IA est entrée dans le courant dominant début 2023, les investisseurs prudents se demandaient naturellement si la dynamique avait déjà atteint un sommet.

La divulgation financière de TSMC répond à cette question de manière décisive.

Des chiffres spectaculaires qui dressent un tableau clair

Au troisième trimestre, TSMC a généré un chiffre d’affaires de NT$989,9 milliards (environ 33,1 milliards de dollars), soit une augmentation de 30 % d’une année sur l’autre, ou 41 % lorsqu’on calcule en dollars américains. Le bénéfice par action a atteint NT$17,44 (ou 2,92 $ par ADR), en hausse de 39 % annuel.

Ces chiffres ont largement dépassé les attentes des analystes. Le marché tablait sur $32 milliard de dollars de revenus et 1,95 $ de BPA. TSMC a dépassé ces prévisions de manière confortable, indiquant que la dynamique de demande sous-jacente reste robuste.

Le directeur financier de l’entreprise a attribué cette hausse à une discipline des coûts, mais la véritable histoire se trouvait ailleurs : “une forte demande pour nos technologies de processus de pointe.” En langage d’analyste, cela se traduit par des puces IA.

Une analyse des segments d’activité révèle l’histoire avec une clarté cristalline. La division haute performance informatique—qui englobe l’infrastructure d’intelligence artificielle—a bondi de 57 % d’une année sur l’autre. Les revenus des processeurs pour smartphones, quant à eux, ont rebondi avec une hausse de 30 %, démontrant une force large à travers le portefeuille.

Les prévisions à venir renforcent la confiance

Plutôt que de se reposer sur le succès du troisième trimestre, la direction de TSMC a relevé ses attentes pour le quatrième trimestre. La société prévoit désormais un chiffre d’affaires de 32,8 milliards de dollars à mi-parcours, ce qui représente une croissance de 24 % par rapport à la période de l’année précédente.

Les analystes du secteur anticipaient un chiffre d’affaires de 31,5 milliards de dollars pour le Q4. Une fois de plus, TSMC a dépassé le consensus, suggérant que la demande alimentée par l’IA continue de s’accélérer au-delà de ce que le consensus du marché avait modélisé.

Lors de la présentation des résultats, C.C. Wei a souligné que TSMC continue d’observer “des signaux très forts” de la part des clients concernant la demande future en puces centrées sur l’IA. L’entreprise investit également de manière agressive dans la capacité de fabrication de pointe pour répondre à cette croissance anticipée.

Implications pour le paysage plus large de l’IA

Les résultats de TSMC ont une importance qui dépasse largement les actionnaires de l’entreprise. Ils fournissent une intelligence de marché cruciale sur l’état de l’adoption de l’intelligence artificielle dans l’économie.

Le leadership de Nvidia a articulé une vision ambitieuse de l’impact économique de l’IA. Lors des discussions du deuxième trimestre, la société a prévu que les dépenses dans les centres de données—principalement alimentées par la mise en œuvre de l’IA—pourraient atteindre entre $3 trillion et $4 trillion d’ici 2030. Les critiques ont remis en question si de telles prévisions relèvent de l’utopie ou d’une expansion légitime du marché.

La volonté de TSMC d’engager des capitaux importants dans l’expansion de la fabrication, couplée à la croissance démontrée de la demande, suggère que les projections de Nvidia méritent une considération sérieuse.

Considérons la dynamique actuelle du marché : Nvidia détient une part estimée à 92 % du marché des unités de traitement graphique pour centres de données, selon une analyse sectorielle. Bien que l’adoption ait historiquement été concentrée chez les opérateurs hyperscale et les principaux fournisseurs d’infrastructure cloud, un changement significatif commence à se produire. Les clients d’entreprise—hors de l’écosystème des géants de la technologie—cherchent de plus en plus à déployer des capacités d’IA pour un avantage commercial.

Cette migration “en aval” de l’adoption de l’IA créera des opportunités d’expansion sur plusieurs trimestres et années. À mesure que davantage d’organisations découvriront des applications pratiques de l’IA pour la formation et l’inférence, la demande pour des processeurs spécialisés devrait suivre.

Perspective de valorisation

Le prix actuel de Nvidia, à 28 fois le bénéfice futur, représente une prime par rapport au marché plus large, mais mérite d’être mis en contexte. La société prévoit une croissance de 26 % du chiffre d’affaires annuel au cours des cinq prochaines années—un profil de croissance qui justifie des multiples élevés pour les fournisseurs d’infrastructure technologique positionnés au cœur de l’IA.

La question cruciale n’est pas de savoir si l’adoption de l’IA se poursuivra, mais plutôt à quelle vitesse les entreprises mettront en œuvre ces capacités dans leurs opérations. La dernière performance financière de TSMC suggère que le calendrier d’accélération reste intact.

La conclusion

Après des années de gains extraordinaires, l’action Nvidia a récemment été confrontée au scepticisme d’observateurs se demandant si la première vague d’IA a déjà saturé le marché. Pourtant, les fournisseurs opérant à la base de cette infrastructure—en particulier le principal fabricant de puces de Taiwan—continuent de rapporter des preuves d’une demande soutenue, voire en accélération.

Les prévisions et commentaires de C.C. Wei suggèrent que l’investissement dans l’infrastructure de l’IA en est encore à ses débuts. Pour ceux qui suivent la révolution de l’intelligence artificielle, les résultats de TSMC offrent la réponse la plus claire à ce jour : l’adoption ne ralentit pas. Elle s’étend.