Pourquoi la hausse de 144 % de l'argent pourrait ne pas se répéter en 2026

Déchiffrer la hausse de 144 % : Qu’est-ce qui a conduit à l’exceptionnel 2025 de l’argent

Le marché des métaux précieux a connu un changement radical en 2025, l’argent offrant des rendements qui ont surpris même les investisseurs expérimentés. Alors que l’or a apprécié de 64 % dans un contexte de tensions géopolitiques et d’incertitude fiscale, la hausse de 144 % de l’argent représentait une réévaluation plus agressive des actifs risqués durant une période de dépréciation monétaire.

La divergence entre ces deux métaux précieux révèle une distinction cruciale. Contrairement à l’or — qui génère une demande industrielle minimale — l’argent occupe une position beaucoup plus complexe dans l’économie mondiale. Environ la moitié de l’offre annuelle d’argent est consommée par les fabricants d’électronique cherchant ce métal industriel essentiel. Cette dualité de l’argent en tant que réserve de valeur ET matière première industrielle a créé des conditions parfaites pour une appréciation explosive des prix en 2025.

La narrative de la dévaluation monétaire reste valable

Depuis que les États-Unis ont abandonné l’étalon-or en 1971, le pouvoir d’achat du dollar s’est érodé d’environ 90 %. Cette faiblesse structurelle de la monnaie fiduciaire offre un vent de face durable pour les métaux précieux dans tout environnement macroéconomique. La trajectoire fiscale du gouvernement américain renforce cette préoccupation : le déficit fiscal de 2025 s’élève à 1,8 billion de dollars, avec des projections suggérant un autre déficit d’un billion de dollars en 2026. La dette nationale atteint désormais 38,6 billions de dollars, un record historique qui limite les options politiques au-delà d’une éventuelle dévaluation de la monnaie par une expansion de la masse monétaire.

De ce point de vue monétaire, le cas haussier pour l’argent reste mathématiquement intact.

Le choc d’offre qui a alimenté la hausse

Les restrictions à l’exportation de l’argent par la Chine à partir du 1er janvier 2026 représentent le véritable catalyseur derrière les gains explosifs de 2025. En tant que deuxième plus grand exportateur mondial d’argent, la décision de Pékin de resserrer les chaînes d’approvisionnement vise ostensiblement à protéger son secteur de fabrication électronique. Cependant, les acteurs du marché craignent que cette politique ne crée de véritables contraintes d’approvisionnement à l’échelle mondiale — précisément le goulot d’étranglement qui a transformé l’argent en un véhicule spéculatif à la fin de 2025.

Cette histoire d’offre a fourni le « carburant » qui a propulsé l’argent au-delà de ses trajectoires de prix historiques. Mais elle introduit aussi une incertitude qui diffère fondamentalement de l’appréciation plus prévisible de l’or, liée uniquement à la dynamique monétaire.

Perspective historique : tempérer les attentes pour 2026

En examinant la performance à long terme de l’argent, les données racontent une histoire plus modeste que ce que 2025 laissait présager. Sur les 50 dernières années, l’argent a délivré un rendement annuel composé de seulement 5,9 % — modeste comparé à de nombreux indices boursiers. Plus préoccupant pour les investisseurs en momentum : l’argent a connu des baisses de 70 à 90 % après des rallyes puissants, et de manière remarquable, il n’a pas atteint de nouveaux sommets historiques pendant 14 années consécutives avant le mouvement de 2025.

Cet historique suggère que des gains à trois chiffres représentent des événements exceptionnels plutôt que le comportement normal du marché.

Perspectives pour 2026 : surveiller de près la dynamique de l’offre

Le cas d’une appréciation continue des métaux précieux en 2026 repose sur les fondamentaux inchangés des déficits fiscaux et de la dévaluation monétaire. Cependant, la trajectoire de l’argent diverge de celle de l’or car elle dépend fortement de contraintes d’offre qui pourraient s’inverser si la Chine modifie sa politique d’exportation ou si la demande mondiale en électronique se relâche.

Les attentes réalistes pour 2026 devraient refléter les normes historiques : une appréciation modérée mais soutenue de 5 à 10 %, plutôt qu’une répétition du mouvement exceptionnel de 2025. Les investisseurs doivent prendre en compte la volatilité, qui pourrait inclure des corrections brutales si la politique chinoise change ou si le sentiment du marché se détourne des métaux précieux.

Se positionner pour une exposition à l’argent

Ceux qui cherchent à profiter des propriétés de réserve de valeur à long terme de l’argent devraient maintenir des horizons temporels étendus pour absorber la volatilité inévitable. La détention directe d’argent physique offre l’approche la plus simple, bien que les fonds négociés en bourse comme iShares Silver Trust offrent une accessibilité pour les investisseurs souhaitant une exposition sans complications logistiques.

La leçon tirée de la performance de l’argent en 2025 est que des rendements exceptionnels nécessitent des circonstances exceptionnelles — qu’il s’agisse de chocs d’offre ou de stress macroéconomique extrême. À l’avenir, les investisseurs devraient calibrer leurs attentes de rendement en conséquence.