Pourquoi 2026 pourrait marquer un changement majeur : les actions à petite capitalisation sont prêtes à prendre la tête

Le paysage d’investissement a été dominé par les actions de grande capitalisation pendant la majeure partie d’une décennie, mais de plus en plus de preuves suggèrent que cette ère de leadership pourrait enfin toucher à sa fin. Après avoir devancé leurs homologues plus importants pendant 15 années consécutives — une série sans précédent — les actions de petite capitalisation se positionnent pour une année de rupture potentielle en 2026.

Le contexte historique : briser une sécheresse record

Les actions de petite capitalisation, représentant des entreprises cotées en bourse avec une capitalisation boursière comprise entre $300 millions et $2 milliards, ont sous-performé de manière significative depuis 2011. Le Russell 2000, qui regroupe 2 000 petites capitalisations, a gagné 12 % au cours de l’année écoulée contre 17 % pour le S&P 500. Bien que la différence semble modeste sur le papier, cet écart de performance ne fait que prolonger un modèle de sous-performance de 15 ans.

Ce qui rend cette série remarquable, c’est qu’elle défie l’histoire du marché à long terme. Au cours du siècle dernier, les actions de petite capitalisation ont offert des rendements supérieurs, avec en moyenne 2,85 % de gains annuels supplémentaires par rapport aux grandes capitalisations depuis 1927. Les chiffres sont convaincants : cet avantage annuel supplémentaire aurait transformé un investissement de $100 en 1927 en 21,8 millions de dollars aujourd’hui, dividendes réinvestis, contre seulement 1,75 million de dollars pour les grandes capitalisations.

Le leadership du marché entre ces deux segments suit des cycles, généralement d’une durée de 6 à 16 ans. L’analyse de Wellington Management montre que les grandes capitalisations ont dominé de 1946 à 1957, de 1969 à 1974, de 1999 à 2010, et à nouveau depuis 2011 jusqu’à aujourd’hui. Selon toutes les mesures historiques, la période actuelle représente la plus longue série de suprématie des grandes capitalisations jamais enregistrée.

Trois catalyseurs positionnant les petites capitalisations pour réussir

L’avantage de la valorisation

L’écart de prix entre les segments est frappant et devient de plus en plus marqué. Le S&P 500 affiche un ratio cours/bénéfice moyen de 31, tandis que le Russell 2000 se négocie à seulement 18. Ce discount de valorisation crée une opportunité inhérente — des multiples plus faibles suggèrent que le marché a intégré moins d’optimisme pour les petites capitalisations. Comme l’a noté Warren Buffett, des valorisations excessives agissent comme la gravité sur les actions, attirant finalement les prix vers le bas. L’inverse est également vrai : les actifs sous-évalués voient généralement leur multiple s’étendre lorsque le sentiment change.

Potentiel de baisse des taux

Les trajectoires des taux d’intérêt pourraient s’avérer cruciales pour la performance des petites capitalisations. Les acteurs du marché estiment actuellement une probabilité de 61 % que la Réserve fédérale baisse ses taux d’ici la fin avril, avec d’autres réductions probables si les données du marché du travail déçoivent. Les petites capitalisations sont plus sensibles aux mouvements de taux car elles portent des charges de dette à taux variable plus élevées. Lorsque les coûts d’emprunt diminuent, leur avantage de refinancement devient évident, augmentant directement leur rentabilité et leurs perspectives de croissance.

Résilience économique en période de ralentissement

Les entreprises de petite capitalisation ont historiquement surperformé en période de stress économique. Les premiers mois de la pandémie et la période de reprise de 2007-2013 ont toutes deux illustré ce schéma. Leur agilité à s’adapter aux conditions changeantes, combinée à la tendance de la Fed à réduire les taux lors des récessions (ce qui profite de manière disproportionnée aux plus petites entreprises), crée un scénario favorable risque-rendement.

Un véhicule pratique pour l’exposition aux petites capitalisations

L’ETF iShares Russell 2000 (NYSE : IWM) offre une exposition simple au segment des petites capitalisations. Avec 1 962 titres suivis, les investisseurs bénéficient d’une diversification immédiate sur près de 2 000 entreprises. Le fonds affiche une performance moyenne de 8,05 % par an depuis son lancement en mai 2000 — un bilan solide malgré la période la plus défavorable de 15 ans pour les petites capitalisations dans l’histoire moderne. Avec des frais de gestion de seulement 0,19 %, bien en dessous de la norme de l’industrie de 0,44 % à 0,63 %, c’est un véhicule efficace pour ceux qui sont optimistes quant à une résurgence des petites capitalisations.

Ce que cela signifie pour votre portefeuille

Les grandes institutions financières reconnaissent de plus en plus la possibilité d’une rotation de leadership. Vanguard prévoit un potentiel de hausse significatif pour les petites capitalisations en 2026, tandis qu’Invesco qualifie les valorisations d’attractives. La direction des investissements de Bank of America a également souligné que les petites capitalisations sont des instruments capables de dynamiser la croissance du portefeuille dans la prochaine phase du cycle du marché.

Que ce changement de cycle se concrétise ou non, le précédent historique, les arguments de valorisation et les indicateurs macroéconomiques s’alignent de manière convaincante en faveur des petites capitalisations. Les investisseurs cherchant une exposition à cette possible relance n’ont jamais eu de point d’entrée aussi stratégique qu’aujourd’hui.