La force du dollar et l'incertitude économique maintiennent le prix de l'or relativement stable alors que les tensions s'intensifient

L’or a maintenu une trajectoire quasi stable jeudi malgré la montée des pressions géopolitiques et l’évolution des signaux économiques américains, alors que le dollar renforcé continue de peser sur la demande en métaux précieux. Les contrats à terme sur l’or pour livraison en janvier sur Comex ont légèrement augmenté, ajoutant seulement 40 cents pour atteindre 4 449,70 $ par once troy, soit une hausse minimale de 0,01 %. En revanche, l’argent a connu une baisse plus marquée, avec les contrats de janvier chutant de 2,4190 (3,14%) pour clôturer à 74,716 $ par once troy, signalant un sentiment divergents entre ces deux métaux précieux.

Le marché du travail donne des signaux mitigés tandis que le dollar continue de monter

Les données sur l’emploi de jeudi ont peint un tableau nuancé du marché du travail américain. Challenger, Gray and Christmas ont rapporté que décembre 2025 a enregistré 35 553 suppressions d’emplois annoncées par des employeurs américains — un recul significatif par rapport aux 71 321 réductions de novembre. Pourtant, le récit plus large de l’emploi en 2025 raconte une histoire préoccupante : l’année a enregistré 1 206 374 suppressions d’emplois au total, soit une hausse substantielle de 58 % par rapport à 2024, avec les entreprises technologiques supportant le plus lourd fardeau avec 154 445 licenciements.

Les demandes initiales d’allocations chômage ont augmenté de 8 000 pour atteindre 208 000 pour la semaine se terminant le 3 janvier, conformément aux prévisions du marché. La moyenne mobile sur quatre semaines s’est légèrement améliorée, passant à 211 000 contre 219 000 la semaine précédente, bien que les demandes continues aient bondi à 1 914 000 contre 1 858 000, indiquant une persistance de la tension sur le marché du travail.

Par ailleurs, l’indice du dollar américain s’est renforcé à 98,93, en hausse de 0,25 point (0,25%), profitant de la demande de refuge et des attentes d’une poursuite de taux d’intérêt plus élevés. La hausse du dollar tend à limiter le prix de l’or en rendant le métal précieux plus coûteux pour les acheteurs internationaux.

Les attentes en matière de politique monétaire restent hawkish

Les acteurs du marché surveillent de près le rapport sur l’emploi non agricole de demain, un indicateur clé qui influence traditionnellement la direction de la politique de la Réserve fédérale. Les attentes actuelles suggèrent une probabilité minimale de réductions de taux immédiates, le FedWatch Tool du CME Group montrant que les investisseurs intègrent seulement une chance de 11,6 % d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion du 27-28 janvier de la Fed — une position qui soutient la force du dollar.

Les tensions géopolitiques s’intensifient sur plusieurs fronts

La montée des tensions mondiales continue de soutenir la demande de refuge pour le prix de l’or. Les législateurs américains ont avancé un projet de loi donnant au président Trump le pouvoir d’imposer des tarifs douaniers aux nations achetant du pétrole russe, avec des pays comme la Chine, l’Inde et le Brésil confrontés à des droits potentiels de 500 % si la législation est adoptée lors du vote la semaine prochaine. Cette initiative reflète les efforts occidentaux en cours pour isoler économiquement la Russie dans le contexte de son conflit continu en Ukraine.

Dans un développement diplomatique important, le Royaume-Uni et la France ont indiqué leur volonté de déployer des troupes au sol en Ukraine suite à un éventuel cessez-le-feu. La Russie a répliqué en avertissant que toute présence militaire occidentale constituerait des « cibles de combat légitimes », ce qui intensifie la rhétorique et l’incertitude.

D’autres points de pression incluent les troubles en Iran issus de la mauvaise gestion économique et de la dépréciation de la monnaie, Trump ayant averti d’une intervention potentielle des États-Unis. La capture du président vénézuélien Nicolas Maduro a incité Trump à affirmer l’intérêt des États-Unis pour les ressources pétrolières du Venezuela, ajoutant une couche supplémentaire à la complexité géopolitique.

La accumulation stable de l’or par la Chine se poursuit

En soutien à la demande sous-jacente en or, les données de la Banque populaire de Chine ont révélé que la banque centrale a prolongé sa série d’achats d’or pour un quatorzième mois consécutif. Les réserves d’or chinoises ont atteint 74,15 millions d’onces troy en décembre, en légère hausse par rapport à 74,12 millions en novembre, avec des réserves désormais évaluées à 319,45 milliards de dollars. Cette accumulation soutenue par une grande économie souligne l’appétit persistant des banques centrales pour le métal précieux en tant qu’actif de réserve stratégique.

Alors que les indices de matières premières subissent leur processus annuel de réinitialisation dans les prochains jours, les traders adoptent une position prudente, en attendant les annonces d’ajustement avant de prendre de nouvelles positions.