Au-delà de Jumia : pourquoi la stratégie africaine de Super Group mérite votre attention

Le récit du consommateur africain va plus loin que le commerce électronique

Lorsque les investisseurs pensent à exploiter la croissance du consommateur en Afrique, Jumia Technologies domine généralement la conversation. Cotée à un prix accessible avec une exposition claire au commerce électronique, l’entreprise est devenue synonyme de jeux de croissance continentale. Cependant, cette vision étroite néglige une thèse alternative convaincante émergeant d’un secteur totalement différent.

Super Group, la société mère de Betway, a discrètement construit une présence formidable sur les marchés africains tout en offrant des rendements qui rivalisent avec ceux de noms mieux connus. Avec des actions en hausse de plus de 94% en 2025, l’entreprise démontre que l’histoire de la consommation en Afrique s’étend bien au-delà des transactions sur les marketplaces, dans les catégories du divertissement et des loisirs.

Un chemin diversifié vers la dépense des consommateurs africains

La présence de Super Group en Afrique raconte une autre narration de croissance. La société opère des services de casino en ligne et de paris sportifs dans huit nations africaines, où elle se classe parmi les trois principaux opérateurs. L’Afrique du Sud constitue le pilier de la stratégie continentale — représentant la plus grande économie de la région et le principal moteur de revenus. Ce qui est particulièrement remarquable, c’est la trajectoire : les revenus issus d’Afrique ont triplé depuis 2021, représentant désormais 40% de l’activité totale de l’entreprise.

Cette expansion reflète de véritables dynamiques de marché. Les jeunes consommateurs africains, en pleine ascension sociale, s’engagent de plus en plus via les plateformes de médias sociaux, alimentant la participation aux paris sportifs et au divertissement numérique. Au troisième trimestre seulement, le revenu de casino en ligne de Super Group provenant du continent a augmenté de 37% — une vitesse qui souligne la durabilité de cette tendance de consommation.

L’histoire de la discipline financière

Au-delà des indicateurs de croissance, Super Group présente un argument d’efficacité du capital qui la distingue de nombreuses entreprises de consommation en plein essor. La société fonctionne sans dette avec $462 millions d’euros en liquidités — une réserve considérable pour une entreprise valant $6 milliards. Cette forteresse financière a permis de générer des retours significatifs pour les actionnaires.

Au cours des douze derniers mois jusqu’en novembre 2025, Super Group a redistribué $136 millions d’euros aux actionnaires via des dividendes et des programmes de capital. La composante dividende mérite d’être soulignée : dans une industrie où de nombreux concurrents évitent les distributions, l’engagement de Super Group envers les retours en cash témoigne d’une conviction quant à la génération durable de trésorerie par ses opérations de iGaming.

Le facteur de reconnaissance inexploité

Le profil de Super Group auprès des investisseurs américains reste modeste — une réalité qui peut représenter une opportunité plutôt qu’une préoccupation. La présence mesurée de l’entreprise sur le marché masque une exécution sophistiquée : elle a méthodiquement quitté des marchés moins prometteurs ( y compris ses opérations aux États-Unis en 2024 ) pour concentrer ses ressources là où existent des avantages structurels. Cette allocation disciplinée du capital — peu courante chez les opérateurs en phase de croissance — suggère une confiance de la direction dans la thèse africaine.

La comparaison avec Jumia est instructive mais incomplète. Alors que Jumia incarne le récit du commerce électronique, Super Group offre une exposition à la dépense discrétionnaire en divertissement, une catégorie avec des caractéristiques économiques et des moteurs de croissance différents. Pour les investisseurs recherchant une diversification au sein de l’histoire du consommateur africain, les deux représentent des thèses complémentaires plutôt que concurrentes.