Associated British Foods réduit ses prévisions de bénéfices pour l'exercice 26 face à la faiblesse du commerce de détail et aux vents contraires liés aux ingrédients

Associated British Foods plc a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’exercice, indiquant que le bénéfice d’exploitation ajusté et le bénéfice par action ajusté pour l’exercice 2026 seront inférieurs aux niveaux de l’année précédente. Ce changement marque une déviation significative par rapport aux prévisions initiales de la société et reflète l’augmentation des défis dans ses divisions Épicerie et Ingrédients, qui ont montré une résilience plus forte lors des cycles précédents.

Performance des segments d’activité sur 16 semaines

Le tableau des revenus du conglomérat diversifié sur 16 semaines jusqu’au début janvier révèle un paysage de performance mitigé. Alors que le segment Retail a enregistré une croissance encourageante de 4 % en données publiées, cet élan n’a pas suffi à compenser la faiblesse ailleurs. Le segment Épicerie est resté stable, sans gain ni perte, tandis que les Ingrédients ont contracté de 3 %. Les opérations de sucre ont diminué de 2 %, et le segment Agriculture a connu une baisse plus marquée de 4 %, ce qui a pesé sur la rentabilité globale.

Sur une base consolidée, le chiffre d’affaires du groupe a augmenté marginalement de 1 % en termes publiés, bien que cela disparaisse complètement une fois ajusté pour les fluctuations monétaires, révélant une légère baisse de 1 % à taux de change constants. Cette faible expansion du chiffre d’affaires souligne le contexte externe difficile auquel le groupe est confronté.

Début plus mou de Primark soulève des questions sur la marge

Primark, la principale enseigne de détail de la société, a connu un début d’exercice particulièrement difficile. La performance a été nettement mitigée, le marché britannique offrant un aperçu révélateur. Primark a réalisé une croissance des ventes d’environ 3 % au Royaume-Uni, accompagnée d’une expansion des ventes comparables d’environ 1,7 % — un chiffre peu reluisant qui reflète un marché de l’habillement fortement concurrentiel, notamment pendant la période de Noël.

Au niveau mondial, la trajectoire des ventes de Primark a manqué aux attentes internes, ce qui a conduit la direction à réajuster ses prévisions pour le premier semestre 2026 à une croissance à un chiffre faible. Plus important encore, la société prévoit désormais que la marge d’exploitation ajustée de Primark se stabilisera autour de 10 % pour l’ensemble de l’année — en supposant que l’élan actuel des ventes se maintienne tout au long du second semestre. Cela représente un recul significatif par rapport aux prévisions précédentes, qui tablaient sur une marge légèrement inférieure à celle de l’année précédente.

Pression sur la rentabilité dans les opérations principales

Les perspectives révisées vont au-delà de Primark. Les opérations Épicerie et Ingrédients devraient désormais générer un bénéfice d’exploitation ajusté pour l’ensemble de l’année légèrement inférieur aux niveaux de 2025, inversant les attentes antérieures selon lesquelles les bénéfices resteraient globalement stables d’une année sur l’autre. Ces deux segments sont devenus les principaux moteurs de la réduction des prévisions de la société.

En revanche, le bénéfice d’exploitation ajusté du segment Agriculture devrait rester conforme à la performance de 2025, tandis que les opérations de sucre devraient voir leur rentabilité s’améliorer. La société continue d’attendre une petite contribution au bénéfice d’exploitation ajusté du secteur Sucre en 2026.

Perspective de la direction et prochaines étapes

Malgré les vents contraires à court terme, la direction d’ABF a maintenu un ton mesuré concernant les perspectives à moyen et long terme. La société a déclaré que, bien que “les conditions de marché difficiles” devraient perdurer dans les mois à venir, elle reste confiante dans la trajectoire de croissance sous-jacente du groupe sur un horizon prolongé.

Les détails complets des revenus par segment d’activité pour la période de trading de 16 semaines seront publiés le 22 janvier, fournissant aux investisseurs une granularité supplémentaire sur la performance de chaque division.