Pourquoi le seul producteur d'antimoine d'Amérique du Nord pourrait dominer un marché à offre limitée

La crise cachée de l’offre derrière le boom de l’IA

L’antimoine fait rarement la une, pourtant il est silencieusement devenu l’une des matières premières stratégiquement les plus importantes pour la technologie moderne. Les semi-conducteurs — l’épine dorsale de l’intelligence artificielle et des systèmes de défense — dépendent de ce minéral critique. Pourtant, la chaîne d’approvisionnement mondiale en antimoine reste dangereusement concentrée dans un seul pays.

La Chine contrôle la majorité de la production mondiale d’antimoine et a à plusieurs reprises laissé entendre sa volonté d’utiliser cet avantage comme arme. Bien qu’une interdiction totale d’exportation ne se soit pas encore matérialisée, des restrictions importantes restent en place. Cette incertitude géopolitique a créé un besoin urgent de sources alternatives, notamment en Amérique du Nord où tant le gouvernement que les entreprises technologiques nécessitent un accès immédiat et fiable aux approvisionnements en antimoine.

La position de marché incontestée de U.S. Antimony

U.S. Antimony [(NYSEMKT : UAMY)]/activité-marché/actions/uamy( se distingue. C’est le seul producteur d’antimoine en Amérique du Nord, une distinction qui lui confère une isolation concurrentielle exceptionnelle. Alors que des mineurs internationaux développent de futurs projets d’antimoine, U.S. Antimony est la seule entreprise à livrer aujourd’hui des produits finis en antimoine.

Des rivaux comme Perpetua Resources [)NASDAQ : PPTA(]/activité-marché/actions/ppta) restent à plusieurs années de la production commerciale. Pendant ce temps, les agences de défense américaines et les fabricants de semi-conducteurs ont besoin d’approvisionnements en antimoine immédiatement. Ils ne peuvent pas se permettre d’attendre, et sont prêts à payer des prix premiums pour une disponibilité immédiate.

L’action a attiré l’attention des investisseurs, avec une hausse de plus de 900 % sur cinq ans et un rendement d’environ 190 % en 2025. Avec une capitalisation boursière proche de ( millions, l’action en est encore à ses débuts, bien que la volatilité reste prononcée. Ce n’est pas une action pour les investisseurs averses au risque.

Une croissance explosive des revenus alimentée par l’absence de concurrence

La trajectoire des revenus de U.S. Antimony reflète sa position de quasi-monopole. La société prévoit entre ) millions et $730 millions de revenus en 2025, ce qui représente une croissance de 182 % d’une année sur l’autre au cours des neuf premiers mois de 2025. Plus frappant encore, le chiffre d’affaires du T3 a triplé par rapport à l’année précédente.

Pour l’avenir, U.S. Antimony projette que ses revenus passeront à $40 millions en 2026 — soit près du triple du point médian de 2025. Ces projections supposent que la société double presque ses revenus séquentiellement au T4 2025 pour atteindre ses prévisions annuelles, un objectif toujours réalisable compte tenu des conditions actuelles du marché et des commandes existantes.

« Alors que la plupart des concurrents discutent de plans à deux ou quatre ans dans le futur, nous produisons de l’antimoine et livrons des produits finis aux clients aujourd’hui », a déclaré Joe Bardswich, vice-président exécutif et ingénieur minier en chef de U.S. Antimony. Cette déclaration souligne une réalité fondamentale : la capacité d’exécution, pas seulement l’ambition, distingue U.S. Antimony de ses concurrents aspirants.

Le soutien gouvernemental accélère la domination du marché

Le gouvernement américain est devenu le plus grand catalyseur de U.S. Antimony. La société a obtenu un contrat du Pentagone d’une valeur de $43 millions pour reconstituer le Stock de Défense National des États-Unis, complété par une commande de livraison de $125 millions du Département de la Défense. Il ne s’agit pas d’un intérêt spéculatif — c’est un engagement contractuel soutenu par des capitaux fédéraux.

U.S. Antimony exploite deux installations de fusion d’antimoine situées dans le Montana et au Mexique. Elle reste le seul mineur et transformateur d’antimoine entièrement intégré approuvé par le DOD en Amérique du Nord. La société étend sa présence via des claims miniers en Alaska et dans le bassin de Sudbury en Ontario. De plus, U.S. Antimony possède une mine de zéolite dans l’Idaho — un minéral critique essentiel pour la remédiation nucléaire et potentiellement précieux si les entreprises technologiques se tournent vers l’énergie nucléaire.

La Chine et la Russie contrôlent collectivement plus de 60 % des réserves mondiales de minerai d’antimoine. Cette concentration rend la production nord-américaine stratégiquement irremplaçable. Si la Chine resserre davantage ses politiques d’exportation, le gouvernement américain pourrait augmenter ses engagements en capitaux envers U.S. Antimony pour garantir la sécurité de l’approvisionnement intérieur.

La hausse des prix de l’antimoine — alimentée par des préoccupations géopolitiques et une demande industrielle accrue — profite directement aux revenus et à la rentabilité de U.S. Antimony. La hausse des prix des matières premières constitue un vent favorable pour la performance financière de la société.

Les implications pour l’investissement

U.S. Antimony opère dans un déséquilibre unique entre l’offre et la demande. Elle fonctionne comme un fournisseur de quasi-monopole avec un soutien explicite du gouvernement, desservant des marchés qui ne peuvent pas attendre l’arrivée de futurs concurrents. La combinaison d’une absence de concurrence domestique, de prix de l’antimoine en forte hausse et d’une demande contractuelle du gouvernement crée un environnement de croissance convaincant.

La volatilité de l’action exige une considération attentive — les replis pourraient être importants. Cependant, la capacité opérationnelle de la société, l’expansion de ses relations avec le gouvernement, et la nature irremplaçable de sa position d’approvisionnement laissent entrevoir un potentiel significatif pour une action à petite capitalisation dans un marché en contrainte d’offre.