Trois actions de services de communication positionnées pour défier les vents contraires du marché

Alors que le secteur des services de communication diversifiés fait face à une tempête parfaite de défis — investissements massifs dans l’infrastructure 5G, coûts volatils des matières premières, tensions géopolitiques et goulots d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement — trois actions se démarquent comme des gagnants potentiels pour ceux qui sont prêts à regarder au-delà des vents contraires à court terme.

Telenor, Telecom Italia et VEON émergent comme les investissements les plus convaincants dans cet espace, chacun bénéficiant de l’accélération du déploiement de la fibre et de la demande explosive pour des solutions de connectivité évolutives, stimulée par l’expansion de l’IoT et la migration vers le cloud.

Pourquoi les actions des services de communication méritent un second regard

L’industrie des services de communication diversifiés, classée #184 sur plus de 250 secteurs par Zacks, affiche une perspective à court terme baissière. Ce pessimisme a écrasé les valorisations — le secteur se négocie à seulement 11,93X l’EV/EBITDA sur 12 mois, bien en dessous des 17,79X du S&P 500 et du multiple de 14,98X du secteur plus large des Utilities.

Au cours de l’année écoulée, l’industrie n’a progressé que de 0,7 %, loin derrière la hausse de 21,1 % du S&P 500 et la hausse de 6,3 % du secteur Utilities. Pourtant, ce décalage de valorisation et cette apathie sectorielle créent des opportunités.

Le principal coupable ? Des dépenses d’investissement massives pour la refonte du réseau 5G, combinées à des vents contraires structurels : pénurie persistante de puces, coûts d’équipement en forte hausse dus à l’inflation et aux sanctions, et des clients qui délaissent les alternatives moins chères. Par ailleurs, les services voix traditionnels continuent de s’éroder à mesure que les utilisateurs migrent vers des plateformes IP et que la substitution sans fil s’accélère.

La thèse de croissance à long terme

Voici où les investisseurs patients devraient prêter attention : l’industrie pivote activement vers des services à marges plus élevées. Les opérateurs télécoms multiplient les offres groupées de solutions vocales, de données et de technologie personnalisées pour les petites et moyennes entreprises (PME), en adaptant leurs offres aux besoins individuels tout en subventionnant les services pour les ménages à faibles revenus afin de construire leur part de marché.

Les investissements massifs dans l’infrastructure LTE, la fibre et le haut débit — tout en exerçant une pression sur les profits à court terme — positionnent ces opérateurs comme des géants technologiques capables de gérer la croissance explosive de la consommation vidéo, des applications gourmandes en bande passante et l’explosion du nombre d’appareils connectés.

C’est ici que les trois actions des services de communication entrent en scène.

Telenor ASA (TELNY): Le catalyseur asiatique

Telenor, le géant norvégien des télécoms, a récemment finalisé une fusion transformative $15 d’un milliard avec Axiata Group, s’établissant comme un fournisseur de premier plan dans l’économie en rapide digitalisation de la Malaisie. L’opération devrait considérablement renforcer la trajectoire de croissance de l’entreprise en Asie du Sud-Est.

La dynamique est évidente dans les révisions de Wall Street : les estimations de bénéfices pour l’année en cours ont bondi de 14,1 % à 0,89 $ par action depuis septembre 2024, tandis que celles pour l’année prochaine ont augmenté de 19,1 % à 1,06 $. L’action a délivré un rendement solide de 34,2 % au cours des 12 derniers mois et porte une Zacks Rank #2 (Acheter).

Telecom Italia S.p.A. (TIIAY): La relance

Telecom Italia a discrètement réalisé une reprise impressionnante. L’opérateur basé à Rome — qui détient une participation majoritaire dans TIM Brésil — stabilise ses activités domestiques grâce à des réductions de coûts agressives et une discipline tarifaire.

L’effet surprise sur les bénéfices est stupéfiant : les estimations pour l’année en cours ont explosé de 188,9 % à 0,08 $ par action depuis septembre 2024, tandis que celles pour l’année suivante ont grimpé de 612,5 % à 0,57 $ par action. L’action a bondi de 101 % au cours de l’année écoulée, avec une Zacks Rank #2 et un score VGM de B. Cette combinaison de récupération spectaculaire de la valorisation et d’amélioration des fondamentaux en fait une option contrarienne attrayante.

VEON Ltd. (VEON): Exposition aux marchés émergents

VEON, basé à Amsterdam, opère dans dix marchés émergents, notamment la Russie, le Pakistan, l’Algérie, l’Ouzbékistan, l’Ukraine, le Bangladesh, le Kazakhstan, le Kirghizistan et la Géorgie — certains des marchés de télécommunications à la croissance la plus rapide au monde. La société mise sur ses capacités numériques et ses services technologiques pour transformer les modes de vie dans ces régions.

La dynamique des bénéfices s’accélère : l’estimation consensuelle Zacks pour les bénéfices de l’année en cours a augmenté de 112 % depuis juin 2025. L’action a gagné un impressionnant 112,6 % au cours de l’année écoulée, porte une Zacks Rank #2 et affiche un score VGM de B. Pour les investisseurs cherchant une exposition aux marchés émergents via une action de services de communication, VEON offre une diversification géographique convaincante.

La conclusion

Ces trois actions de services de communication sont prêtes à surpasser le marché alors que la transition douloureuse de l’infrastructure porte ses fruits. Bien que le secteur dans son ensemble reste peu apprécié — se négociant à des valorisations attractives et en retard par rapport aux indices plus larges — Telenor, Telecom Italia et VEON bénéficient de catalyseurs spécifiques : fusions-acquisitions transformatrices, stabilisation domestique et potentiel de croissance sur les marchés émergents.

Le consensus de notation est clair : les trois actions portent une recommandation Zacks Rank #2, ce qui indique la confiance des institutions malgré le scepticisme généralisé dans l’industrie. Pour les investisseurs contrarians prêts à prendre position avant que le marché ne réévalue les actions des services de communication, le rapport risque-récompense devient de plus en plus attractif.