La valeur de l'action Micron Technology vaut-elle la peine d'être achetée après sa hausse de 239 % en 2025 ?

Le secteur des puces mémoire a réalisé d’excellents rendements l’année dernière, avec Micron Technology, Inc. MU émergent comme l’un des performers les plus remarquables. Les actions de l’entreprise ont augmenté de 239,1 % tout au long de 2025, dépassant largement la progression de 18,7 % du marché plus large. Cette appréciation impressionnante reflète un changement significatif dans la perception des investisseurs envers les fabricants de puces mémoire, en particulier ceux surfant sur la vague de l’intelligence artificielle. Aux côtés de Micron Technology, l’écosystème mémoire et stockage a connu des gains généralisés, avec Western Digital Corporation WDC, Seagate Technology Holdings Plc STX, et Sandisk Corporation SNDK affichant des rendements annuels respectifs de 219,1 %, 188,9 % et 388,4 %. Pourtant, la question demeure : Micron Technology représente-t-elle une opportunité attrayante en entrant en 2026, ou la majeure partie du potentiel de hausse a-t-elle déjà été intégrée dans le prix ?

Les finances de l’exercice 2026 dressent un tableau impressionnant

L’argument le plus convaincant en faveur de la poursuite de l’attrait de Micron Technology réside dans ses performances trimestrielles récentes. L’entreprise a commencé l’exercice 2026 avec des résultats dépassant les attentes de Wall Street sur tous les indicateurs clés. Le chiffre d’affaires a augmenté de 57 % en glissement annuel pour atteindre 13,64 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action non-GAAP a bondi de 167 % à 4,78 dollars. Ces deux chiffres ont largement dépassé les prévisions consensuelles, avec des revenus supérieurs de 7,26 % et des estimations de BPA supérieures de 22,25 %.

Les indicateurs de rentabilité racontent une histoire encore plus convaincante. La marge brute non-GAAP s’est considérablement étendue à 56,8 %, contre 39,5 % au cours de la période de l’année précédente — un témoignage de dynamiques tarifaires favorables et d’une efficacité accrue de la fabrication. Le résultat opérationnel a presque triplé, passant de 2,39 milliards de dollars à 6,42 milliards, tandis que la marge opérationnelle non-GAAP a augmenté à 47 %, contre 27,5 % un an plus tôt. Cette expansion de la marge démontre la capacité de Micron Technology à convertir la croissance du chiffre d’affaires en une amélioration réelle du résultat net.

Wall Street reste optimiste quant à la trajectoire à venir. Pour l’ensemble de l’exercice 2026, les analystes prévoient une croissance du chiffre d’affaires de 89,3 % et une hausse de 278,3 % du bénéfice par action par rapport à l’année précédente. Peut-être plus notable encore, le consensus sur le BPA a été relevé de 80,6 % au cours du dernier mois, reflétant une confiance croissante dans l’exécution de l’entreprise.

Surfer sur plusieurs vents favorables structurels

La position concurrentielle de Micron Technology va bien au-delà de l’amélioration cyclique de la demande en mémoire. L’entreprise bénéficie de plusieurs tendances durables de l’industrie qui devraient soutenir la croissance dans un avenir prévisible.

Accélération de l’infrastructure d’intelligence artificielle : Alors que les centres de données d’entreprise et les plateformes cloud développent leurs capacités de calcul IA, la demande pour des solutions mémoire avancées continue de s’accélérer. Les technologies DRAM et NAND de Micron Technology restent des composants essentiels de cette expansion, et ses investissements continus dans les architectures de nouvelle génération garantissent qu’elle peut répondre aux exigences de performance en évolution. La catégorie de la mémoire à haute bande passante représente un segment particulièrement attractif, où les produits HBM3E de Micron Technology ont gagné une traction significative. Ces puces offrent la bande passante et l’efficacité énergétique requises par les charges de travail IA intensives en GPU.

Intégration de la chaîne d’approvisionnement : Une annonce majeure à la fin de 2025 a confirmé le rôle de Micron Technology en tant que fournisseur clé de mémoire à haute bande passante pour les derniers processeurs graphiques de NVIDIA, y compris l’architecture GeForce RTX 50 Blackwell. Ce partenariat souligne une intégration profonde dans la chaîne d’approvisionnement de l’IA et offre une visibilité pluriannuelle sur la demande. La nouvelle usine de packaging avancé HBM en construction à Singapour, qui devrait commencer ses opérations en 2026 avec une capacité supplémentaire en 2027, constitue une preuve tangible de l’engagement à capitaliser sur cette opportunité.

Diversification du portefeuille : En redirigeant systématiquement son focus du segment volatile de l’électronique grand public vers l’informatique d’entreprise, l’automobile et l’Internet industriel des objets, Micron Technology a construit une composition de revenus plus résiliente. Cette position stratégique offre une meilleure protection contre les cycles du secteur des semi-conducteurs tout en captant les moteurs de croissance structurelle.

La valorisation reste attrayante par rapport à la croissance

Malgré l’appréciation spectaculaire de l’année dernière, l’action Micron Technology se négocie à un ratio cours/bénéfice prévu sur 12 mois de seulement 9,12, ce qui représente une décote importante par rapport à la moyenne de 23,11 du S&P 500. Cet écart de valorisation persiste même en comparant Micron Technology à ses concurrents directs sur le marché de la mémoire et du stockage — Seagate Technology, Western Digital et Sandisk se négocient à des multiples de 22,21, 18,89 et 13,14, respectivement. Étant donné la position supérieure de Micron Technology dans les segments à forte croissance de l’IA et des centres de données, cette décote relative devient encore plus remarquable.

Pour les investisseurs à long terme, la combinaison d’une trajectoire de croissance des bénéfices robuste et de multiples de valorisation inférieurs au marché présente une conjonction rare de facteurs. Micron Technology se négocie comme une entreprise mature, à l’état stable, tout en offrant des taux de croissance généralement associés aux leaders technologiques émergents.

La conclusion d’investissement

Micron Technology entre en 2026 avec plusieurs catalyseurs puissants déjà visibles à l’horizon. Les fondamentaux de l’entreprise restent solides malgré les vents contraires macroéconomiques et les incertitudes géopolitiques qui ont troublé d’autres secteurs industriels. Son positionnement stratégique dans l’infrastructure d’intelligence artificielle, ses partenariats de chaîne d’approvisionnement validés, et sa transition vers des activités à marges plus élevées suggèrent que l’entreprise peut maintenir son élan.

L’environnement de valorisation actuel — où l’entreprise se négocie à moins de la moitié du multiple de valorisation moyen du marché malgré une croissance des bénéfices à deux chiffres — justifie une accumulation par les investisseurs à long terme. Micron Technology porte un Zacks Rank de #1 (Strong Buy), reflétant le consensus analytique.

Pour ceux qui cherchent une exposition à l’écosystème du matériel d’intelligence artificielle sans payer trop cher pour la croissance, Micron Technology représente une option intéressante pour les ajouts au portefeuille en 2026.