Telos réalise une forte reprise de rentabilité avec une croissance de 26 % du chiffre d'affaires

Telos (NASDAQ:TLS) a démontré une exécution opérationnelle solide au deuxième trimestre 2025, avec un chiffre d’affaires atteignant $36 millions, représentant une hausse de 26 % en glissement annuel. La société est revenue à la rentabilité ajustée de l’EBITDA à 400 000 $, contre des pertes prévues précédemment, tout en générant 4,6 millions de dollars de flux de trésorerie disponible positifs. Ces résultats soulignent une accélération de la dynamique dans les initiatives de contrats fédéraux et reflètent l’amélioration de l’efficacité du capital de la société alors qu’elle entre dans la seconde moitié de 2025.

Les solutions de sécurité stimulent le moteur de rentabilité

L’épine dorsale de la reprise financière de Telos repose sur son segment de solutions de sécurité, qui a généré environ 90 % du chiffre d’affaires total avec un taux de croissance annuel impressionnant de 82 %. Cette accélération provient de la réussite dans l’exécution de contrats gouvernementaux majeurs, notamment la transition du programme Defense Manpower Data Center (DMDC) achevée en 2024 et l’expansion des volumes d’inscription au programme PreCheck de la Transportation Security Administration.

La situation de la rentabilité s’est considérablement améliorée, la société réalisant une amélioration de 3,3 millions de dollars de l’EBITDA ajusté par rapport à la période de l’année précédente, contre 7,5 millions de dollars de revenus de sécurité additionnels. Le bénéfice brut selon les normes GAAP a augmenté de 23 %, ce qui indique un pouvoir de fixation des prix fort et un levier opérationnel accru à mesure que les contrats de sécurité mûrissent au cours de leurs cycles de déploiement. Cette expansion de la marge démontre que Telos ne se contente pas de faire croître ses revenus — elle traduit cette croissance en résultats nets.

Les retours de capital témoignent de la confiance de la direction

Telos a généré $7 millions de flux de trésorerie d’exploitation au cours du deuxième trimestre, ce qui se traduit par 4,6 millions de dollars de flux de trésorerie disponible et une marge de flux de trésorerie disponible saine de 12,9 %. Depuis le début de l’année jusqu’à la mi-année, le flux de trésorerie disponible cumulé a atteint 8,4 millions de dollars sur une base de marge de 12,6 %.

La société a utilisé cette capacité de génération de trésorerie pour reprendre les rachats d’actions, en acquérant environ 1,5 million d’actions à un prix moyen pondéré de 2,69 $ par action pour un déploiement total de $4 millions. Cette décision d’allocation de capital reflète la conviction de la direction quant à la durabilité du modèle commercial et à l’amélioration de la trajectoire financière. La reprise d’actions après une suspension précédente suggère que les parties prenantes internes considèrent les valorisations actuelles comme attrayantes par rapport au potentiel de bénéfices à moyen terme.

La dynamique du pipeline indique une croissance soutenue

L’opportunité future de Telos comprend plus de 200 prospects uniques représentant une valeur contractuelle potentielle estimée à $4 milliards. Le pipeline s’est étoffé au cours du trimestre avec l’ajout de 69 nouvelles opportunités, principalement concentrées dans les solutions de sécurité alignées avec l’activité à plus forte marge de la société. La période d’attribution prévue se situe principalement au quatrième trimestre 2025 et au premier trimestre 2026, en phase avec les cycles d’approvisionnement fédéraux et la poursuite de l’accent mis sur la cybersécurité, la modernisation des infrastructures numériques et les capacités de sécurité nationale.

Ce pipeline d’$4 milliards soutient la guidance de la direction pour une croissance à deux chiffres en glissement annuel et une expansion des marges de trésorerie, en particulier alors que les solutions de sécurité maintiennent leur composition de 90 % du chiffre d’affaires. La diversification des opportunités au sein de la base de contractants fédéraux — combinée à l’activité de renouvellement auprès des clients existants — positionne Telos pour exécuter sa stratégie de croissance axée sur la visibilité jusqu’en 2026.

Certifications renforcées pour élargir l’accès au marché

Telos a obtenu la certification FedRAMP High pour sa plateforme Xacta au cours du trimestre, élargissant la base de clients autorisés de la société au sein des agences fédérales. Cette étape de certification élimine une barrière clé à l’adoption de Xacta par les agences ayant des exigences de sécurité plus élevées et constitue un catalyseur tangible pour l’accélération des revenus issus des logiciels et des services professionnels, au-delà des bases du DMDC et du TSA PreCheck.

Perspectives à court terme indiquent une trajectoire en accélération

Pour le troisième trimestre 2025, la direction prévoit un chiffre d’affaires de $44 millions à $47 millions, représentant une croissance de 85 % à 98 % en glissement annuel, avec une guidance sur l’EBITDA ajusté de ( millions à 5,7 millions de dollars, ce qui se traduit par des marges de 9,1 % à 12,1 %. La marge brute en cash, sur une base non-GAAP, devrait continuer à s’étendre pour atteindre 40 % à 41 % séquentiellement, suggérant que le levier opérationnel de la société continuera de s’améliorer à mesure que les solutions de sécurité se développent. La performance du quatrième trimestre devrait refléter la trajectoire du troisième trimestre, ouvrant la voie à un momentum potentiel pour 2026 si le calendrier des attributions se concrétise comme prévu en début d’année.

La combinaison d’une forte génération de trésorerie, d’une expansion des marges et d’un pipeline robuste établit Telos comme un acteur de plus en plus bien positionné dans les dépenses fédérales en cybersécurité et modernisation numérique, la seconde moitié de 2025 étant considérée comme un point d’inflexion potentiel pour l’accélération des marges et la reconnaissance du marché.