La plateforme de garde réglementée BitGo vise une valorisation de près de $2 milliards lors de son introduction en bourse à New York

Les investisseurs institutionnels surveillent l’IPO de BitGo alors que le spécialiste américain de la garde de crypto prépare une entrée sur Wall Street très structurée, axée sur la réglementation et la sécurité.

Structure de l’offre d’actions de BitGo et valorisation cible

La société de garde de crypto BitGo a officiellement lancé son offre publique initiale, visant à lever jusqu’à $201 millions de dollars par le biais d’une cotation aux États-Unis. Selon son dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, l’entreprise prévoit de vendre environ 11,8 millions d’actions ordinaires de classe A, soulignant l’intérêt croissant des marchés publics pour l’infrastructure numérique réglementée.

Basée à Palo Alto, en Californie, la société a fixé une fourchette de prix attendue de $15 à $17 par action pour l’action de classe A. En se basant sur cette fourchette et en incluant les actions existantes, la transaction implique une valorisation pouvant approcher $2 milliards, soulignant l’appétit des investisseurs pour les entreprises de crypto avec un modèle basé sur les services et les frais plutôt que sur une exposition purement commerciale.

L’offre comprend 11 millions d’actions nouvellement émises par BitGo, ainsi qu’environ 821 600 actions vendues par des actionnaires existants. Cependant, BitGo ne recevra aucun produit de ces ventes secondaires, qui offrent plutôt une liquidité aux premiers détenteurs tout en conservant le capital levé lors de l’émission principale pour un usage corporatif.

De plus, les souscripteurs ont obtenu une option de 30 jours pour acheter jusqu’à 1,77 million d’actions supplémentaires. Si cette option de surallocation est entièrement exercée, cela pourrait augmenter la taille de l’opération et potentiellement accroître le montant total des fonds levés, une caractéristique courante dans les importantes offres d’actions américaines.

Lieu de cotation, symbole et syndicat bancaire

La société prévoit de cotiser ses actions à la Bourse de New York sous le symbole BTGO. Ce choix place le fournisseur de garde de crypto dans l’un des marchés d’actions les plus liquides et surveillés au monde, ce qui pourrait élargir sa base d’actionnaires institutionnels dès le premier jour.

Goldman Sachs agit en tant que gestionnaire principal de l’opération, selon le dépôt SEC de BitGo. De plus, Citigroup et plusieurs autres banques participent au syndicat de souscription, apportant leur puissance de distribution et signalant un soutien de Wall Street traditionnel pour la cotation BTGO NYSE.

Modèle économique et focus institutionnel

Fondée en 2013, BitGo est devenue l’un des plus grands fournisseurs américains de stockage sécurisé et d’infrastructure pour les actifs numériques. La société se concentre sur une clientèle institutionnelle, comprenant des bourses, des gestionnaires d’actifs et des entreprises, qui nécessitent des solutions de garde, de conformité et de règlement à haute assurance.

Plutôt que de dépendre des marges de trading ou de l’activité spéculative, BitGo génère ses revenus via des services de garde, de conformité et d’infrastructure liés à la sécurisation des actifs numériques. Ce profil axé sur les services pourrait séduire les investisseurs recherchant une exposition à la crypto avec une corrélation potentiellement plus faible avec les volumes de trading et la volatilité du marché.

Le positionnement stratégique de l’IPO de BitGo met en lumière un changement plus large dans l’attention du marché vers les entreprises qui permettent une participation sécurisée dans l’écosystème des actifs numériques. À mesure que l’implication institutionnelle s’accroît, la demande pour une infrastructure fiable et réglementée devrait continuer à augmenter dans les domaines de la garde, du règlement et de la protection des actifs.

Approbation conditionnelle de l’OCC et poussée vers la banque de confiance nationale

Les progrès réglementaires ont été un pilier clé de l’histoire de BitGo. En décembre, la société a été l’une des cinq entreprises d’actifs numériques à recevoir une approbation conditionnelle de l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) pour devenir une banque de confiance nationale agréée fédéralement. Les autres bénéficiaires étaient Ripple, Circle, Fidelity Digital Assets et Paxos.

Cette décision a marqué une étape importante dans l’intégration de grandes entreprises de crypto dans le système bancaire fédéral américain. De plus, elle a signalé une volonté croissante de la réglementation de superviser les services de garde et de règlement d’actifs numériques dans le cadre des banques de confiance nationales existantes, plutôt que uniquement par des licences au niveau des États.

Sous ces approbations conditionnelles, ces entreprises peuvent se convertir de leur statut de fiducie d’État en celui de banque de confiance nationale une fois qu’elles auront satisfait aux exigences de l’OCC. Une fois finalisées, elles rejoindront environ 60 banques de confiance nationales existantes supervisées par l’OCC, leur permettant d’offrir des services fiduciaires et de garde à l’échelle nationale sous un régime fédéral unifié.

Cependant, contrairement aux banques nationales à service complet, les banques de confiance ne peuvent pas accepter de dépôts ni émettre de prêts. Elles sont autorisées à sécuriser et gérer les actifs des clients, y compris les actifs numériques, ce qui correspond étroitement aux forces principales de BitGo en matière de stockage sécurisé, de règlement et de gestion d’actifs de niveau institutionnel.

Contexte dans le cycle des marchés de capitaux crypto

L’IPO de BitGo intervient alors qu’une vague croissante d’entreprises liées à la crypto teste les marchés publics après des introductions précédentes par des bourses et des plateformes de trading. Cependant, BitGo se distingue de la cohorte dirigée par les bourses car son modèle économique repose sur la garde, la conformité et l’infrastructure plutôt que sur des revenus liés aux transactions.

Cette distinction pourrait résonner auprès des régulateurs et des investisseurs qui sont devenus plus prudents vis-à-vis des entreprises de crypto axées sur le trading après plusieurs événements de stress de marché. En conséquence, les entreprises fournissant des services fondamentaux tels que des portefeuilles sécurisés, des mécanismes de règlement et une infrastructure conforme à la réglementation attirent une attention accrue des capitaux à long terme.

De plus, à mesure que les décideurs politiques renforcent leur surveillance des marchés numériques, les prestataires de services perçus comme améliorant la transparence, la gestion des risques et la sécurité des actifs pourraient bénéficier d’une revalorisation relative. La focalisation de BitGo sur la garde de niveau institutionnel et sa poursuite du statut de banque de confiance nationale de l’OCC la positionnent clairement dans ce segment plus réglementé et axé sur l’infrastructure de l’industrie.

Perspectives pour BitGo en tant qu’entreprise cotée

L’introduction en bourse prévue de la société sur le NYSE sous le symbole BTGO mettra à l’épreuve l’appétit des investisseurs pour une infrastructure numérique réglementée à grande échelle. Les acteurs du marché surveilleront le prix final de l’IPO de BitGo, la demande pour les actions primaires et secondaires, ainsi que l’exercice potentiel de l’option de surallocation de 1,77 million d’actions.

Cela dit, la combinaison d’une histoire opérationnelle de dix ans, d’une clientèle institutionnelle et d’un statut réglementaire en progression confère à BitGo un profil d’investissement différencié par rapport à des noms de crypto plus volatils et dépendants du trading. Son évolution, passant de spécialiste privé de la garde à fournisseur d’infrastructure pour le marché public, pourrait servir de modèle à d’autres entreprises de crypto cherchant un capital durable.

En résumé, la cotation en bourse de BitGo, la voie vers le statut de banque de confiance nationale de l’OCC, et son orientation claire vers des services sécurisés d’actifs numériques soulignent un changement structurel dans le secteur de la crypto vers des modèles commerciaux réglementés et centrés sur l’infrastructure.