Les perturbations mondiales de l'approvisionnement entraînent une volatilité des prix des contrats à terme sur le café face à la vigueur de la monnaie brésilienne

Les marchés à terme du café connaissent des signaux mitigés alors que les disruptions géopolitiques et météorologiques redéfinissent les attentes en matière d’offre mondiale. Les contrats à terme sur le café arabica de mars ont augmenté de +1,02 % aujourd’hui, tandis que les contrats sur le robusta de mars ont diminué de -0,18 %, reflétant la complexité des dynamiques actuelles du marché.

Mouvements de devises et dynamiques d’exportation brésiliennes

La hausse du real brésilien à son plus haut niveau en deux semaines face au dollar est devenue un moteur clé pour la fixation des prix des contrats à terme sur le café. À mesure que la devise se renforce, les exportateurs brésiliens de café ont moins d’incitations à vendre à l’international, ce qui entraîne une couverture courte sur les positions arabica. Cette dynamique met en évidence comment les fluctuations monétaires influencent directement les marchés des matières premières agricoles au-delà des mécanismes traditionnels d’offre et de demande. Par ailleurs, les droits de douane américains précédents sur les importations de café brésilien avaient fortement freiné les achats—les importations de août à octobre en provenance du Brésil ont chuté de 52 % en glissement annuel pour atteindre seulement 983 970 sacs lorsque les droits étaient en vigueur. Bien que ces droits aient été depuis réduits, les stocks de café aux États-Unis restent limités, soutenant ainsi les prix malgré la suppression des droits.

Les inondations en Indonésie menacent une réduction significative des exportations

Les inondations généralisées dans la région du nord de Sumatra en Indonésie constituent une préoccupation majeure pour l’offre, avec environ un tiers des plantations de café arabica du pays affectées. L’Association des exportateurs et de l’industrie du café indonésien estime que la réduction des exportations pourrait atteindre jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26. Cette perturbation a poussé les contrats à terme sur l’arabica à atteindre des sommets en deux semaines plus tôt cette semaine. L’Indonésie se classe comme le troisième plus grand producteur de robusta au monde, ce qui fait de la détérioration des récoltes un facteur matériel pour les marchés mondiaux des contrats à terme sur le café.

Tendances des stocks soutenant les planchers de prix

Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont atteint un creux de 1,75 année à 398 645 sacs le 20 novembre, mais ils se sont redressés à 456 477 sacs mercredi dernier. Les stocks de robusta ont également atteint un plus bas d’un an à 4 012 lots début décembre avant de rebondir à 4 278 lots. Ces niveaux historiquement faibles de stocks offrent un soutien sous-jacent aux contrats à terme sur le café malgré des signaux mitigés à court terme.

Prévisions de production montrant des tendances régionales divergentes

La estimation de la production de café du Brésil pour 2025 a augmenté de 2,4 %, atteignant 56,54 millions de sacs, mais les projections de l’USDA suggèrent que la production 2025-26 diminuera de 3,1 % en glissement annuel pour atteindre 63 millions de sacs. Le Vietnam présente une image contrastée—les exportations de café ont augmenté de 39 % en glissement annuel en novembre pour atteindre 88 000 MT, avec une hausse de 14,8 % des exportations annuelles. La production du Vietnam pour 2025-26 devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), un sommet sur 4 ans et 6 % au-dessus de l’année précédente.

Perspectives mondiales de l’offre et implications à long terme sur les prix

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs. En regardant vers l’avenir, l’USDA prévoit que la production mondiale de café augmentera de 2,0 % pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs en 2025-26, bien que la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmentera de 10,9 %. Les stocks mondiaux de fin de période devraient diminuer de 5,4 %, passant à 20,148 millions de sacs.

Ces dynamiques concurrentes d’offre—les perturbations indonésiennes contre l’abondance vietnamienne—créent le contexte de la volatilité des contrats à terme sur le café. Si la tension sur les stocks et les préoccupations météorologiques soutiennent les prix, la perspective d’une offre mondiale abondante et d’une augmentation de la production vietnamienne limite le potentiel de hausse pour les contrats arabica et robusta.