Les préoccupations concernant la bulle de l'IA s'estompent alors que la majorité des investisseurs restent optimistes quant aux rendements sur une décennie

Le marché continue de croire au potentiel à long terme de l’IA

Malgré les avertissements récurrents concernant une bulle de l’intelligence artificielle—échos du krach des dot-com hantant la mémoire des investisseurs—la grande majorité des acteurs du marché ne abandonnent pas leurs positions en IA. Les données d’enquête montrent que 93 % des investisseurs détenant des actions IA et des ETF IA maintiennent leur confiance dans la capacité du secteur à générer des rendements substantiels sur le long terme. Plutôt que de voir la croissance explosive de l’industrie comme un simple battage médiatique insoutenable, ces participants considèrent l’intelligence artificielle comme une tendance fondamentale et séculaire qui transforme l’économie mondiale.

La distinction est importante. Là où les sceptiques voient une bulle gonflant jusqu’à un effondrement inévitable, les investisseurs expérimentés reconnaissent les premiers stades d’une révolution technologique qui se déploiera sur des années, voire des décennies. Cette confiance n’est pas un optimisme aveugle—elle repose sur une dynamique commerciale tangible et sur des besoins en infrastructure qui ne font que commencer à se concrétiser.

Pourquoi les centres de données et l’infrastructure stimulent la demande

La stabilité de l’IA repose sur l’évolution de l’infrastructure informatique. Les centres de données traditionnels, construits autour des CPU et des architectures informatiques classiques, manquent de la capacité et de l’efficacité nécessaires pour les charges de travail modernes en IA. Ce décalage fondamental crée un cycle de mise à niveau énorme—encore à ses débuts.

Nvidia se trouve au cœur de cette transformation. Le fabricant de puces fournit les GPU et processeurs spécialisés qui alimentent à la fois la formation et l’inférence pour les grands modèles de langage. Au troisième trimestre fiscal 2026( se terminant le 26 octobre), le chiffre d’affaires de Nvidia a augmenté de 62 % en glissement annuel pour atteindre $57 milliard, un record pour l’entreprise. Cette croissance ne reflète pas une spéculation temporaire, mais un véritable changement dans la façon dont les entreprises et les fournisseurs de cloud doivent construire leur infrastructure informatique.

La véritable montée en puissance ne fait que commencer. Des technologies émergentes comme l’IA agentique—des systèmes capables de planifier et d’exécuter de manière autonome des tâches complexes—et les flottes de véhicules autonomes représentent de nouvelles frontières computationnelles. Ces applications nécessiteront des ordres de grandeur plus de puissance de traitement que ce que demandent les applications actuelles, ce qui laisse penser que le cycle de mise à niveau de l’infrastructure a encore plusieurs années devant lui.

La pivot d’Alphabet : de la disruption de la recherche à l’amélioration de la recherche

Tandis que Nvidia contrôle la couche matérielle, Alphabet (la société mère de Google) montre comment l’IA générative peut amplifier, plutôt que cannibaliser, les modèles commerciaux existants. Beaucoup craignaient initialement que les chatbots IA ne remplacent Google Search comme principal outil de recherche d’informations. La réalité s’est avérée différente.

L’intégration de l’IA dans l’expérience de recherche de Google a en fait incité les utilisateurs à rechercher plus fréquemment. Au troisième trimestre 2026, les revenus de Google Search ont atteint 56,6 milliards de dollars, en hausse par rapport à 49,4 milliards de dollars l’année précédente—une augmentation de 15 % qui a défié les prévisions de disruption de la recherche. Le chiffre d’affaires total d’Alphabet a augmenté de 16 % pour atteindre 102,3 milliards de dollars, démontrant que les investissements de l’entreprise dans l’IA complètent, plutôt qu’ils ne remplacent, son moteur publicitaire principal.

Au-delà de la recherche, les ambitions en IA d’Alphabet s’étendent à l’ensemble de son portefeuille. La division des véhicules autonomes continue d’étendre ses services de covoiturage sans conducteur dans plusieurs marchés, se positionnant pour une diversification à long terme des revenus issus des technologies de mobilité émergentes.

Deux plateformes capturant différentes couches de l’économie de l’IA

Une exposition diversifiée à l’intelligence artificielle ne signifie pas miser sur une seule entreprise ou tendance. Nvidia et Alphabet représentent deux angles distincts mais complémentaires de l’avenir de l’IA :

Nvidia capte la valeur de la couche fondamentale de calcul—chaque système d’IA, quelle que soit son application, nécessite une puissance de calcul qui transite par les processeurs de Nvidia. À mesure que les applications d’IA se multiplient, la demande pour l’infrastructure qui les supporte augmente également.

Alphabet intervient à plusieurs niveaux : en tant que fournisseur de services IA grand public (recherche, fonctionnalités génératives), en tant que client d’IA pour les entreprises (utilisant des GPU pour ses propres systèmes), et en tant que développeur de technologies autonomes préparant le marché des transports futurs.

Pour les investisseurs cherchant une exposition à long terme à l’intelligence artificielle sans concentrer leurs paris sur une seule application ou entreprise, détenir ces deux positions permet de se couvrir contre le risque qu’une seule utilisation domine la décennie à venir—tout en se positionnant pour le scénario où plusieurs opportunités pilotées par l’IA mûrissent simultanément.

La narration de la bulle vs. la réalité de la tendance séculaire

La différence entre une bulle et une tendance séculaire dépend en fin de compte de la persistance des changements dans l’infrastructure sous-jacente. Les CPU ne peuvent pas faire fonctionner efficacement l’IA moderne. Ce n’est ni une idéologie ni une spéculation—c’est la physique et l’économie. Le cycle de mise à niveau des centres de données, passant de CPU-centric à GPU-accelerated et optimisés pour l’IA, prendra des années à se déployer à travers des millions d’organisations dans le monde.

Ce calendrier, combiné à l’émergence de nouvelles applications d’IA encore en développement, suggère que les 93 % d’investisseurs qui maintiennent des positions optimistes sur une décennie pourraient avoir raison. Que l’IA atteigne son plein potentiel transformateur ou qu’elle ne réalise pas toutes les prédictions les plus optimistes, les investissements dans l’infrastructure en cours semblent peu susceptibles d’être abandonnés comme lors de la période de bulle.