SGH et Steel Dynamics Graphique Consolidation majeure de l'industrie sidérurgique avec une offre de 13,2 milliards de dollars australiens pour BlueScope

SGH Ltd et Steel Dynamics Inc. ont conjointement présenté une offre indicative non contraignante pour acquérir BlueScope Steel dans le cadre d’une opération entièrement en numéraire d’une valeur de 13,2 milliards de dollars australiens (US$8,8 milliards), marquant une opération de consolidation significative dans le secteur de l’acier. Le prix d’acquisition s’élève à 30,00 $AU (20,04 $US) par action, ce qui représente une prime de 27 % par rapport au cours de clôture précédent de BlueScope et récompense immédiatement les actionnaires par une augmentation substantielle de la valeur.

Structure de la transaction : Répartition des opérations sidérurgiques par géographie

L’arrangement proposé divise les opérations de BlueScope selon des lignes géographiques, reflétant la manière dont chaque acheteur prévoit de déployer son expertise à différents niveaux d’échelle. SGH prendrait le contrôle du segment « Australie + Reste du Monde », comprenant les Produits en Acier Australiens, les Produits Coated Asie, ainsi que des activités en Nouvelle-Zélande et dans les îles du Pacifique. Steel Dynamics, quant à lui, sécuriserait les opérations en Amérique du Nord, y compris la stratégiquement importante aciérie à plat North Star, ainsi que ses unités de Produits de Construction et de Revêtement. Cette approche bifurquée permet aux deux acquéreurs d’optimiser leurs positions sur le marché et leurs synergies opérationnelles.

Dynamique des prix et considération pour les actionnaires

Le prix de 30,00 $AU par action reflète une évaluation soigneusement calibrée, offrant aux actionnaires à la fois certitude et avantage financier immédiat. Ce prix comporte une clause importante : il sera ajusté à la baisse pour toute dividende que BlueScope distribuerait après le 12 décembre 2025, date de la soumission de l’offre. Ce mécanisme garantit que les acheteurs ne paient pas effectivement pour les distributions effectuées après l’annonce, pratique standard dans les opérations de fusion-acquisition à grande échelle.

Chemin réglementaire et calendrier de l’opération

Les acquéreurs ont verrouillé un arrangement d’exclusivité de 12 mois et ont engagé des ressources importantes pour faire avancer le processus. SGH et Steel Dynamics ont exprimé leur confiance que l’obtention de l’approbation réglementaire ne devrait pas poser de défis majeurs, étant donné le précédent d’approbations à cette échelle de transaction. Cependant, l’opération reste soumise à la réalisation d’une due diligence approfondie, à la signature d’un accord d’implémentation d’un schéma contraignant, et à l’approbation des actionnaires de BlueScope ainsi que des régulateurs concernés. Les parties ont explicitement averti qu’aucune certitude n’existe quant à la réalisation finale de la proposition.

Continuité et stratégie de leadership

Pour maintenir la stabilité opérationnelle, SGH a indiqué son intention de réserver une ou deux sièges au conseil d’administration pour des administrateurs en poste chez BlueScope et de préserver les talents clés de la direction supervisant les opérations en Australie. Steel Dynamics s’est également engagé à conserver ses dirigeants clés supervisant ses unités d’affaires nord-américaines héritées. Cette approche vise à minimiser les perturbations tout en intégrant les actifs acquis dans le portefeuille plus large de chaque acheteur.