Analyser les investissements en or et en argent : le ratio argent/or comme guide

Lorsqu’il s’agit d’allouer des métaux précieux, la relation entre les prix de l’or et de l’argent offre des insights cruciaux pour la stratégie de portefeuille. Le ratio argent/or—une métrique simple comparant ces deux actifs—peut éclairer la décision de privilégier l’or ou l’argent en fonction des valorisations actuelles du marché.

Comprendre le ratio argent/or

Le ratio argent/or mesure combien d’onces d’or équivalent en prix à une once d’argent. Il se calcule en divisant le prix actuel de l’argent par celui de l’or. Ce n’est pas simplement une opération arithmétique ; cela reflète la dynamique fondamentale du marché. L’or sert généralement de couverture contre l’incertitude, tandis que l’argent indique une demande industrielle plus large et l’activité économique mondiale. Ces caractéristiques font que le ratio fluctue en fonction des conditions macroéconomiques et des changements de sentiment des investisseurs.

Performance historique et positionnement actuel

En regardant les principaux ETF de métaux précieux—iShares Silver Trust (SLV) pour l’exposition à l’argent et SPDR Gold Shares (GLD) pour l’or—on observe un schéma sur une décennie : l’argent a considérablement pris du retard par rapport à l’or. Cette année, les prix de l’argent sont restés dans une fourchette limitée, tandis que le ratio argent/or se situe actuellement près de son point médian, ce qui indique qu’aucun des deux métaux ne présente un avantage évident en termes de valorisation.

Ce positionnement intermédiaire a des implications importantes. Lorsque les ratios dépassent les moyennes historiques, l’argent semble surévalué par rapport à l’or—ce qui pourrait signaler une opportunité d’achat d’or ou une sortie de l’argent. À l’inverse, des ratios inférieurs aux normes historiques suggèrent une sous-évaluation de l’argent, en faisant une entrée attrayante pour ceux qui cherchent une exposition aux métaux industriels.

Contexte du marché et dynamique de refuge

Les conditions économiques actuelles ont une importance considérable. Dans des scénarios où les investisseurs fuient vers la sécurité, une éventuelle remontée du prix de l’or pourrait accentuer sa surperformance, ce qui ferait baisser le ratio argent/or. Cependant, cela ne signifie pas que l’argent performe mal en termes absolus ; simplement, l’or progresserait plus rapidement.

Les deux métaux précieux servent de couverture contre l’inflation. Une hausse des attentes inflationnistes tend à faire monter les deux simultanément, bien que le mouvement du ratio dépende de l’appréciation relative de leur prix. La situation technique indique que ces deux actifs pourraient évoluer de concert à mesure que la demande de diversification de portefeuille dans les métaux précieux se renforce.

Construire une approche diversifiée des métaux précieux

Du point de vue de la construction de portefeuille, il existe un argument solide en faveur de la détention des deux métaux plutôt que de choisir l’un exclusivement. La sous-performance de l’argent au cours de la dernière décennie ne garantit pas une faiblesse future ; elle reflète des cycles historiques. La position traditionnelle de l’or comme valeur refuge et les caractéristiques industrielles de l’argent signifient qu’ils jouent des rôles différents dans un portefeuille.

Compte tenu du positionnement actuel sur le cycle économique, une exposition large aux métaux précieux via des allocations à la fois en or et en argent semble stratégiquement judicieuse. Des mouvements importants du marché pourraient approcher, ce qui rend opportun de réévaluer les cibles d’allocation pour ces actifs fondamentaux de couverture.

Le ratio argent/or offre finalement un cadre pour des décisions d’allocation disciplinées entre ces deux métaux complémentaires, aidant les investisseurs à optimiser leurs avoirs en métaux précieux dans le cadre d’une stratégie de portefeuille équilibrée.