Que réserve l'argent en 2026 ? Les tendances historiques suggèrent des attentes modérées après la course explosive de l'année dernière

La remarquable montée de l’argent en 2025 : une tempête parfaite de facteurs

Le marché des métaux précieux a connu des gains remarquables tout au long de 2025, l’argent se distinguant comme le meilleur performer. Le métal a bondi de 144 % sur une période de 12 mois, dépassant largement son homologue plus célèbre, l’or, qui a lui-même gagné 64 %. Ce double rallye reflète une convergence rare de pressions macroéconomiques : préoccupations croissantes concernant l’inflation, chiffres du chômage élevés et incertitude politique qui ont incité les investisseurs à rechercher des actifs refuges.

Le contexte de cette montée était évident. Le gouvernement américain a accumulé un déficit budgétaire astronomique de 1,8 trillion de dollars au cours de l’exercice 2025, propulsant la dette nationale à un niveau sans précédent de 38,6 trillions de dollars. Cette détérioration fiscale a alimenté les craintes de dépréciation de la monnaie, rendant les actifs tangibles comme les métaux précieux de plus en plus attractifs. Par ailleurs, le S&P 500 a connu sa propre volatilité face à ces vents contraires, amplifiant la demande pour des réserves de valeur alternatives.

Pourquoi l’argent a surpassé l’or : demande industrielle et contraintes d’offre

Alors que l’or bénéficie principalement de la faiblesse monétaire et d’une perception historique, la performance de l’argent en 2025 a été dopée par des dynamiques fondamentalement différentes. La production annuelle d’argent est environ huit fois supérieure à celle de l’or, mais le métal possède un profil d’utilité totalement différent. Environ 50 % de l’offre annuelle est destinée à la fabrication électronique, des semi-conducteurs aux panneaux solaires, assurant une demande industrielle perpétuelle.

Le catalyseur crucial des gains sans précédent de 2025 a émergé des politiques géopolitiques concernant la chaîne d’approvisionnement. La Chine, deuxième plus grand exportateur d’argent au monde, a annoncé des restrictions d’exportation générales à compter du 1er janvier 2026. Cette mesure vise ostensiblement à protéger les fabricants locaux d’électronique, mais crée également un levier dans les négociations commerciales avec les économies occidentales. Les acteurs du marché ont interprété ces restrictions comme des signes annonciateurs de pénuries potentielles d’approvisionnement mondiales, ce qui a alimenté la spéculation et propulsé les prix à des sommets historiques ces derniers mois.

Vérification historique : des rendements modestes plus réalistes pour 2026

Malgré la performance spectaculaire de l’argent en 2025, ce qui se passera en 2026 nécessitera probablement une réévaluation des attentes. Les données historiques dressent un tableau plus modéré pour l’année à venir. Au cours des cinq dernières décennies, l’argent a enregistré un taux de croissance annuel composé de seulement 5,9 %, bien inférieur à la hausse à trois chiffres de l’année précédente.

Cette référence historique existe pour une bonne raison. Le métal a connu des corrections sévères après des rallyes puissants tout au long de son histoire de trading, avec des retraits de 70 % à 90 % à plusieurs reprises. Plus frappant encore : avant 2025, l’argent n’avait pas atteint un nouveau sommet historique pendant 14 années entières, soulignant la nature cyclique de la volatilité des métaux précieux.

L’environnement de 2026, bien qu’encore favorable aux métaux précieux en raison des déficits fiscaux persistants et des inquiétudes monétaires, pourrait ne pas reproduire les conditions de 2025. Les restrictions d’exportation chinoises restent la variable imprévisible — si Pékin change de cap, le récit de pénurie d’offre s’évapore du jour au lendemain. Sans cet élan, l’argent reviendrait aux normes historiques, principalement influencé par l’expansion monétaire et la dépréciation de la monnaie.

Stratégie d’investissement : patience et échéances réalistes

Pour les investisseurs envisageant une exposition à l’argent en vue de 2026, plusieurs considérations émergent. Tout d’abord, il devient crucial de maintenir un horizon d’investissement prolongé — l’histoire de l’argent montre que pour obtenir des rendements réels positifs, il faut tolérer une volatilité intermédiaire importante. Ceux qui souhaitent une participation directe peuvent acheter de la matière physique, bien que les fonds négociés en bourse comme l’iShares Silver Trust offrent plus de commodité et de liquidité.

Ensuite, positionner l’argent comme une couverture de portefeuille plutôt que comme un moteur de croissance correspond mieux aux attentes de performance historique. Le rendement annuel à long terme de 5,9 %, bien qu supérieur à l’inflation, ne doit pas être considéré à la lumière des gains exceptionnels de 2025. Enfin, les investisseurs doivent reconnaître que la trajectoire à court terme de l’argent dépend fortement des développements géopolitiques concernant la politique d’exportation chinoise — un facteur hors du contrôle des acteurs du marché mais capable de déclencher une réévaluation significative.

La leçon principale : la performance de l’argent en 2025 représente une exception, pas une nouvelle norme. Une position prudente anticipe une normalisation en 2026.