Comment von Borstel & Associates se repositionne : le jeu mondial $74 millions en revenus fixes

Un changement significatif dans la stratégie à revenu fixe

Le gestionnaire de patrimoine basé en Oregon, von Borstel & Associates, a effectué un mouvement stratégique notable au troisième trimestre, en ajoutant 97 269 actions à sa position dans le Dimensional Global Core Plus Fixed Income ETF (NASDAQ : DFGP). Cette expansion a augmenté la participation du fonds de 5,75 millions de dollars, portant la détention totale à 1,34 million d’actions d’une valeur de 74,09 millions de dollars — représentant désormais la deuxième position concentrée la plus importante du portefeuille, à 11,36 % des actifs totaux.

Cette acquisition indique quelque chose de plus large qu’un simple rééquilibrage de portefeuille : un engagement délibéré à restaurer le rôle du revenu fixe dans la gestion de patrimoine diversifiée après des années où les obligations ont principalement servi d’ancrages de portefeuille plutôt que de moteurs de rendement.

Comprendre l’engagement $74 Million

Le timing et l’ampleur de cette acquisition sont importants. À la fin du trimestre, le 30 septembre, DFGP était devenu la deuxième détention de la société, juste derrière leur position en actions principales. Il ne s’agit pas d’un simple coup tactique — c’est une réallocation structurelle.

Positions actuelles en portefeuille :

• NYSEMKT : DFAC (Actions américaines de base): 133,53 millions de dollars (20,2 % des AUM)
• NASDAQ : DFGP (Revenu fixe mondial): 74,09 millions de dollars (11,2 % des AUM)
• NYSEMKT : DFIC (Actions internationales): 45,49 millions de dollars (6,9 % des AUM)
• NYSEMKT : DUHP (Haut rendement américain): 26,78 millions de dollars (4,0 % des AUM)
• NYSEMKT : DFSV (Valeur petite capitalisation): 25,95 millions de dollars (3,9 % des AUM)

Ce positionnement raconte une histoire : l’exposition aux actions reste dominante, mais le revenu fixe mondial occupe désormais un espace significatif à ses côtés — pas en tant que position satellite, mais comme un pilier fondamental.

Pourquoi le revenu fixe mondial maintenant ?

L’approche d’investissement du fonds se concentre sur des titres de dette diversifiés à l’échelle mondiale, couvrant à la fois des obligations de qualité investment grade et des obligations à rating inférieur sélectionnées. Cette stratégie mixte vise à capter une amélioration du rendement tout en maintenant des profils de risque de crédit et de taux d’intérêt gérables.

Fonctionnement du fonds en un coup d’œil :

• AUM total : 2,06 milliards de dollars
• Rendement : 3,4 %
• Prix actuel : 54,03 $ par action
• Rendement total sur un an : 6 %
• Ratio de dépenses : 0,22 % (exceptionnellement faible)

Comparez cela à la performance récente des actions : DFGP a gagné environ 2 % au cours de l’année écoulée, tandis que le S&P 500 a affiché un rendement proche de 17 %. La stratégie de revenu fixe mondial ne consiste pas à chasser des gains à court terme — il s’agit de stabilité et de génération de revenus dans un environnement de taux en évolution.

L’architecture disciplinée derrière l’exposition au revenu fixe mondial

Ce qui distingue ce produit Dimensional, ce n’est pas seulement sa portée mondiale, mais sa construction systématique. L’ETF répartit le risque sur plus de 1 300 positions individuelles, combinant environ 70 % de titres investment grade avec des composantes à haut rendement sélectionnées. Cette fragmentation réduit le risque de concentration, tandis que la stratégie d’amélioration du rendement n’oblige pas le fonds à entrer dans le territoire des obligations de qualité inférieure.

Avec un rendement à l’échéance supérieur à 5,5 % et une duration inférieure à sept ans, le fonds occupe cette zone rare : un revenu significatif sans forcer des appels agressifs sur les mouvements futurs des taux. Pour les investisseurs institutionnels comme individuels, cet équilibre devient de plus en plus précieux à mesure que la volatilité remodèle les hypothèses de portefeuille.

Contexte du marché : pourquoi les conseillers se tournent vers le revenu fixe mondial

Après une longue période où les obligations sous-performaient par rapport aux actions, le calcul a changé. Le portefeuille traditionnel 60/40 — 60 % actions, 40 % obligations — a passé des années avec les obligations comme facteur de retard de rendement. Cette dynamique s’inverse.

Le mouvement de von Borstel reflète une reconnaissance institutionnelle plus large : les marchés obligataires ont dépassé l’environnement de rendement zéro. Les rendements réels sur les obligations mondiales offrent désormais une compensation réelle pour le risque de duration. Combiné à des marchés actions affichant des valorisations élevées et des pics de volatilité périodiques, une $74 allocation d’un million de dollars au revenu fixe mondial apparaît moins comme une position défensive et plus comme une ingénierie de portefeuille intelligente.

Ce n’est pas une couverture passive. C’est une allocation active.

La justification structurelle pour maintenir le revenu fixe mondial

Ce qui distingue les stratégies systématiques de revenu fixe mondial des opérations opportunistes sur les obligations, c’est leur permanence. L’engagement à l’échelle de von Borstel — et sa position en tant que deuxième plus grande position du portefeuille — suggère qu’il ne s’agit pas d’un trade temporaire destiné à être dénoué.

La société semble indiquer que le revenu fixe mondial mérite désormais le même respect structurel que les ETF d’actions. Il doit avoir une place permanente à la table, à la taille appropriée pour un portefeuille diversifié recherchant à la fois croissance et revenu.

Pour les conseillers gérant dans un contexte de trajectoires de taux incertaines et de cycles actions volatils, ce message a du poids : les marchés obligataires ont mûri au-delà des dynamiques de crise des années 2010. Ils sont désormais à nouveau capables de faire leur travail — fournir de la stabilité, du rendement et une diversification réelle du portefeuille.