Pourquoi les prix du gaz naturel continuent de fluctuer : un regard plus approfondi sur les moteurs du marché

Les prix du gaz naturel ne bougent pas isolément — ils sont influencés par une interaction complexe entre l’offre, la demande et les prévisions météorologiques. Jeudi, le gaz naturel Nymex de février (NGG26) a clôturé en baisse de 0,118, soit une baisse de 3,35 %, illustrant à quel point le sentiment peut rapidement évoluer sur les marchés des matières premières.

Le côté de la demande : l’importance des prévisions de température

Des températures plus chaudes que la normale aux États-Unis au cours de la semaine à venir constituent un vent contraire majeur pour les prix du gaz naturel. Lorsque les prévisionnistes annoncent des températures supérieures à la moyenne dans les régions ouest et centrale, la demande de chauffage au gaz naturel tend à diminuer. C’est exactement ce qui s’est produit jeudi — les prévisions d’un temps plus doux ont pesé sur les prix malgré d’autres facteurs favorables.

La production reste proche des niveaux historiques

La production de gaz naturel aux États-Unis continue de fonctionner près de ses records, ce qui pèse sur les prix. L’EIA a récemment relevé ses prévisions de production pour 2025 à 107,74 milliards de pieds cubes par jour, en légère hausse par rapport à l’estimation de novembre de 107,70 milliards de pieds cubes par jour. La production de gaz sec dans la zone continentale (Lower-48) s’élevait à 111,0 milliards de pieds cubes par jour jeudi, reflétant une forte capacité d’approvisionnement.

Les plateformes de forage actives ont également atteint un sommet sur 2 ans, ce qui indique la confiance des producteurs dans le marché malgré la pression actuelle sur les prix. Bien que le nombre de plateformes ait légèrement diminué de 2 pour atteindre 125 plateformes la semaine se terminant le 2 janvier, cela reste bien au-dessus du minimum de 94 plateformes observé en septembre 2024, soit 4,5 ans plus tôt.

Les retraits d’inventaire : un signal mitigé

Le rapport sur les inventaires de l’EIA de jeudi a révélé que les stocks de gaz naturel ont diminué de 119 bcf la semaine dernière — dépassant l’attente consensuelle de 113 bcf et dépassant largement la moyenne sur 5 ans de 92 bcf. En apparence, des retraits plus importants sont haussiers, mais les prix ont quand même baissé.

Au 2 janvier, les stocks de gaz naturel étaient en baisse de 3,5 % par rapport à l’année précédente, mais restaient 1,0 % au-dessus de leur moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui indique des niveaux d’approvisionnement suffisants. Ce contexte explique pourquoi un retrait plus important que prévu n’a pas pu soutenir une dynamique haussière.

Exportations de GNL et demande d’électricité

Les flux nets de GNL vers les terminaux d’exportation américains ont atteint 19,2 bcf/j jeudi. Par ailleurs, la production électrique aux États-Unis pour la semaine se terminant le 3 janvier a augmenté de 6,7 % en glissement annuel pour atteindre 82 732 GWh, avec une production sur 52 semaines en hausse de 3,0 % à 4 306 606 GWh. Ces indicateurs favorables n’ont pas suffi à compenser les préoccupations liées à la demande météorologique.

En résumé

Les prix du gaz naturel fluctuent car aucun facteur unique ne domine — les prévisions météorologiques, les niveaux de production, la dynamique des stocks et la demande d’exportation interagissent tous. La baisse de jeudi reflète comment des températures plus chaudes peuvent supplanter d’autres indicateurs favorables, rappelant aux traders que les schémas saisonniers restent un moteur clé de la tarification sur les marchés de l’énergie.