De 123,7 $ à de nouveaux sommets : la remarquable hausse de l'action Applied Materials et ce que cela signifie pour les investisseurs

Applied Materials (AMAT) a suscité une attention considérable de la part des investisseurs avec sa trajectoire de performance récente. Le fabricant d’équipements pour semi-conducteurs a touché son plus bas sur 52 semaines à 123,7 $ au début avril 2025, et depuis ce point, l’action a connu une hausse remarquable de 114,1 %. Sur une période plus large de 12 mois, les actions AMAT ont apprécié de 59,9 %, démontrant une force notable par rapport au rendement de 37,6 % de l’industrie Électronique-Semi-conducteurs. Ce mouvement impressionnant soulève d’importantes questions sur la valorisation de l’action et sa direction future.

Le catalyseur IA : pourquoi Applied Materials est en demande

L’élan actuel provient essentiellement de la demande croissante pour des solutions de fabrication de semi-conducteurs. À mesure que l’intelligence artificielle et les applications de calcul haute performance se multiplient, les commandes d’équipements de fabrication de wafers (WFE) ont considérablement augmenté.

Applied Materials occupe une position concurrentielle distincte dans ce paysage. Les capacités technologiques de l’entreprise couvrent les transistors Gate-All-Around fonctionnant à 2 nm et moins, des systèmes avancés de distribution d’énergie en backside, des solutions sophistiquées de câblage et d’interconnexion, des technologies de stacking HBM, des processus de bonding hybrides, et des solutions de métrologie de dispositifs tridimensionnels. Ces innovations sont essentielles pour produire les architectures de semi-conducteurs de nouvelle génération qui alimentent les systèmes d’IA.

Les lancements de produits récents renforcent cet avantage concurrentiel. La technologie epi Xtera, les systèmes de bonding hybride Kinex, et les systèmes PROVision 10 eBeam représentent des ajouts significatifs au portefeuille de l’entreprise. Les conditions du marché suggèrent que les clients de fonderie et de logique vont considérablement augmenter leur capacité de fabrication, tandis que les segments DRAM et emballage avancé sont prêts pour une croissance accélérée.

La performance financière soutient cette narration. En 2025, Applied Materials a réalisé une croissance de plus de 50 % de ses revenus provenant de clients DRAM de pointe, une tendance que la direction prévoit de poursuivre. La division d’emballage avancé, qui génère actuellement environ 1,5 milliard de dollars de revenus, semble positionnée pour atteindre $3 milliard dans plusieurs années, stimulée par l’adoption croissante de HBM et les innovations architecturales.

Les améliorations de l’efficacité opérationnelle méritent également une attention. La direction a restructuré son cadre tarifaire, ce qui devrait entraîner une expansion de la marge brute de 120 points de base dans le prochain exercice. Ces gains opérationnels offrent la capacité d’accroître les investissements en recherche et développement, notamment avec un nouveau centre d’Innovation et de Commercialisation des Équipements et Processus prévu pour démarrer ses activités en 2026.

Les indicateurs techniques soutiennent le cas haussier

La performance récente de l’action a placé le prix de l’action AMAT au-dessus de ses moyennes mobiles simples (SMAs) de 50 et 200 jours, une configuration technique qui signale généralement un momentum positif. Cet alignement haussier s’accorde avec le récit fondamental d’une forte demande dans l’industrie des semi-conducteurs.

Les défis tempèrent l’enthousiasme

Malgré des vents favorables convaincants, des vents contraires importants méritent une attention particulière. Les tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine, couplées aux restrictions à l’exportation sur les équipements avancés de fabrication de semi-conducteurs, créent une incertitude substantielle. La Chine représente un contributeur de revenus important pour Applied Materials, rendant les contraintes réglementaires particulièrement impactantes pour les projections de croissance.

L’environnement plus large du marché de la mémoire présente également une complexité supplémentaire. Les segments DRAM et NAND restent faibles malgré la reprise globale du marché des semi-conducteurs. La guidance de la direction suggère une amélioration progressive de la demande liée à la mémoire jusqu’en 2025, ce qui pourrait limiter l’expansion des revenus à court terme.

La dynamique concurrentielle s’est également intensifiée. Des entreprises telles que KLA Corp., Lam Research, et ASML Holding poursuivent agressivement leur part de marché dans le secteur des équipements pour semi-conducteurs. Lam Research continue de gagner du terrain dans les applications mémoire, en tirant parti de l’élan de l’IA. Les solutions d’emballage avancé et de contrôle de processus de KLA connaissent une adoption robuste. Les plateformes de lithographie EUV d’ASML voient une adoption accrue parmi les clients DRAM recherchant des nœuds de fabrication de pointe.

Cet environnement concurrentiel oblige Applied Materials à intensifier ses investissements en ventes, marketing, et recherche pour maintenir sa position de leader technologique. Bien que stratégiquement nécessaires, ces dépenses peuvent exercer une pression à court terme sur les marges. Les estimations consensuelles de Zacks pour le premier et le deuxième trimestre fiscal 2026 d’AMAT prévoient des baisses de bénéfices d’une année sur l’autre de 7,1 % et 5,8 %, respectivement.

Perspective d’investissement : une position de détention semble appropriée

Applied Materials bénéficie de tendances séculaires puissantes centrées sur l’expansion de l’intelligence artificielle dans les segments logique, DRAM, et emballage avancé. Les initiatives d’expansion des marges et la participation croissante des institutions soulignent un sentiment positif. Cependant, les restrictions à l’exportation, la pression concurrentielle croissante, et les valorisations élevées limitent le potentiel de hausse immédiat.

Compte tenu de cette évaluation équilibrée, conserver AMAT en tant qu’action Zacks Rank #3 (Hold) semble justifié. Les investisseurs devraient surveiller les résultats trimestriels, les développements concurrentiels, et les changements réglementaires avant d’initier de nouvelles positions.