Le géant des puces mémoire progresse de 239 % en 2025 : un signal d'achat pour 2026 ?

Micron Technology, Inc. (MU) a réalisé une année 2025 exceptionnelle, avec une performance boursière qui a presque quadruplé les attentes par rapport au contexte général du marché. Alors que le S&P 500 a augmenté de 18,7 %, les actions de Micron ont explosé de 239,1 %, se plaçant parmi les meilleures performances de l’indice. Cette hausse exceptionnelle reflète le positionnement stratégique du fabricant de puces mémoire dans la révolution de l’intelligence artificielle, qui a créé une demande sans précédent pour des solutions avancées de stockage et de traitement de données.

Les entreprises concurrentes de l’écosystème mémoire et stockage ont également bénéficié de cette dynamique favorable. Western Digital Corporation (WDC) a bondi de 219,1 %, Seagate Technology Holdings Plc (STX) a augmenté de 188,9 %, et Sandisk Corporation (SNDK) a progressé de 388,4 % en 2025. Pourtant, la trajectoire de Micron se distingue, portée par son implantation profonde dans les solutions mémoire haute performance.

L’élan des bénéfices s’accélère en 2026

Les résultats du premier trimestre fiscal de Micron Technology dressent un tableau d’une dynamique de croissance explosive à l’entrée de 2026. La société a enregistré une hausse de 57 % de son chiffre d’affaires en glissement annuel, atteignant 13,64 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action non-GAAP a bondi de 167 % à 4,78 dollars — une performance qui démontre une exécution multipliée par 57 par rapport aux indicateurs de référence du trimestre précédent. Les résultats tant au niveau du chiffre d’affaires que du bénéfice par action ont largement dépassé les estimations de consensus Zacks, avec des dépassements respectifs de 7,26 % et 22,25 %.

L’histoire de la rentabilité est encore plus impressionnante. La marge brute non-GAAP s’est considérablement étendue à 56,8 % contre 39,5 % un an plus tôt, tandis que la marge opérationnelle a bondi à 47 % contre 27,5 %. Le résultat opérationnel a presque triplé, passant de 2,39 milliards de dollars à 6,42 milliards. Ces indicateurs soulignent la capacité de Micron à augmenter l’efficacité de sa fabrication tout en naviguant dans un contexte macroéconomique difficile et des tensions géopolitiques.

Les analystes prévoient que l’exercice 2026 continuera sur cette lancée, avec des prévisions consensuelles de croissance du chiffre d’affaires de 89,3 % et de croissance des bénéfices de 278,3 % d’une année sur l’autre. Les estimations du bénéfice par action ont été révisées à la hausse de 80,6 % au cours du dernier mois, ce qui témoigne d’une confiance croissante dans l’exécution de l’entreprise.

Positionnement stratégique dans l’informatique de nouvelle génération

La domination de Micron repose sur son exposition à plusieurs secteurs à forte croissance. La société a soigneusement diversifié sa base de revenus en dépriorisant l’électronique grand public cyclique et en se tournant vers des secteurs résilients tels que l’automobile, l’informatique d’entreprise et les centres de données hyperscalers. Ce changement stratégique crée une base plus stable pour traverser les cycles de l’industrie des semi-conducteurs.

La feuille de route technologique de l’entreprise répond directement aux exigences de l’infrastructure IA. Les solutions avancées de DRAM et de NAND 3D connaissent une adoption en forte hausse à mesure que les charges de travail deviennent plus gourmandes en mémoire. Les produits HBM3E (mémoire à haute bande passante) de Micron sont devenus des composants essentiels pour les systèmes d’accélération IA, appréciés pour leur efficacité énergétique et leur capacité en bande passante.

Un développement marquant en 2025 : NVIDIA a confirmé publiquement Micron comme fournisseur clé de HBM pour ses GPU GeForce RTX 50 Blackwell, renforçant ainsi l’intégration profonde dans la chaîne d’approvisionnement IA. Par ailleurs, l’installation de packaging avancé de Micron en construction à Singapour — dont la production doit commencer en 2026 avec une capacité accrue en 2027 — témoigne de l’engagement de l’entreprise à répondre à la demande exponentielle de composants mémoire de grade IA.

Déconnexion de valorisation, une opportunité

Malgré une croissance remarquable du chiffre d’affaires et des bénéfices, Micron se négocie à une décote significative par rapport à l’ensemble du marché et à ses pairs. Le multiple de prix sur 12 mois à venir n’est que de 9,12, bien en dessous de la moyenne de 23,11 du S&P 500.

Par rapport à ses concurrents directs, l’avantage en valorisation de Micron est évident. Seagate Technology se négocie à un P/E de 22,21, Western Digital à 18,89, et Sandisk à 13,14. Pour une entreprise exposée à la croissance la plus rapide du secteur des semi-conducteurs, ce multiple inférieur semble déconnecté de sa trajectoire de croissance et de son positionnement concurrentiel.

La stratégie d’accumulation

Micron Technology offre une opportunité d’accumulation attrayante à son niveau actuel. La société combine une performance fondamentale solide, un leadership dans les technologies mémoire critiques pour l’IA, une allocation disciplinée du capital, et une valorisation attractive qui ne reflète pas encore pleinement ses perspectives de croissance à long terme. Alors que l’adoption de l’IA s’accélère et que l’investissement dans l’infrastructure de calcul haute performance s’intensifie, Micron est bien positionnée pour transformer ces vents favorables en valeur durable pour ses actionnaires.