L'accord sur la tarification des médicaments de Trump provoque une importante réorganisation dans l'industrie pharmaceutique : ce que nous disent les citations de J&J et le mouvement des actions

L’industrie pharmaceutique connaît un réalignement politique historique. Johnson & Johnson JNJ est devenu un exemple phare de la manière dont l’agenda de fixation des prix des médicaments de l’administration Trump oblige à de grands remaniements dans l’allocation du capital et la stratégie de fabrication à travers le secteur.

Le cadre politique et la réponse du marché

Au cœur se trouve la proposition de tarification de la Nation la Plus Favorisée (MFN), qui impose que les prix pharmaceutiques américains s’alignent sur ceux des autres nations développées. Les actions de J&J ont augmenté de 30,6 % au cours des six derniers mois—surperformant la croissance globale du secteur de 20,4 %—ce qui suggère que les investisseurs anticipent des bénéfices à long terme issus de ce pivot réglementaire.

L’administration Trump a désormais obtenu des accords avec 15 des 17 principaux fabricants de médicaments ciblés en juillet 2025. La structure de l’accord offre une approche incitative et coercitive : les entreprises qui réduisent leurs prix bénéficient d’exemptions temporaires aux droits d’importation sur les ingrédients pharmaceutiques, mais uniquement si elles étendent la fabrication domestique. Seuls AbbVie et Regeneron restent en négociations actives.

La mise sur la fabrication de J&J : $55 Milliard et plus

La réponse de Johnson & Johnson souligne comment l’accord sur les prix redéfinit la stratégie d’entreprise. La société accélère un plan d’investissement précédemment annoncé de $55 milliard pour développer la fabrication, la R&D et l’infrastructure technologique aux États-Unis d’ici début 2029. Au cours de la dernière décennie seulement, des milliards ont déjà été consacrés à de nouvelles capacités domestiques.

Les détails sont concrets : J&J construit une installation de thérapie cellulaire de nouvelle génération en Pennsylvanie et une usine de fabrication de médicaments à la pointe de la technologie en Caroline du Nord. Plus notable encore, un complexe de fabrication de biologiques de $2 milliard à Wilson, NC, devrait générer environ 5 000 emplois en fabrication et en construction, avec le recrutement déjà en cours. De plus, un site biopharmaceutique de plus de 160 000 pieds carrés à Holly Springs, en Caroline du Nord, soutenu par un engagement de $2 milliard sur 10 ans, devrait créer environ 120 postes.

Reallocation de capital à l’échelle de l’industrie

La stratégie de J&J n’est pas isolée. La politique de tarification a déclenché un effet domino parmi les plus grands acteurs pharmaceutiques, chacun annonçant d’importants engagements d’investissement domestique.

AstraZeneca AZN a engagé $50 milliard d’ici 2030 pour renforcer la recherche et la production aux États-Unis. La société a posé la première pierre d’une installation de fabrication en Virginie de 4,5 milliards de dollars—son plus grand investissement en installation—axée sur les thérapies de gestion du poids et les traitements contre le cancer par conjugués d’anticorps. AZN a également annoncé une expansion de $2 milliard dans le Maryland, qui devrait générer 2 600 emplois.

Eli Lilly LLY a pris une étape encore plus audacieuse, en promettant $27 milliard pour quatre nouveaux sites de fabrication aux États-Unis en février 2025. Cela porte à plus de $50 milliard les engagements de fabrication domestique depuis 2020. L’expansion soutient directement la production de produits à succès comme Mounjaro et Zepbound, ainsi que la première thérapie orale GLP-1 de la société, orforglipron, actuellement en revue par la FDA.

AbbVie ABBV a annoncé plus de $10 milliard d’investissements jusqu’en 2035, incluant une mise à niveau de $70 millions de sa fabrication de biologiques et de ses médicaments en oncologie/immunologie à Worcester, MA.

Ce que cela signifie pour les investisseurs surveillant les cotations de J&J

La tendance à la consolidation de la fabrication reflète un changement fondamental : le pouvoir de fixation des prix protégé par les droits de douane stimule la rapatriement du capital. Pour les observateurs des cotations de J&J, la hausse de 30,6 % en six mois indique que le marché considère le contrôle de la chaîne d’approvisionnement domestique comme une barrière concurrentielle. Les entreprises qui parviennent à localiser leur production peuvent bénéficier d’une stabilité des prix et du soutien du gouvernement dans les négociations sur les contrats d’approvisionnement.

La stratégie politique semble fonctionner. En déplaçant la fabrication vers l’Amérique, les entreprises pharmaceutiques se transforment en acteurs domestiques bénéficiant d’un soutien politique, tout en répondant au message « America First » de l’administration. Le résultat : un nouveau modèle opérationnel où conformité réglementaire et stratégie géographique de fabrication sont indissociables.