Remaniement du portefeuille d'Izzy Englander au troisième trimestre : liquidation des géants de la technologie, doublement d'investissement dans l'IA et les véhicules autonomes

Lorsqu’il s’agit de naviguer sur le marché boursier, différents milliardaires jouent selon des règles différentes. Alors que Warren Buffett adopte une approche mesurée avec Berkshire Hathaway, privilégiant les réserves de liquidités plutôt que le trading agressif, le gestionnaire de fonds spéculatifs Israel “Izzy” Englander chez Millennium Management opère avec une stratégie de trading bien plus dynamique. Ses mouvements du T3 2024 révèlent un changement révélateur : il se retire de certains chouchous des “Magnificent Seven” tout en se repositionnant de manière agressive sur d’autres.

La Grande Sortie : Pourquoi Englander Freine sur Trois Titans de la Tech

Apple a connu la coupe la plus brutale. Alors que Warren Buffett a réduit la participation d’Apple de Berkshire de 25 %, Englander est allé jusqu’au bout — réduisant la position de Millennium de manière spectaculaire de 90,4 %. Pourtant, le fonds n’a pas complètement abandonné le navire, conservant 1,22 million d’actions d’une valeur d’environ $285 millions. Le timing est curieux : Englander a-t-il estimé que le lancement de l’IA générative d’Apple était déjà “intégré dans le prix” ? Fait intéressant, il a en réalité accru l’exposition aux dérivés du fonds, en augmentant à la fois les options d’achat et de vente sur le fabricant d’iPhone.

Amazon a également été fortement épurée, Millennium ayant cédé 86,9 % de ses participations dans le géant du commerce électronique et des services cloud. Ce mouvement surprend étant donné les gains récents impressionnants d’Amazon en rentabilité et en génération de flux de trésorerie.

Le traitement d’Nvidia par Englander s’est avéré plus chirurgical. Plutôt qu’un retrait complet, il a réduit la participation dans le fabricant de puces d’environ 12,6 % (1,6 million d’actions vendues), la maintenant comme la quatrième plus grande position de son fonds. La logique semble être la prise de bénéfices — bien que des préoccupations concernant des retards dans les livraisons de GPU Blackwell aient pu influencer cette décision.

La Frénésie d’Achat : Où Englander Voit de Vraies Opportunités

L’action change radicalement lorsqu’on examine les acquisitions d’Englander. Microsoft est devenue un point central, avec une augmentation de sa position de 51,4 % grâce à l’achat de 1,56 million de nouvelles actions, la portant à la troisième plus grande participation du fonds. La raison est simple : la plateforme cloud Azure de Microsoft reste positionnée pour capitaliser sur l’adoption de l’IA en entreprise.

Meta Platforms a attiré une attention modeste mais significative, avec une hausse de ses participations de 7,6 % pour atteindre 1,34 million d’actions. Les investissements importants de Meta dans le développement d’agents IA laissent entrevoir un potentiel transformateur que Englander semble prêt à soutenir.

La manœuvre la plus intrigante concernant Alphabet impliquait une stratégie de division : Englander a vendu environ 19 % des actions de la classe C (GOOG) tout en augmentant simultanément la part de la classe A (GOOGL) de 6,8 %. Ce repositionnement nuancé au sein de la même entreprise suggère une exposition sélective plutôt qu’un retrait global.

Tesla a complété la liste des acquisitions, avec une augmentation de l’exposition de 51,3 % dans une position relativement plus petite. Tesla et la division Waymo d’Alphabet pourraient bénéficier de manière significative d’un assouplissement réglementaire prévu autour du déploiement de véhicules autonomes en 2025.

Lire entre les lignes : Que Signale réellement cette chirurgie de portefeuille

Le repositionnement d’Englander au T3 raconte une histoire cohérente sur la conviction et le timing. Les sorties agressives d’Apple, Amazon et Nvidia — toutes des valeurs phares — suggèrent qu’il pense que ces valorisations ont atteint un sommet d’enthousiasme. À l’inverse, ses ajouts importants à Microsoft, Meta et Tesla indiquent où il voit des avantages compétitifs durables.

Le fil conducteur de ses nouvelles positions : l’intelligence artificielle comme moteur principal. Microsoft et Google dominent chacun des plateformes d’infrastructure cloud essentielles pour le déploiement de l’IA en entreprise. Les investissements massifs de Meta dans le développement d’agents IA laissent entrevoir une conviction forte quant à cette technologie comme un changement de jeu. Par ailleurs, Tesla et Waymo représentent l’opportunité des véhicules autonomes — un secteur potentiellement sur le point d’être débloqué par une réglementation majeure. Il ne s’agit pas de paris spéculatifs, mais d’allocations calculées à des entreprises positionnées aux prochains grands points d’inflexion technologique.

Pour les investisseurs suivant les mouvements d’Izzy Englander, le message est clair : l’ère de la simple détention des “Magnificent Seven” semble terminée. Le vrai alpha réside dans la capacité à discerner lesquelles de ces géants mèneront réellement la prochaine phase de l’IA — et lesquelles ont déjà capturé leur potentiel de hausse.