Comprendre la forte baisse : pourquoi les actions ont reculé aujourd'hui

Les marchés boursiers américains ont connu une faiblesse notable, avec le S&P 500 en baisse de 1,10 %, tandis que le Nasdaq 100 chutait plus fortement à 1,55 %. Le Dow Jones Industriels a reculé de 0,68 %, reflétant une pression de vente plus large dans plusieurs secteurs. Les contrats à terme E-mini de décembre ont suivi cette tendance, avec les contrats sur le S&P 500 en baisse de 1,05 % et ceux sur le Nasdaq en baisse de 1,50 %.

Les principaux moteurs de la faiblesse du marché

Plusieurs facteurs interconnectés expliquent pourquoi les actions ont rencontré des vents contraires aujourd’hui. L’optimisme concernant la réouverture du gouvernement a déjà été intégré dans les valorisations, laissant peu de catalyseurs positifs. Plus significatif encore, une double pression provenant des attentes sur les taux d’intérêt et de la faiblesse sectorielle spécifique a poussé les marchés à la baisse.

L’effondrement du secteur technologique et des semi-conducteurs

L’industrie des semi-conducteurs s’est révélée comme le principal frein, ARM Holdings plongeant de plus de 5 % et Broadcom en baisse de plus de 4 %. D’autres entreprises liées aux puces ont également souffert — Intel, Lam Research et Micron Technology ont toutes reculé de plus de 3 %, tandis que Marvell Technology, GlobalFoundries, Applied Materials et KLA Corp ont chuté de plus de 2 %. Cette faiblesse sectorielle reflète les préoccupations des investisseurs concernant la cyclicité et la dynamique de la demande.

Les géants de la technologie ont également globalement peiné. Tesla a chuté de plus de 5 %, tandis que plusieurs noms de mégacaps technologiques ont enregistré des pertes à deux chiffres. Alphabet a reculé de plus de 2 % et Amazon a perdu plus de 1 %, avec Apple en baisse de 0,39 % et Microsoft en baisse de 0,15 %. Meta Platforms a résisté à la tendance avec une modeste hausse de 0,16 %, offrant la seule éclaircie parmi les noms technologiques de premier plan.

La hausse des rendements obligataires pèse sur les actions

Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a augmenté de 3,4 points de base pour atteindre 4,104 %, tandis que les contrats à terme sur le T-note à 10 ans de décembre ont perdu 7,5 ticks. Cette hausse des rendements reflète de nouveaux commentaires hawkish de la part des responsables de la Réserve fédérale. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, et la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, ont toutes deux souligné l’importance de maintenir les taux actuels pendant une période prolongée, minimisant les perspectives de baisse des taux à court terme.

La perception du marché a évolué de manière notable — la probabilité d’une baisse de 25 points de base du taux de la Fed lors de la réunion du FOMC de décembre est tombée à 53 %, contre 70 % la semaine précédente. Des coûts d’emprunt plus élevés réduisent les valorisations des actions et rivalisent avec celles-ci pour le capital des investisseurs.

Mouvements individuels des actions

Les gagnants et les perdants étaient clairement définis aujourd’hui. Au-delà de la faiblesse du secteur des semi-conducteurs, plusieurs grandes capitalisations ont déçu en matière de prévisions de bénéfices. Walt Disney a mené la baisse du S&P 500 avec une chute de plus de 8 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du Q4 de 22,46 milliards de dollars, en deçà des attentes consensuelles de 22,83 milliards.

Inversement, Cisco Systems a gagné plus de 3 % après avoir relevé ses prévisions de revenus pour 2026 à 60,2-61,0 milliards de dollars, dépassant ses prévisions précédentes. Dillard’s Inc. a bondi de plus de 19 % après un bénéfice par action de 8,31 dollars au T3, nettement supérieur au consensus. Sealed Air Corp a augmenté de 18 % suite à des rapports d’exploration d’acquisition, tandis que Firefly Aerospace a gagné 16 % après avoir dépassé ses attentes de revenus.

Le récit des bénéfices reste constructif

Malgré la faiblesse du marché aujourd’hui, la saison des bénéfices du T3 raconte une histoire de résilience. Sur 500 entreprises, 456 ont publié leurs résultats, dont 82 % ont dépassé les prévisions, ce qui indique le trimestre le plus fort depuis 2021. La croissance globale des bénéfices de 14,6 % dépasse largement les attentes initiales de 7,2 % en glissement annuel, suggérant que les fondamentaux des entreprises restent intacts malgré les incertitudes macroéconomiques.

Les marchés mondiaux présentent un tableau mitigé

Les indices boursiers internationaux ont montré une dynamique divergente. L’Euro Stoxx 50 en Europe a reculé de 0,38 % par rapport à ses récents sommets historiques, tandis que le Shanghai Composite en Chine a atteint un sommet de 10 ans, clôturant en hausse de 0,73 %. Le Nikkei 225 au Japon a progressé de 0,43 %, indiquant une force sélective sur les marchés asiatiques.

Les rendements obligataires européens ont augmenté parallèlement à leurs homologues américains, avec le rendement du bund allemand à 10 ans en hausse de 3,9 points de base à 2,682 % et celui du gilt britannique à 10 ans en hausse de 3,1 points de base à 4,429 %. La production industrielle de la zone euro a déçu à 0,2 % en glissement mensuel contre une attente de 0,7 %, tandis que la production industrielle britannique a reculé de 2,0 % en glissement mensuel, sa plus forte baisse en plus de 4,5 ans.

Perspectives immédiates

Le positionnement du marché reflète désormais une incertitude accrue concernant la trajectoire de la Fed et la compression des valorisations due à la hausse des taux. Bien que la qualité des bénéfices reste solide, la faiblesse technique et la pression sur les rendements créent des conditions difficiles à court terme pour les actions.