L'excédent mondial de pétrole pèse sur le brut : le WTI chute suite à la levée des sanctions contre le Venezuela et aux perspectives d'approvisionnement robustes

La pression monte face à l’abondance d’offre

Le pétrole brut WTI pour livraison en février a clôturé en baisse de 2,00 % mercredi, tandis que l’essence RBOB a reculé de 0,36 %, alors que le complexe énergétique plus large faisait face à des vents contraires dus à un surplus mondial croissant de pétrole. La baisse a poussé le pétrole à un plus bas de deux semaines, reflétant une inquiétude croissante concernant la demande au milieu de signaux d’approvisionnements mondiaux robustes. Ce recul a coïncidé avec la décision du Département de l’Énergie américain de lever sélectivement les sanctions sur les exportations de pétrole vénézuélien, une mesure qui menace d’injecter des barils supplémentaires dans des marchés déjà saturés.

Le pétrole du Venezuela entre dans la mêlée mondiale

L’administration Trump a annoncé que les autorités intérimaires vénézuéliennes ont accepté de fournir jusqu’à 50 millions de barils de pétrole sanctionné de haute qualité aux États-Unis. Le Venezuela, actuellement classé douzième parmi les producteurs de l’OPEP, détient d’importantes réserves de pétrole brut qui pourraient faire basculer l’équilibre mondial. Pourtant, cette évolution souligne une réalité inconfortable : le monde dispose probablement de plus de pétrole qu’il n’en a besoin. Morgan Stanley a récemment réduit ses prévisions de prix du brut, prévoyant une moyenne de 57,50 $ par baril pour le premier trimestre 2026 — en baisse par rapport à 60 $ — tout en abaissant ses projections pour le deuxième trimestre à $55 , contre 60 $, en raison du scénario de surplus croissant.

Signaux mitigés du rapport hebdomadaire de l’EIA

Les données sur les stocks d’énergie de l’Administration de l’information sur l’énergie (EIA) publiées mercredi ont révélé une image complexe. Le titre a attiré l’attention lorsque les stocks de brut ont diminué de 3,83 millions de barils, dépassant les attentes de 1,0 million de barils. Cependant, ce signal positif a été éclipsé par des indicateurs de demande préoccupants. Les stocks d’essence ont augmenté de 7,7 millions de barils pour atteindre un pic de dix mois, dépassant largement la hausse anticipée de 2,0 millions de barils, tandis que la demande d’essence aux États-Unis a chuté à un plus bas d’un an de 8,17 millions de barils par jour. Les stocks de distillats ont également augmenté de 5,59 millions de barils contre une prévision de 1,1 million. Pour les traders suivant les dates de paiement de mi-mois de l’EIA et les cycles réguliers de stocks, ces fluctuations hebdomadaires volatiles soulignent l’importance de surveiller de près ces publications pour orienter le marché.

Tendances de production et pause de l’OPEP+

La production de brut aux États-Unis pour la semaine se terminant le 2 janvier a légèrement diminué de 0,1 % par rapport à la semaine précédente, atteignant 13,811 millions de barils par jour, juste en dessous du record de 13,862 millions de bpd établi en novembre. Par ailleurs, l’OPEP+ a réaffirmé son engagement à suspendre toute augmentation de la production tout au long du premier trimestre 2026, après avoir précédemment prévu une légère hausse de 137 000 barils par jour en décembre. Cependant, avec encore 1,2 million de bpd de réductions de production à restaurer, le cartel fait face à une pression croissante pour stabiliser les prix dans un contexte de surplus.

Les disruptions géopolitiques offrent un soutien limité

Les attaques de drones ukrainiens contre des raffineries et des tankers russes ont perturbé les capacités d’exportation, tandis que de nouvelles sanctions américaines et européennes contre l’infrastructure pétrolière russe visent à limiter l’offre. Cette semaine, le marché a également intégré la nouvelle de la saisie par les États-Unis d’un tanker russe pour violation des sanctions. Ces disruptions apportent un soutien temporaire aux prix, mais semblent insuffisantes pour contrer la force gravitationnelle de l’offre abondante. Les données de Vortexa montrent que le pétrole stocké sur des tankers stationnaires a diminué de 3,4 % semaine après semaine, pour atteindre 119,35 millions de barils.

La vigueur de la Chine face aux vents contraires

Un point positif émerge de Chine, où les importations de brut en décembre devraient augmenter de 10 % mois après mois pour atteindre un record de 12,2 millions de barils par jour, alors que le pays reconstruit ses réserves. Cette reprise de la demande démontre que l’achat asiatique peut encore ancrer les prix, mais elle semble insuffisante pour lutter contre le surplus structurel. L’AIE prévoit un surplus mondial record de 4,0 millions de bpd en 2026, tandis que l’OPEP a récemment révisé ses perspectives du troisième trimestre d’un déficit à un surplus de 500 000 bpd — une inversion frappante par rapport à la projection de déficit de -400 000 bpd du mois précédent.

En résumé : l’abondance d’offre domine le récit

Les prix du brut font face à des vents contraires tant que le scénario de surplus mondial domine. La hausse mercredi des marchés actions vers de nouveaux sommets a offert un soutien momentané, laissant entrevoir une résilience économique sous-jacente, mais cet optimisme reste fragile. Avec les sanctions sur le Venezuela susceptibles d’augmenter l’offre, l’OPEP+ maintenant sa production stable, et la production américaine approchant des records, la voie de moindre résistance semble à la baisse pour le pétrole brut jusqu’à ce que la demande rebondisse ou que la discipline de l’offre se resserre considérablement.