La montée du marché AEC : Comment Credo Technology tire parti de l'engouement pour l'infrastructure des centres de données

La révolution de l’infrastructure d’intelligence artificielle redéfinit la connectivité des centres de données, et Active Electrical Cables (AECs) est devenue une technologie clé facilitant cette transformation. Alors que les hyperscalers s’efforcent de construire d’immenses clusters GPU, la demande pour des solutions d’interconnexion fiables et économes en énergie crée des opportunités de marché sans précédent. Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) se positionne au cœur de cette évolution, avec la technologie AEC devenant son principal moteur de croissance.

Pourquoi les AECs deviennent la norme de l’industrie

Les connexions optiques traditionnelles dominaient les distances inter-racks depuis des années, mais la technologie AEC change fondamentalement cette donne. À l’heure actuelle, avec des vitesses de 100G et la prochaine génération à 200G par voie, les AEC zéro-flap offrent des niveaux de fiabilité jusqu’à 1 000 fois supérieurs aux modules optiques laser tout en consommant environ la moitié de l’énergie. Dans les déploiements GPU à grande échelle, cette différence de fiabilité n’est pas seulement technique — elle impacte directement la génération de revenus et la stabilité du cluster.

L’écart de performance continue de se creuser à mesure que les opérateurs de centres de données densifient leurs racks. L’activité AEC de CRDO reflète ce changement, avec des résultats du deuxième trimestre fiscal montrant quatre clients hyperscale représentant chacun plus de 10 % du chiffre d’affaires. Un cinquième client a commencé à contribuer à la production initiale, tandis qu’un quatrième a entamé la montée en puissance de la production complète au cours du trimestre. Cette diversification auprès de plusieurs clients de niveau 1 démontre la validation large du marché AEC que connaît l’industrie.

Expansion du marché total adressable

Au-delà des AEC traditionnels, CRDO a élargi ses opportunités de croissance via trois nouvelles plateformes : optiques Zero-Flap, Active Link Cables (ALCs), et boîtiers OmniConnect. Combiné à son portefeuille existant de retimers et de DSP optiques, la direction prévoit que le marché total adressable de l’entreprise dépassera $10 milliard dans les années à venir — plus du triple de sa taille d’il y a 18 mois.

Intensification de la concurrence

Le succès de la technologie AEC a attiré des concurrents redoutables. Astera Labs (ALAB) s’est imposé comme un acteur complet de la connectivité, proposant un portefeuille full-stack couvrant PCIe 6.0, Ultra Accelerator Link, et CXL 3.0. La société a annoncé son intention de lancer des solutions de connectivité sur mesure, conçues spécifiquement pour les architectures de calcul hétérogènes, ciblant directement les exigences des hyperscalers.

Marvell Technology (MRVL) gagne également du terrain dans le segment AEC. Des succès récents auprès de hyperscalers de niveau 1 aux États-Unis et de clients hyperscale émergents ont positionné Marvell pour une croissance significative de ses revenus AEC et retimer. La direction prévoit un doublement annuel combiné des revenus AEC et retimer, soutenu par des prévisions solides pour le quatrième trimestre en matière de revenus des centres de données, estimés à 2,20 milliards de dollars (±5%).

Valorisation du marché et perspectives de croissance

Les actions de CRDO ont augmenté de 93,1 % au cours des 12 derniers mois, surpassant largement la moyenne de l’industrie Électronique-Semiconducteurs de 40,3 %. L’action se négocie actuellement à un ratio Prix/Ventes sur 12 mois à terme de 16,91, contre la médiane sectorielle de 8,63, reflétant la confiance du marché dans sa trajectoire de croissance.

Les estimations de bénéfices pour l’exercice 2026 ont été révisées à la hausse au cours des 60 derniers jours, indiquant un sentiment positif des analystes concernant l’exécution et l’expansion du marché. La opportunité du marché AEC et la position de leader précoce de CRDO suggèrent une pertinence continue au sein de l’écosystème de connectivité des centres de données à mesure que la construction d’infrastructures IA s’accélère à l’échelle mondiale.